暴跌20万亿，华尔街警告：第三次债券熊市要来了_风闻

美股市场的恐慌情绪正在蔓延。

上周，美股表现不可谓不惨烈，整个美股市场的总市值单周蒸发超2.8万亿美元（约合人民币20万亿元）。当前，华尔街的交易员正在以史上最快的速度买入股票看跌期权。

数据显示，上周五有超过3300万份看跌期权交易，且追踪标普500指数的全球最大的交易所交易基金的看跌期权成交量也飙升至历史最高水平。美国银行在最新发布的报告中指出，当前美股投资者的悲观情绪已经升至2008年全球金融危机以来的最高点。

当前市场最难受的或许是，股票市场下挫的同时，债券市场也在遭受罕见抛售潮。2022年华尔街最精准的分析师、美国银行策略分析师Michael Hartnett发出警告称，史上第三次债券熊市要来了，当前的形势比前两次更糟糕（第一次是1899-1920年，第二次是1946-1981年）。

“今年股市令人不安的下跌可能不会在短期内结束，”蒙特利尔银行财富管理公司(BMO Wealth Management)首席投资策略师Yung-Yu Ma在接受采访时表示。“现实情况是，在未来几周和几个月里，股市将继续笼罩着乌云，直到通胀明显缓解为止。”

美联储主席鲍威尔在当地时间周三的新闻发布会上发出的明确信号正在引发市场反应:为遏制通胀进行的斗争将不可避免地对经济体造成损害。现在越来越多的投资者认为，美联储鹰派态度将使得股市面临更多的冲击。

从一周表现来看，上周道指累跌4%，标普500指数累跌4.65%，纳指累跌5.07%。值得注意的是，过去六周，三大股指有五周均录得下跌。今年以来，纳指已累计下跌超30%，标普500指数累跌超22%，均早已进入“熊市”；而道指目前累跌近19%，与“熊市”仅“一步之遥”。

市场波动率也开始回升，芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数(VIX指数)上周五一度飙升至突破32，为去年6月以来首次。VIX近月期货合约的波动率比第二个月期货合约高出0.7个波动率点，形成所谓的“波动率曲线倒挂”，通常表明投资者的担忧情绪急剧升温。

在美债收益率上涨快于预期的情况下，高盛策略师认为合理的标普500指数市盈率约为15x水平，该行将这一水平从此前的18x预期下调，同时该行将标普500指数的年终预期下调了700点，至3,600点。

此前在全面经济衰退期间出现的熊市对标普500来说可谓非常残酷，二战以来的9次熊市中，标普500指数平均下跌约35%。CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示，如果标普500指数跌破6月份触及的近期低点3,666.77点，类似的情况可能会再度发生。

中航信托宏观策略总监吴照银表示，美联储要将目前8%-9%的通胀率降到2%的水平，并保持稳定，那么加息进程显然不会在短期内结束。可能至少要到明年中期，才能观察到加息周期是否将结束。如此一来，比起短期加息多少，市场更多的是关心未来长期加息的前景。在这样的情况下，美股继续大幅下跌并不令人意外。