冲动的惩罚！“世纪交易”5年后，富力地产亏卖北京万达嘉华酒店_风闻

冲动的惩罚！与万达王健林的2017年那场“世纪交易”仅隔短短5年，富力地产无奈亏卖北京万达嘉华酒店，令人唏嘘不已！

近日，陷入流动性危机的富力地产发布公告称，向北京英协置业出售广州富京酒店管理有限公司100%股权，代价为5.5亿元。广州富京酒店管理有限公司通过全资子公司北京万达嘉华酒店管理有限公司持有北京富力万达嘉华酒店，该酒店系富力地产五年前从大连万达集团手中买下的万达酒店资产之一。

“世纪交易”5年后，富力地产亏卖北京万达嘉华酒店

北京万达嘉华酒店

冲动是魔鬼，终究受惩罚！

5年前与万达王健林那场轰轰烈烈的“世纪交易”，其带来的后遗症远未消退，高负债房企富力地产正承受空前的债务压力，如今不得不“断尾求生”，亏损出售此前从万达接手的北京万达嘉华酒店。“昔年壮志已成风，半世逐名半世空”，劳而无功的瞎倒腾，一梦醒来皆是泪！

9月5日晚间，富力地产（02777.HK）发布公告称，公司间接全资附属公司广州兆晞投资有限公司、买方北京英协置业投资有限公司，以及北京万达嘉华酒店管理有限公司和广州富京酒店管理有限公司（目标集团）签订协议，富力地产向北京英协置业出售广州富京酒店管理有限公司100%股权，代价为5.5亿元。

据悉，广州富京酒店管理有限公司系通过旗下全资子公司北京万达嘉华酒店管理有限公司持有此前从万达接手的北京富力万达嘉华酒店。该酒店总产权面积约为43460.12平方米，位于北京石景山的万达广场内，为一家五星级酒店。

富力地产在公告中称，预计此次出售北京富力万达嘉华酒店，将录得亏损约653.7万元。富力地产称，将用此次出售款项净额用于偿还集团债务。富力地产在公告里解释了此次出售北京富力万达嘉华酒店之原因：“出售事项使集团能够实现其对目标集团的投资价值，并有利于集团优化资源配置、专注核心业务发展、增加资金储备及降低负债率。董事认为，该协议的条款是经公平协商并按一般商业条款订立，属公平合理及符合公司及其股东的整体利益。”

富力地产也透露，截至2021年12月31日，目标集团（注：广州富京酒店管理有限公司）税后净亏损1528万元，综合资产净额约4.53亿元，未偿还股东贷款约1.03亿元。

富力集团创始人李思廉、张力

富力地产，始创于1994年，其二位创始人为富力地产董事长李思廉、董事长兼总裁张力。富力地产曾是有名的“华南地产五虎”之一，两位联合创始人李思廉、张力，被誉为中国房地产界最有名的“双子座”，同心创业，不是兄弟胜似兄弟。

近二年来，陷入流动性危机的富力地产，在5年前经历一轮“加杠杆”扩张后，受到了冲动的惩罚，成了一家踩上了“三条红线”、且位居“红档”的知名房企之一。债务高企重压之下，富力管理权已经采取了一波又一波自救行动，比如出手曾是“现金奶牛”的富力物业给杨国强、杨惠妍家族旗下的碧桂园服务等行动。

至于此次富力地产亏卖北京万达嘉华酒店，此前市场早有传闻。据报道，在今年6月份时，市场就传出富力地产将出售手上大约10个万达酒店项目，以收拢资金缓解债务压力；此次亏卖北京万达嘉华酒店，也是富力地产首次出售万达酒店项目。

2017年“世纪交易”时的王健林、孙宏斌、李思廉

前“中国首富”、大连万达集团董事长王健林，虽与首富头衔无缘好几年了，但如果您看到老王8月底赴北京市平谷区走访黄松峪乡梨树沟休闲小镇、北京金塔仙谷度假小镇等地，行程很轻松。与五年前那场“世纪交易”时郁闷境况相比，今天万达老王一副悠闲自在日子，可用他老家四川土话“巴适得很”来形容。

几年前，热潮涌动的房地产行业，犹如“烈火烹油”，一桩桩惊世并购案层出不穷，其中以2017年大连万达酒店的“世纪交易”最为出名。岁月如风，5年过后，昔日与大连万达王健林觥筹交错，举杯庆贺并购成功的“白衣骑士”融创孙宏斌、富力李思廉二位先生，可能也没有想到，救来救去忙了一场后，今天谁来救自己？

此次富力地产亏卖的北京万达嘉华酒店，是2017年那场“世纪交易”时从大连万达集团手中收购而来的；当年，富力地产董事长李思廉以为“捡漏”，砸下199.06亿元收购万达集团旗下77家城市酒店全部股权，此后经过调整，最终富力地产是以189.55亿元的交易价格买下了73家万达酒店资产，北京万达嘉华酒店仅是其中项目之一。

富力地产接手万达酒店资产后，旗下酒店数量一举到了89家之多，成了全球拥有豪华酒店最多的业主。“江山图画，镜由心造。世路运途，事在人为。”时间如一指流沙，转眼5年间，昔日狠心割肉的万达王健林，走上了“轻资产”路，反而轻装上阵，做什么事来显得游刃有余；相反，五年前“冲冲冲”的富力地产，收购而来的酒店业务非但没有为集团赚大钱，反而带来了连续6年的亏损，母公司也陷入流动性危机中。

今年以来，为了缓解债务压力，富力地产出售了多处资产，以寻求回笼资金。除了此次出售北京万达嘉华酒店的股权，今年4月后相继出售了其持有的英国伦敦的Vauxhall Square，以及One Thames City项目一半所有权。另外，在境内，富力地产此前也脱手了在福州的一家酒店；这些操作，除了抵消公司负债，也是通过变现资产来充盈流动性营运资金。

9月6日早间截稿时，富力地产股价低开高走，目前上涨3.47%至1.49港元，总市值为55.91亿港元。看来，市场对此次资产出售是持正向看待的。有坚决的行动，就更有希望；相信，富力地产财务盘面会慢慢地趋于稳健，尽早走出流动性危机阴影。

捡漏王健林万达酒店埋祸根？

等待走出困境的房地产行业

富力地产，成立于1994年，总部位于广州。经过28年的发展，富力集团已经形成了以房地产开发为核心主业，并涵盖酒店发展、商业运营、文体旅游、互联网产贸、医疗康养及设计建造等领域的多元发展综合性集团。2005年，富力地产在香港上市，且为首家纳入恒生中国企业指数的内房股。

富力地产，是昔日地产界“华南五虎”之一。截至2021年底，富力已签约的合作城市更新项目可售面积超3,500万平方米，货值超10000亿元。换句话说，即便一时陷入流动性危机，然富力的“虎威”犹在，尽管碰到一时的困难，但只要处置得当，加上整个房地产行业政策大环境吹暖风，李思廉与张力两位创始人还是有让富力重现活力的本钱。

这几年来，不少人会问，2017年为了那场“世纪交易”，富力地产狠砸近190亿元从前“中国首富”王健林手中收购73家万达酒店资产，是不是为日后富力地产陷入流动性危机埋下祸根？

答案是肯定的，但也并非唯一因素。更重要的问题症结在于富力地产的李思廉、张力二人，多年来一直没有让集团走出“高负债、低周转”的战略投资怪圈，随着时空环境的变动，特别是“三条红线”下融资条件的收紧，富力地产也就扛不住压力了。

富力地产联席董事长、总裁张力

客观地说，富力地产五年前之所以敢于花大手笔的交易金额收购王健林旗下的万达酒店项目，可能是对行业态势预判过于乐观。富力地产联席董事长、总裁张力此前曾表示，房地产暴利时代已经过去，但也没有必要悲观。也正是趋势预判出现了偏差，富力地产没有迅速从“高负债、低周转”投资怪圈走出来，最后令自身陷入被动应对的困境。

在不可预见情况下，此前尚未符合“三条红线”要求的富力地产，以为自己有足够的资金去应付短期内到期的债务，但没有计及外部融资及市场环境的变动会超出想象，待到想靠资产出售来补充现金流，已经是晚了一步。

客观地说，与许家印的恒大债务危机相比，富力地产自身家底相对较厚，在应对流动性困难的主动性上，李思廉、张力二人还是有更大的风险处置空间及腾挪余地，也有望带领富力地产尽早走出困境，只不过他俩在处置风险方面缺乏昔日万达老王那种“快准狠”劲道，导致了后来的流动性危机“歹戏拖棚”。

富力地产董事长、创始人李思廉

老话说“买的没有卖的精”，四五年前，万达王健林说得最多的是“活下去”的话，富力地产昔日接手万达酒店项目时，王健林曾愤怒地说：“这当口了还在压价，出我的丑。”时过境迁，今天的富力地产董事长李思廉，是否能回味到老王“壮士断腕”之苦衷？

事实上，当年富力地产收购万达酒店资产时，有人就质疑老王都玩不动的，富力就玩得起？也有人盘算一下，77家酒店收购下来，一家平均也就2.46亿左右，是“捡漏”还是“烫手山芋”？

酒店业务的投资，是一种“细水长流”的生意，本无对错之分。但有一点需要明确，酒店业也是一种周转性较差的重资产投资，这也是致命的弱项；一旦缺乏很好的管理能力和融资能力的，很容易造成流动性危机。疫情已经拖了三年了，酒店业无疑是“惨业”之一，这个非预期因素，可能也是富力地产事先想不到的。

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