职教平台粉笔科技更新招股书，腾讯、IDG与高瓴为股东，上半年收入逾14亿元_风闻

据港交所披露，职业教育平台粉笔科技递表港交所主板申请上市，中金公司、花旗、美银证券为联席保荐人。

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粉笔科技是中国领先的非学历职业教育培训服务供货商。截至2022年6月30日，公司的在线平台已积累约4320万名注册用户及4930万在线付费人次，公司已建立广泛的当地营运中心线下网络，覆盖中国31个省、自治区及直辖市的220多个城市，累计超过190万线下付费人次。

财务数据方面，2022年上半年公司实现营收14.51亿元，同期的净利润为-3.92亿元。招股书显示，粉笔科技在2019年、2020年、2021年分别实现总营收11.6亿元、21.32亿元、34.29亿元。从净利润上看，粉笔科技2019年经调整净利润为1.75亿元，2020年、2021年净亏损3.63亿元、8.22亿元。

粉笔科技毛利率持续走低，2019年、2020年及2021年分别达到46.2%、23.0%和24.5%。招股书显示，公司为支持线下扩张，增聘了新讲师及其他教学人员而在前期产生了招聘及培训成本，但仅在线下培训课程推出及交付后才开始产生收益。因此，公司短期内的整体盈利能力受到不利影响。

从收入来源看，粉笔科技收入主要来自于培训服务及图书销售，分别占2022年前六个月公司总收入的85.5%和14.5%。培训服务中，在线培训和线下培训在2022年前六个月分别占公司总收入的49.4%和36.1%。

根据弗若斯特沙利文报告，中国职业考试培训行业的市场规模以收入计算从2016年的人民币325亿元增至2021年的人民币691亿元，复合年均增长率为16.3%，预期截至2026年会达到人民币1,102亿元，自2021年至2026年的复合年均增长率为9.8%。

中国职业考试培训行业相对分散，2021年按收益计的前五大市场参与者总市场份额为22.1%。2021年公司以4.3%的市场份额排名第二。

此外，根据弗若斯特沙利文报告，按2021年的付费人次计，粉笔科技在中国职业考试培训行业中排名第一。根据同一数据源，2021年公司亦是中国最大的在线职业考试培训服务供货商，有900万付费人次，相当于第二大市场参与者规模的四倍，超过其余前五大市场参与者的规模总和。

招股书显示，粉笔科技在2021年2月完成3.9亿美元的A轮融资，由IDG资本和挚信资本领投，CPE、德弘资本（DCP）、昆裕润源、华兴新经济基金、弘毅投资、泓睿投资等跟投。

IPO前，粉笔科技CEO张小龙及其一致行动人一共持有35.33%的股权。腾讯持股为14.13%，IDG持股为11.95%，经纬持股为7.21%，高瓴持股为6.02%。

2021年是职业教育高速发展的一年。《2022中国职业教育行业报告》显示，去年职业教育一级市场共发生61笔融资，融资总金额超过78亿元，融资数量与总金额均超过2020年，投融资数量在整个教育行业中的占比，也达到近五年来新高。

去年出台的《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》提出，鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，鼓励各类企业依法参与举办职业教育。

中国的职业教育培训可分为学历与非学历职业培训，后者包括职业考试培训及职业技术培训。

根据弗若斯特沙利文报告，中国职业教育培训行业2020年的市场规模达7242亿元，预期2026年将达1.11万亿元。

其中，非学历职业教育培训行业2020年的市场规模为2026亿元，预计2026年可增至3445亿元。职业考试培训行业2020年的市场规模为646亿元，2026年将达1230亿元。

在提及未来风险时，粉笔科技表示，公司OMO一体化模式的经营历史有限，难以预测收入增长和评估业务与前景。公司可能无法继续吸引学生并增加其对公司产品的购买及消费。公司也可能无法持续聘请、培训及保留合资格教学人员，以保持稳定的教学质素。公司未必能及时以具成本效益的方式开发具有吸引力的课程内容，或开发及应用先进技术支持并优化在线产品及服务。

在职业教育政策的支持下，粉笔科技所处赛道也越发兴盛。此外，近年来考公、考研、教师资格证及招聘考试人数逐年增加，也带来了庞大的市场。此次粉笔科技的上市将为行业带来激励，后续如何发展才能扭亏为盈，仍是粉笔科技需要面对的挑战。