金山云飘向产业深处_风闻

作者 | 逸林

来源 | 产业科技

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云计算下半场，金山云卡位产业高地。

云计算市场主旋律悄然变化。随着数字化进程加快，云计算技术广泛用于正在数字化的各个行业，从注重规模和效率的上半场，向比拼“内功”的下半场过渡。

聚焦云赛道。金山云成立于2012年，由金山快盘业务拆分独立而来，包括面向互联网企业、开发者的云存储平台和面向个人用户、中小企业的金山快盘。

历经十年风雨。在云服务领域耕耘10年，金山云致力于为不同行业的企业及机构提供优质云解决方案，向战略性选定的垂直行业的客户提供全面、可靠及值得信赖的云服务。

拟港交所主板双重主要上市。7月27日，金山云正式向港交所递交招股说明书，拟港交所主板双重主要上市，中金公司、摩根大通和瑞银集团担任联席保荐人。

系中国最大的独立云服务商。招股书显示，根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计算，金山云于2019年至2021年均为中国最大的独立云服务商。2021年，金山云在中国云服务商中排名第四位。

推进核心技术研发。金山云通过不断推进核心技术研发，以云原生为抓手，IaaS持续进化的同时，不断增强PaaS增值能力，从单点技术突破迈向融合发展。

发力公有云及行业云。据招股书，金山云收入来源为公有云及行业云，截止2021年年底客户涵盖视频、公共服务、医疗健康、游戏及金融服务等行业，小米、哔哩哔哩、知乎等均为其大客户。

聚焦细分垂直领域。产业上云时代，以金山云为代表的云厂商，通过深厚的技术积淀与客户积累，满足不同行业的差异化需求，以技术赋能业务增量，转向纵向长效发展，打响国内云计算的新一轮市场争夺战。

锚定技术底层

被寄予厚望。2011年，雷军出任金山软件的董事长。2年后，雷军在采访中表示，集团层面赌未来十年的，就是金山云。2014年，雷军提出，金山软件接下去的战略之一为all-in-cloud，将在3到5年内向金山云投入10亿美元。

成立之初，金山云获得雷军联合小米集团182万美元战略投资。两年后，小米集团注资数亿元购入金山云1.62亿股优先股。招股书显示，金山软件、小米集团、雷军是金山云前三大股东，分别持股37.4%、11.82%及11.82%。

云计算市场规模不断扩大。前瞻产业研究院数据显示，2019年至2021年，中国云计算市场规模分别为1334亿元、2091亿元、3102亿元，分别同比增长56.7%、48.4%。

持续重投入。云计算是一门重资产、重投入的生意，需要投入大量资金建设云数据中心，以获得规模优势。金山云也不例外，2019年至2021年，金山云营业成本分别为39.49亿元、62.20亿元、87.1亿元。其中，互联网数据中心占大头，2021年该项成本占营业成本的58.6%。

数据中心自建。今年5月，金山云首个大型自建数据中心——金山云（天津）逸仙园云计算数据中心在天津市经开区启用。项目规划建设6600个机柜，分两期建设，一期已投入运营，二期预计将于今年年底开工。

夯实技术底座。云计算市场从软硬件投入到达到经济规模，需要较长时间，比拼远未到终局。金山云徘徊在商业化与规模经济之间，不断追加投入提升技术实力，拓展发展空间。

2019年至2021年，金山云研发费用分别为5.95亿元，7.75亿元、10.44亿元，占据经营费用比例分别为51.7%、49.5%、48.3%。金山云表示，研发费用、互联网数据中心成本及资本开支预计将继续增加。

输出技术能力。金山云对外提供结合了统一的IaaS基础设施和PaaS层的全套云产品，以及可支持实现客户多样化业务目标的广泛应用案例的定制化业务应用程序。还通过将云解决方案与专属客户服务相融合的方式提供整体解决方案。

拉长盈利周期。招股书显示，2019年至2021年，金山云净亏损分别为11.11亿元、9.62亿元、15.92亿元。仍处于投入期的金山云，践行长期主义，以低价优质服务吸引合作客户，从而降低边际成本，结出商业硕果。

营收高增长。2019年至2021年，金山云营收分别为39.56亿元、65.77亿元、90.61亿元，复合年增长率为51.3%，超过同期中国云服务市场整体行业36.4%的复合年增长率。

树立行业标杆

头部厂商竞争加剧。云计算战场愈发激烈，阿里云、腾讯云、华为云、天翼云、联通云、移动云等云服务厂商，纷纷加大研发、管理、营销等投入力度，通过价格战、产品战、服务战争夺客户。

迈入深水区。行业争夺加剧，各厂商加快战略调整，从同质化计算、存储、网络服务到多样化增值服务，根据客户所在行业及商业模式，更高效、更具弹性地为不同行业客户提供多层次解决方案。

打造标杆模型。在金融、医疗、公共服务等领域，金山云助力大客户推动系统资源和核心业务上云，打造垂直行业系列性标杆案例，培养行业地位。

聚焦公有云。在政务云方面，金山云自2015年起一直为北京公共服务云提供公有云解决方案，已为北京的50多个公营机构提供支持。通过打造北京政务云这一标杆案例，金山云为智慧政务、智慧城市的建造添砖加瓦。

行业云弯道超车。招股书显示，2019年至2021年，金山云来自公有云业务营收占比分别为87.4%、78.5%、68%，来自行业云业务营收占比分别为12.3%、20.9%、32%，行业云业务增长态势明显。

金山云在招股书中透露，“行业云服务具有对我们的资本支出要求较低的优势，因为客户通常负责底层设备及云资源（例如互联网数据中心服务及服务器）的成本。”

做深细分领域。金山云将发展重点转向垂直细分领域，2014年起开始提供游戏云解决方案，2020年升级了云游戏解决方案，客户包括西山居游戏、巨人网络、蔚领时代、英雄互娱、掌趣科技等。

2016年起，金山云开始提供视频云解决方案，客户包括哔哩哔哩、知乎等客户；2018年起开始提供金融服务云解决方案，开创了私有部署公有云解决方案的先河。还拥有医疗健康云解决方案及涉及智慧出行等场景的新兴行业开发解决方案。

向产业生态下沉

建立业务协同。头部云计算厂商背靠BAT等互联网大厂，具有丰富的业务场景优势，其中，阿里云背靠阿里电商、金融、物流等场景；腾讯云背靠腾讯社交、游戏、音乐、文娱等场景，已经服务国内超过90%的音视频公司、超过80%的头部游戏公司。

此外，百度云背靠百度搜索、视频等场景；京东云背靠京东电商、物流等场景；字节跳动和快手作为新选手优先服务旗下产品线需要，对外输出技术能力。

金山办公是国内领先的办公软件，加速推动传统“端办公”向“云和协作办公”转型，在金融、能源、运营商、建筑等产业方向取得突破，与小米集团一道，为金山云提供业务生态方面的协同支持。

多云。雷军曾提到过金山云的成功胜算有八成会来自“second source+现金流+生态+独立第三方”。多云时代，越来越多企业不再绑定一家云计算供应商，以金山云为代表的中立云被外界愈发看好。

大客户战略。金山云主打优质客户战略，建立行业影响力。雷军曾提到，巨头做云服务，因为他们很强，他们愿意做大而全，金山云是精选一些头部企业，然后精益求精地把这些客户服务好。

优质客户增长。2019年至2021年，金山云分别拥有243名、322名、597名优质客户；同期，公有云服务优质客户的净客户收入留存率分别为155%、146%和114%。

多元化收入。2019年至2021年，金山云前五大客户合共占总收入的比例分别为65.7%、61.5%、50.5%；同期最大客户占总收入的比例分别为约30.9%、28.1%、21.9%，均呈现下降趋势。

提升服务效能。金山云本次双重主要上市募集所得资金净额将主要用于升级技术基础建设；技术、产品和解决方案开发；通过战略合伙和投资拓展生态系统；以及用作一般公司用途。

云计算是一场没有边界的长跑，行业市场规模仍将保持高速增长。以金山云为代表的云厂商机遇与挑战并存，肩负着让传统产业实现智能化转型的历史使命，为推进数字经济快速发展、服务数字中国建设筑起稳固之基。