拼多多二季度业绩爆表，为何难以持续？_风闻

雷达财经出品 文|孟帅 编|深海

日前，拼多多交出了第二季度的财报答卷。

第二季度，拼多多迎来丰收，取得314.4亿元的收入，同比增长36%；该季度归属于普通股东的净利润达到88.96亿元，同比暴涨268%。

不过，作为三大营收来源之一的商品销售，第二季度收入为5070万元，同比下降97%。

此外，拼多多运营费用占比降至47%与二季度项目延迟、活动减少等因素相关。同时，公司对外投资费用减少。

拼多多董事长兼首席执行官陈磊在财报后电话会上坦言，二季度的投资因外在因素而被动减少，部分推广活动和农业项目延期，“尽管这可能会让季度业绩变得更好看，但平台的长期竞争力可能会因此受到影响，尤其是考虑到目前的行业格局变化”。

对于第二季度的表现，拼多多的财务副总裁刘珺也表示，“不应将本季度的盈利作为未来季度的参考”。

值得一提的是，拼多多此次并未在财报中公布其最新的用户数据。面对国内电商市场趋近饱和，互联网流量见顶的现状，拼多多不得不寻找新的增长极，其中出海便是外界猜测拼多多未来重点发力的方向之一。网传拼多多为了发展海外业务，有意撬跨境电商巨头SHEIN的墙角。

雷达财经注意到，目前国内的电商巨头都不约而同地将出海业务提至台前，阿里将海外业务打包后交给蒋凡掌管；京东于6月18日升级了自己的出海项目，拿出京东全球贸应战；与此同时，抖音海外上线的TikTok Shop也有意瓜分海外电商市场的蛋糕。这意味着，拼多多的出海充满挑战。

商品销售营收下滑超九成

8月29日，拼多多对外发布了2022年第二季度的财报。

财报显示，第二季度拼多多收入达314.4亿元，上年同期为230.46亿元，同比增长36%。雷达财经了解到，拼多多的营收主要分为三部分，在线营销及其他业务（即广告收入）、交易服务（即佣金收入）及商品销售（即自营商品销售收入）。

虽然拼多多第二季度整体营收上涨超三成，但实际上拼多多该季度在商品销售板块的表现却大幅下滑。第二季度，拼多多的商品销售收入为5070万元，上年同期为19.58亿元，同比下降幅度达到97%。

对于总体营收的增长，拼多多也解释称，主要是在线营销和交易服务的收入增加，抵消了商品销售收入的减少。第二季度，拼多多于在线营销服务和其他收入、交易服务的收入分别为251.73亿元、62.16亿元，同比分别增加39%、107%。

利润方面，第二季度拼多多的营业利润达到86.98亿元，上年同期为19.98亿元，同比增加335%；第二季度拼多多归属于普通股东的净利润达到88.96亿元，上年同期为24.15亿元，同比暴涨268%。

事实上，拼多多该季度较为亮眼的盈利表现，也离不开其降本增效控制费用的功劳。财报显示，拼多多第二季度的总运营费用为147.8亿元，占收入的比例为47%，与去年同期的57%相比，下降了10个百分点。

具体来看，拼多多第二季度在营销上变得“节制”，该季度拼多多的销售和营销费用为113.43亿元，同比增长9%，但与36%的营收增速相比，仍低不少，且该季度拼多多销售和营销费用占收入的比例也进一步下降，本季度的占比为36%，创下新低。

营销费用占收入占比下降的同时，拼多多在研发上加大投入，该季度拼多多的研发费用为26.11亿元，同比增长12%。

虽然第二季度拼多多交出的这份答卷营收、利润双涨，且利润增长幅度不低，但拼多多方对此则表现得比较冷静和克制。

拼多多董事长兼首席执行官陈磊在业绩会上表示，二季度的投资因外在因素而被动减少，部分推广活动和农业项目延期。他还指出，尽管这可能会让拼多多的季度业绩变得更好看，但平台的长期竞争力可能会因此受到影响，尤其是考虑到目前的行业格局变化。

“不应将本季度的盈利作为未来季度的参考”，拼多多的财务副总裁刘珺也做出这样的表态。刘珺指出，本季度部分推广和农业项目延期，再加之差旅商务活动减少等偶发性因素，短期内影响了拼多多的整体费用。

拼多多出海，挖SHEIN墙角？

雷达财经注意到，此次拼多多发布的财报中，并没有对外披露平台的最新用户数据。官方最后一次披露用户数据，要追溯至今年的5月。

一季报显示，彼时拼多多的平均月活跃用户为7.51亿，同比增长4%，年活跃买家数达8.819亿，同比增长7%。拼多多的财务副总裁刘珺对此表示，“在目前的规模下，我们不可避免地会看到增长放缓。”

易观千帆数据显示，拼多多今年1月、2月的月活数超过8亿，此后拼多多的月活数下降至8亿以下，3月、4月、5月拼多多的月活数连续三个月下降，虽然6月、7月拼多多的月活数据有所回升，在7月月活数达到7.64亿，但仍旧没能回到以前8亿月活数的水准。

与之对应的是，8月国内另外两大电商巨头淘宝、京东的月活数分别为8.15亿、3.36亿，另外以直播切入电商赛道的抖音、快手8月的月活数分别为7.15亿、5.1亿，而据《中国互联网络发展状况统计报告》发布的数据显示，截至2021年12月，我国网民规模达10.32亿。

眼下，国内电商市场趋近饱和，平台的用户增长在一定程度上陷入瓶颈，因此海外市场或将成为拼多多寻找新增长点的出路之一。事实上，早在此次财报发布之前，外界就盛传拼多多有意出海的消息。

彼时，据媒体报道，拼多多正在筹备跨境电商平台，预计将于9月中旬正式上线相关应用，拼多多还将打响出海第一枪的首发地选在美国。此外，带领拼多多出海征战的领头人，被传是黄峥的大学师妹、花名为“阿布”的顾娉娉。

据悉，为了更好的打入海外市场，拼多多还拿出了“0元入驻、0扣点”的政策吸引商家入驻，相比亚马逊对商家8%至25%的佣金抽成，拼多多给出的条件极具吸引力。一些从事跨境电商的商家表示，自己与拼多多的业务经理有过初步的接触。

与此同时，有消息称，拼多多还向不少SHEIN的员工抛出了橄榄枝，想要将这家中国跨境电商巨头的员工挖来。据悉，早在5月，拼多多就将80多名供应链的员工调往广州番禺，而广州番禺正是SHEIN的根据地。

不过，彼时拼多多对相关消息不予置评。此次财报发布后的电话会上，拼多多正面回应了有关出海业务的话题。

陈磊表示，作为一家年轻的创业公司，拼多多一直在持续探索新的机会，海外业务便是其中之一，该业务具备创造新价值的可能性，很多同行已经取得了不错的成绩，因此这是一个值得尝试的方向，“拼多多不会简单地重复别人做过的事，拼多多会从消费者的需求出发，努力创造出自己独特的价值”。

但陈磊也深知开拓海外市场所面临的难度，他认为，海外业务对拼多多来说将会充满挑战，需要不断的尝试，这个过程并非是一蹴而就的，但过程中积累的经验，对于公司和团队都会是非常有价值的。

在业内人士看来，拼多多在运营国内电商平台的同时，大力发展跨境电商，并非毫无底气。一方面，跨界电商的前辈SHEIN走得便是低价路线，且SHEIN凭借这一策略目前已取得了一定的成绩，而低价正是根植在拼多多骨子里的重要基因之一。

另一方面，与拼多多有着良好合作关系的极兔快递，起家于东南亚，并在东南亚市场有着很深的根基，这可以为拼多多开拓东南亚市场提供极大帮助。8月极兔快递又与海航货运签署战略合作框架协议，并推出主打欧美小件寄递业务的极兔旺宝，这都为极兔快递在欧美物流市场的布局添砖加瓦。

不过，业内人士也指出，欧美市场对于国内的跨境电商从业者来说，一直都是一个难题。即便是跨境电商巨头SHEIN，目前在欧美市场的增速也已放缓，从2020年高达250%的增降至2021年的60%。

而天眼查资料显示，拼多多国内运营主体上海寻梦信息技术有限公司单侵害商标权纠纷就超过两万起。欧美市场对知识产权保护力度更高，拼多多大量商家销售白牌的套路，在欧美市场可能行不通。

阿里、京东、字节已进行出海布局

对于拼多多来说，海外市场充满未知而又陌生，但在这个新的战场上，拼多多并不孤单，目前老对手阿里、京东都已在出海战略上有所布局。事实上，流量见顶不止是拼多多一家电商平台面临的问题，阿里、京东等都在努力开拓自己的第二增长曲线。

据海关总署发布的统计数据显示，2021年中国跨境电商市场规模达1.92万亿元，同比增长18.6%，其中出口交易额达1.39万亿元，同比增长28.3%。

由于跨境电商背后蕴藏的巨大市场，出海就成了几家电商巨头默契的选择之一。随着陈磊此次在电话会上对拼多多出海业务的官方盖戳，拼多多眼下将与阿里、京东在新的赛场上再次正面相遇。

去年12月，阿里董事会主席兼CEO张勇发布一封内部信。信中，张勇表露了阿里对于出海的“野心”，“阿里距离成为一家真正意义上的全球化公司还有很长的路要走”。

同时，为了更好的帮助阿里在海外市场站稳脚跟，张勇还向外界公开了阿里新的组织架构。此前曾掌管大淘宝的蒋凡，被委命从戴珊手中接过全球速卖通和国际贸易两个海外业务，以及Lazada等面向海外市场的多家子公司，它们将共同组成阿里新的“海外数字商业板块”。

雷达财经注意到，目前阿里在海外业务上已小有成绩。据阿里巴巴最新公布的财报显示，阿里的国际商业板块下设国际零售和国际批发两个分支，2023财年一季度阿里的国际商业板块共录得154.51亿元，同比实现2%的增长。其中，Lazada 在东南亚的订单同比增长10%，Trendyol的整体订单同比增长46%，服务超过22.5万商家。

与此同时，京东也紧锣密鼓地对自己的出海业务进行布局。今年618之际，京东将2021年年底关闭的跨境电商平台JOYBUY重新升级，正式上线“京东全球贸”，从原本的B2C平台升级为跨境B2B交易和服务平台，主攻东南亚及美国市场。

据了解，京东全球贸将面向全球110个国家和地区开放，通过与国际和当地伙伴的合作，国际供应链服务覆盖全球近230个国家和地区。京东为了扶持这一业务，上线初期还为出海工厂及商家提供免佣金、免月租费等优惠服务政策。

此外，电商领域的新人抖音也不忘分一杯海外电商市场的羹。据悉，抖音海外版TikTok推出的TikTok Shop（小店），目前已陆续在印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、越南等东南亚国家上线。数据显示，TikTok Shop电商去年的总GMV达到60亿。

不过目前来看，国内电商巨头在海外市场尚未形成一家或几家独大且不可撼动的稳固格局。拼多多能否在与阿里、京东、字节等电商玩家就海外市场的激烈竞争中脱颖而出？雷达财经将持续关注。