永辉上半年“减亏”10.1亿，客单价83.5元，福州单仓日单破3000_风闻

文 | 商观

　　永辉超市今日（8月26号）发布2022年中报，2022年上半年，永辉营收487.31亿元，同比增长4.07%。归母净利为-1.12亿元，相比去年同期的-10.83亿元，减亏9.7亿。扣非净利转正，为9410万元，去年同期为-9.25亿，相比提升10.1亿元。经营活动产生的现金流量净额43.11亿元，相比去年同期增长13.32%。

　　这份财报显示永辉的转型取得阶段性成果——降本增效稳住了线下业务，线上到家业务快要跑通了。

　　01

　　业绩

　　永辉超市的2022年半年报显示其的各项财务数据表现都在改善。

　　除了营收、净利、现金流等数据在改善外，永辉超市2022年上半年的同店销售同比上升了4.2%。综合毛利率由去年同期的18.82%提升至20.35%，上升1.53%。

　　线上业务上半年营收75.9亿元，同比增长11.5%，占比全渠道主营收入15.7%比重。亏损率 1.6%，较上年大幅减亏。

　　线上业务层面，报告期内，“永辉生活”自营到家业务已覆盖992家门店（店即前置仓），实现销售额40.2亿元，同比增长9.2%，日均总单量29.2 万单。

　　第三方平台到家业务则覆盖918家门店，实现销售额34.85 亿元（含其他收入），日均总单量19.9万单。

　　永辉上半年整体（自营+三方平台）线上到家业务客单价达到了83.5元。

　　线下业务层面，永辉2022年上半年新增超市门店20家，面积12.18万平方米，关闭超市门店17家。总计现有门店1060 家，覆盖全国 29 个省和直辖市。上半年永辉已签约未开业门店137家，储备面积99.47万平方米。

　　费用层面，2022年上半年，永辉的销售费用78.23亿元，相比去年同期的80.43亿元，减少2.2亿元。管理费用8.95亿元，相比去年同期的10.26亿元，减少1.31亿元。研发费用2.44亿元，相比去年同期的1.01亿元，增加1.42亿元。

　　这份财报显示永辉的转型正取得积极进展，降本增效稳住了线下业务，同店及综合毛利率表现都是增长的，门店还在调整，关了17家，但能维持门店数的净增。

　　线上到家业务则似乎要跑通了。

　　永辉的线上到家业务增长及亏损率大幅缩窄，主要得益于到家消费习惯养成带来的订单量增长，以及永辉适配线上业务的商品力和运营效率在持续改善。

　　从这块业务近期发展来看，7-8月份是线上到家市场的旺季，天气热人们不愿意出门叠加疫情影响，《商业观察家》了解到，到家市场订单表现普遍都非常不错。

　　上半年，外部也有些有利因素：市场竞争趋于理性，带动毛利水平回升。

　　02

　　到家

　　线上到家业务是永辉未来最重要的看点，直接关系到永辉的市场价值。

　　《商业观察家》了解到，目前，永辉的线上到家业务发展策略是：每个省区挑重点城市做深做透，非重点城市是先帮助稳住线下业务。以永辉大本营福建市场为例，永辉就是重点做福州线上到家市场，把模式跑通，把坑填平，厦门等其他城市则先不大动。

　　值得注意的是永辉到家业务最近的一些新进展，永辉近期在福州做了36个大型前置仓（门店辟出前置仓，仓店一体化面积扩大），规划要做到43个大仓，仓经营面积800-1000平米，经营SKU7000-8000支。除了这36个仓，福州以外的其他区域市场，部分城市已启动了大仓改造，未来则会将许多城市的300-350平米小型前置仓改为大仓。

　　从模型上看，大型前置仓由于能陈列的SKU更多，做的是把整个超市消费场景进行线上化，它的盈利模型跟线下超市相似，可以“生鲜赚流量，快消日百等标品赚毛利”。在到家消费习惯养成的市场，聚客及商圈辐射能力更强，同时由于消费者可供选择的商品越多，一次买的越多，能更好做高客单价与毛利。

　　从近期市场端的表现来看，7-8月是线上到家市场的旺季，天气热人们不愿意出门采购叠加疫情影响，到家订单表现都非常不错。永辉福州仓改后，据称，现在改后单仓日单量做到3000单，很轻松。部分大仓可以做到平时4000单左右，周末6000-7000单。

　　一些观察人士称，当下，永辉在福州也可以做到10万日单左右水平了，永辉在追赶朴朴超市。盈利目前则还做不到，但接近了。

　　“永辉现在把大仓模型已经摸透了，福州扩仓后，订单量跟毛利水平也快速跟上来了，履约效率和管理水平有大幅提升，现在永辉认为前置仓大仓模式的盈利模型是成立的。所以，永辉在福州大幅复制大仓模型，未来，只要规模效应与管理升级效应产生，相关的分拣人员和骑手的费用率也可以降低，按目前行业水平，履约费率有可能下降几个点。”

　　永辉自主经营的到家业务，近期也在一些区域提升了免运费配送门槛。

　　从这些经营表现看，永辉到家业务的盈利能力未来将可能会持续提升。这一方面显示1小时达到家消费习惯已经养成，订单量日渐充沛，提升免运费门槛对于订单量的影响有限。另一方面也说明行业越来越理性，在增速与盈利之间，在找更好的平衡，开始更多以提效驱动市场。

　　目前来看，永辉做线上到家业务的优势则在于，它的生鲜供应链专业能力还是比较强，落地配等基础设施是齐全的（配货前置仓成本更低），在目标市场也建立起了品牌基础。管理上，不断在调改升级，相比之前永辉生活经营的小仓模型，永辉现在做的大仓更规范。

　　具体来说，永辉的优势体现在四块。1、门店基数大，店仓一体改造能产生规模效应，复制更便捷。

　　2、损耗控制有优势，需求预估出现偏差也不用担心线上的货卖不完，可以在线下折价促销。

　　3、资金能力有优势。门店有获客展示功能，永辉也有品牌基础，在获客成本层面可能有节省，本身的线下业务盘也能产生利润。相比纯前置仓，是有一定资金能力优势的。

　　4、科技转型坚定，亿级投入之下为到家业务发展奠定基础。从目前行业的普遍判断来说，数字化科技的应用与升级，肯定将会提升零售市场的集中度。

　　对于永辉来讲，线上到家市场也可能是永辉不得不做的市场，因为线上到家业务服务的是对时间敏感、购买力更强的人群，年轻白领人群更多，做这块业务有助于永辉的年轻化，及抓住中高端用户群。

　　线下卖场目前面临的问题就在于客群老化，对年轻人、中高端客群的吸引力下降。

　　线上到家业务则成为了当下永辉的一个机会点。因为线下与线上是两个不同的生活空间，线上是一个新的生活与消费空间，进入这个空间后，消费者在消费心理上会“重建”新的认知与价值判断。生活在线上新空间，消费习惯与认知与在线下时都会有很大不同。

　　进而线上到家业务有可能成为永辉近些年来最好的、可以复制全国的“新业态”，可以让永辉抓住年轻客群、中高端用户群，并配套升级供应链、品牌形象。线下业态要在线下升级就比较难，因为消费者在同一空间下，对你的认知已经逐步固化了。比如，要从中低端形态跳到中高端形态是比较难的。

　　因此，线上业务与线下业务在客群上有互补的，既是年轻客群与年长客群的互补。也是空间的互补。

　　线上到家业务的最大价值就在于，通过这一新的空间架构出新的超级渠道，这个新的超级渠道又能催生培育出新的超级消费品牌。

　　到家业务能帮助永辉抓住中高端用户群，以此重塑升级生鲜供应链路，进而实现生鲜农产品的增值。

　　这些对于永辉来讲，其实也是在做增量。

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