转向海外注重硬科技！腾讯拟清仓美团背后：“腾笼换鸟”重塑投资帝国_风闻

路透报导腾讯计划清仓美团，后者单日市值蒸发千亿港元

腾讯对上市公司的持仓市值一年来减少8,000亿元人民币

料腾讯将继续收缩互联网平台领域投资，“腾笼换鸟”

互联网平台对外投资料更多转向海外，并注重“硬科技”投资

图 路透/Tingshu Wang

中国互联网巨头--腾讯减持上市公司之风每每刮起，都会引发市场地震。腾讯计划“清仓”美团的消息，更是令这家腾讯最大持仓对象的市值，单日蒸发逾千亿港元；而腾讯财报中的“上市投资公司权益”在短短不到一年时间里，已缩水逾8,000亿元人民币。

市场及分析人士认为，在中国加强“双反”（反垄断、反资本无限扩张）的大背景下，腾讯料将继续收缩其在互联网平台领域的触角，并“腾笼换鸟”，将资金和资源投向符合中国政策方向的硬科技领域。

路透梳理财报数据发现，腾讯于上市投资公司的权益公允价值已连续四个季度环比下滑；截至今年二季度末该数字为6,019亿元，与去年同期1.44万亿元的巅峰相比，缩水规模则超过8,000亿元。

“腾讯如果减持美团，包括其他一些公司的股票，背后有个逻辑就是脱虚向实。”风云资本创始合伙人侯继勇认为，现在市场对于互联网、平台新经济的投资已经在减弱，腾讯未来将转向投入与制造相关等符合国家政策方向的领域。

路透周二援引四位知情人士报导称，腾讯计划出售所持美团240亿美元股份的全部或大部分，以安抚国内监管机构。其中一位消息人士表示，“对于腾讯等科技巨头投资于、甚至成为与中国民生密切相关的各种科技公司的重要支持者，监管机构显然感到不满。”

腾讯首席战略官James Mitchell周三晚间在业绩会上回应称，有关腾讯拟减持美团的报导“不准确”，但他并未就此进一步解释。

“（腾讯将减持美团）不意外，后面应该会继续收缩，”一位上市互联网公司高层认为，互联网巨头“与主营业务不强相关的大多会陆续撤掉”，套现后亦可多投海外项目，“监管也鼓励投海外，不要在国内自己卷。”

受此消息拖累，美团周二盘中一度重挫近11%；腾讯重仓持有的平台公司股亦“受惊吓”。

随着国际局势的变化，争取“实现高水平科技自立自强”已成中国最高决策层反复强调的方向；近期针对中国芯片大基金的反腐运动，亦是中国对“硬科技”强烈需求的注解。

**投资帝国大幅缩水**

2014年，腾讯投资本地生活服务平台大众点评，后者于2015年与团购起家的美团公司合并；此后，美团在腾讯的加持下赢得外卖行业王冠，并不断拓展业务边界。而腾讯则在美团身后持续输血，深度参与美团上市前后的多轮融资，目前腾讯对美团的持股达17.04%。

美团只是腾讯外部投资拼图中的一块，亦是腾讯在搭建投资帝国打法的典型代表：战略投资但不控股，利用腾讯坐拥中国最大社交平台流量的优势，为被投企业“赋能”。

曾因挖掘“明天系”资本帝国名噪一时的中国官媒--新财富杂志在2020年底梳理了一份阿里巴巴、腾讯的投资图谱，并称两家公司已通过对外投资，各自构建起不输自身体量的投资帝国。

据新财富彼时统计，全球586家独角兽公司中，腾讯投出了将近1/10，高达52家，仅次于红杉资本；腾讯位列前十大股东的上市公司多达41家，这些上市公司总市值高达5.4万亿元，超过腾讯自身市值，“再造一个腾讯”的梦想已超预期实现。

腾讯的投资标的里还包括小红书、喜茶等诸多非上市公司，还布局了不少金融机构，其中包括在总资产规模超过4,000亿元的微众银行持股30%。

但梦醒时分来得令人颇感突然。在蚂蚁集团IPO被临门叫停后，2020年末的中央政治局会议首次提出“防止资本无序扩张”，此后，平台经济反垄断指南及其他严监管措施陆续出台，阿里巴巴、美团先后吃下巨额罚单，腾讯旗下虎牙、斗鱼的合并案亦遭叫停。

腾讯亦在此过程中遭遇全方位冲击。腾讯市值曾在去年2月达到逾7万亿港元的历史高点，而目前股价已遭腰斩，以周三收盘价算不足3万亿港元。

其外部投资亦遭重创，目前腾讯持仓市值居于首位的美团，其市值去年一度高达3万亿港元，目前仅有高点的三分之一；拼多多、快手等紧随其后的重仓股，过去一年里市值亦已大幅缩水。

第三方研究机构透镜公司研究创始人况玉清认为，无论是美团还是京东，它们自身受到了“双反”监管的限制，未来大规模扩张的可能性已几乎不存在，“指望它们再有太大的成长空间已经很难了，所以若这个时候减持也是有这样的一个考虑。”

**腾讯“腾笼换鸟”**

去年12月，腾讯宣布将以京东港股实物派息，持股比例从约17%大幅降至约2.3%。而一个月后，腾讯又通过出售新加坡游戏和电子商务公司冬海集团的2.6%股份套现了30亿美元，此举被视为在调整业务战略的同时将其投资变现的举措。

“腾讯近期减持动作不断，对腾讯来说像是‘腾笼换鸟’，”侯继勇解释称，原来的鸟可能是新经济的鸟，而未来可能是实体经济的鸟，“我觉得未来在这个方向腾讯还会有持续的动作。”

腾讯在新出炉的财报中也提到，“在第二季期间，主动退出非核心业务。”该公司二季度经调整净利同比降近两成，但优于市场预期；受疫情阴霾不散拖累，同期营收则录得上市来首次负增长。

实际上，腾讯已在悄然转变投资风格。

据路透不完全统计，腾讯2022年投资了包括半导体公司“云豹智能”、钙钛矿太阳能组件供应商“协鑫光电”、新型储能器件及PACK集成系统研发生产商“巨湾技研”等先进制造领域；腾讯还投资了赛禾医疗、丹序生物等医药领域的公司。

7月末召开的中央政治局会议首次提到要“集中推出一批‘绿灯’投资案例”。中国科技部、财政部最新发布企业技术创新能力提升行动方案（2022-2023年）提出，引导企业加强关键核心技术攻关，支持数字经济、平台经济企业加强硬科技创新。

路透