满坤科技登陆创业板，上市首日大涨超70%_风闻

满坤科技（301132.SZ）今日正式登陆创业板，其发行价格26.80元/股，对应的市盈率为45.71倍，高于中证行业及可比公司平均静态市盈率。

今日高开88.4%，盘中股价有所波动，截至发稿报46.46元/股，较发行价上涨73.36%，最新市值约68.5亿元。

满坤科技成立于2008年，由洪耿东和深圳满坤共同出资设立，截至目前，公司的实际控制人为洪氏家族，本次发行前直接控制公司 90.42%的股权。

公司自成立以来一直专注于印制电路板（Printed Circuit Board，简称 PCB）的研发、生产和销售。主要产品为单/双面、多层高精密印制电路板，产品以刚性板为主，广泛应用于通信电子、消费电子、工控安防、汽车电子等领域。

目前已与TCL 通力、格力电器、海康威视、大华股份、德赛西威等客户建立合作关系，在新能源汽车领域，2020年初公司成为宁德时代 PCB 产品供应商，正式切入新能源汽车核心零部件领域。

满坤科技连续 7 年（2014 年-2020 年）获得中国电子电路行业协会（CPCA）颁发的中国电子电路行业排行榜百强企业称号，其中，2020 年公司在综合 PCB 企业中名列第 46 位，在内资 PCB 企业中名列第 24 位。

业绩方面，2019年-2021年满坤科技分别实现营收8.07亿元、9.62亿元和11.89亿元，对应的归母净利润分别为8029.92万元、1.19亿元和1.06亿元，公司营收稳步增长，利润增速略显疲软。

（公司主要财务指标，招股书）

报告期内，公司综合毛利率分别为22.19%、24.51%和18.76%，存在较大波动，与同行业可比公司的平均水平较为接近。

毛利率受产品种类、销售价格、原材料采购成本、产能利用率等因素影响，2021年以来，铜等大宗商品涨价幅度较大，导致公司覆铜板、铜球、铜箔采购均价较2020年大幅上涨，综合毛利率下降5.75个百分点。若未来主要原材料价格仍持续上涨，而公司无法有效传导至下游客户，则存在毛利率进一步下滑的风险。

值得注意的是，报告期内，满坤科技的前五大客户销售收入占主营业务收入的比例分别为68.01%、69.65%和65.28%，客户集中度较高。其中，普联技术为公司第一大客户，销售收入占比分别为28.04%、32.54%和22.94%。如公司主要客户的经营状况或业务结构发生重大变化，或其在未来减少对公司PCB产品采购，将会在一定时期内对公司的盈利水平产生不利影响。