影视行业积极信号频出，柠萌影视正式登陆港交所，为《三十而已》与《小欢喜》出品方_风闻

柠萌影视（09857.HK）今日正式在港交所主板上市，联席保荐人为摩根士丹利与中金公司。

柠萌影视已与基石投资者订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意以发售价认购合共2500万美元(或约1.963亿港元)可购买的发售股份数目。基石投资者包括嘉实及海澜集团。

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在一系列多因素影响下，影视行业经历了一轮调整周期。不过，近期影视行业暑期档火爆，时隔多年的影视行业IPO也正式重启。

据了解，7月21日，商务部等27部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，提出深化文化领域改革开放、培育文化贸易竞争新优势、激发市场主体发展活力、完善政策措施，涉及文化传媒、网络游戏、动漫、创意设计等各个领域。

东北证券认为，影视行业复苏在即。短期来看，在疫情影响消退的背景下，优质影片陆续定档叠加暑期档高观影需求有望推动影视行业在三季度迎来强复苏。中长期来看，出清+收购并行将驱动行业集中度提升的加速，龙头公司有望收获更大的利润弹性。

柠萌影视2014年在上海成立，致力于剧集的投资、制作、发行、宣传、衍生授权等全产业链运营。公司拥有深厚的版权IP储备，专注创作高收视率剧集。根据弗若斯特沙利文的数据统计，按2021年收入计，柠萌影视在所有中国剧集公司中排名第四。2021年，在中国高度分散的剧集行业中，柠萌影视占有的市场份额约为2.5%。

招股书披露，柠萌影视成立以来共制作及发行17部剧集，其中15部为公司担任牵头或独家投资者及执行制片人的版权剧，故公司拥有这些剧集的专有权。

根据弗若斯特沙利文的统计数据，2019年至2021年公司已播映的八部版权剧中有六部属于高收视率剧集，高收视率剧集率高达约75.0%，远超同期按收入划分的前五大竞争对手约45.9%的平均高收视率剧集率。

此外，2019年至2021年，公司已播映的六部高收视率剧集在网络视频平台首播期间共获得逾163亿次的播放量，且同期在电视台渠道全年收视率均超过1.0%。《小别离》、《小欢喜》、《小舍得》、《三十而已》及《二十不惑》等系列现实生活题材剧集聚焦了家庭生活、教育、女性成长等当代热点话题，传递积极的价值主张，引发了广泛讨论。

柠萌影视的发行范围涵盖海外市场，其剧集《小别离》、《九州缥缈录》、《小欢喜》、《三十而已》等已先后在Netflix韩国站、韩国JTBC、新加坡Singtel佳乐台、日本 Lala TV、马来西亚Astro、Youtube等多个主要平台播映，在亚洲文化市场产生了重要的影响力。

招股书显示，柠萌影视2019年、2020年、2021年营收分别为17.94亿元、14.26亿元、12.49亿元；毛利分别为4亿元、5.45亿元、5.59亿元。

柠萌影视2018年、2019年、2020年、2021年期内利润分别为2.5亿元、8040万元、6255万元、6091万元；经调整利润分别为1.5亿元、2.43亿元、2.8亿元。

柠萌影视2022年第一季度营收为4.7亿元，上年同期的营收为4808万元；期内亏损为212万元，上年同期的期内亏损为1192.8万元。

2014年起，柠萌影业陆续引入腾讯集团旗下的Tencent Mobility、弘毅弘欣旗下的Great Luminosity、芒果文创旗下的Mango Ningze等作为前投资者。在IPO前，苏晓、陈菲、徐晓鸥、周元四位联合创始人通过创始人SPV合计持有约46.27%的股份，为控股股东；Tencent Mobility持有19.78%的股份，Great Luminosity持有16.15%的股份，Mango Ningze持有1.90%的股份。

董事成员方面，苏晓、陈菲、徐晓鸥、周元为执行董事，腾讯公司副总裁孙忠怀、弘毅投资私募股权投资部门总监张嵘为非执行董事。招股书还显示，腾讯集团是柠萌影业2020年的最大客户，也是柠萌影业2021年的第三大客户、2019年第五大客户。

早期，柠萌影视在网络视频平台快速增长的风口下，迅速将这一发行渠道纳入公司的业务并取得巨大增长。近年来，鉴于短视频平台出现爆发式增长，公司正在创作更多短视频内容，并利用短视频平台来匹配观众的最新内容观看偏好。

现在，柠萌影视正在实施其他新的增长策略，如内容营销、衍生授权及海外发行等。总体而言，柠萌影视的业务模式源于其优质的版权IP储备，并立足于公司的人才管理、内容创作及创新的能力。