巨亏逾530亿美元，说好价值投资不炒衍生品，巴菲特也犯致命错误_风闻

一波说-一个家族，一个传说2022-08-09 09:22

2022-08-09

金融衍生品的投资，被视为变相赌博，即使有少数人致富，但更多的人会因风险太大而付出沉痛代价。昔日，股神巴菲特一直说要价值投资，不炒衍生品；一个人最难把握的恐怕是自己的欲望，巴菲特也不例外。

股神巴菲特亏了，不算什么新闻，不过，二季度巴菲特旗下公司在投资及衍生品上巨亏530.38亿美元，才是真正的新闻！

投资及衍生品巨亏逾530亿美元，股神巴菲特也犯致命错误

股神巴菲特

股神巴菲特在1994年股东大会上说了一句名言：“只有在潮水退去时，你才会知道谁一直在裸泳。”

我想，他是要告诉世人，要投资，而不要投机，可说想到，巴菲特也会坏了金身，犯了自己一直强调不该犯的致命错误。看来，巴菲特是“人”，非“神”也，是人总会有犯错的时候，他也不例外。

当地时间8月6日，有“股神”封号、美国著名投资人巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦公司公布了最新的财报显示，因投资组合出现巨额账面亏损，今年第二季度公司归属于股东的净利润巨亏437.55亿美元，约合人民币2959亿元。

二季度美股遭到“熊吻”，跌跌不休、泥沙俱下，股神巴菲特也未能幸免，沦为重灾户。据了解，巴菲特掌舵的伯克希尔-哈撒韦公司第二季度巨亏，主因是在于其重仓的五家公司——苹果、美国银行、美国运通、雪佛龙在今年二季度出现巨幅下跌而受累的。

今年二季度美股走熊

众所周知，巴菲特做投资强调价值投资，强烈反对短线交易，也希望其旗下的伯克希尔-哈撒韦公司的股东尽量长期持有股票。巴菲特曾说：“查理（注：查理·芒格）跟我希望长期持有股票。事实上，当我们很老的时候，你可能看到我们还在那里，彼此不知道对方是谁。”

巴菲特也说：“我们大部分的股票将会持续持有好几年，我们的投资决策是看长期的企业成果，而不是看当天的股价来决定的。购买整家公司只看到短期的结果，那是非常愚蠢的；买市场上的普通股票，等于是买一家公司的一部分，如果只迷惑于短期利润，我们认为那也是非常不妥的。”

伯克希尔-哈撒韦公司第二季度归属于股东的净亏损为433.755亿美元，上年同期是盈利280.94亿美元；其中，投资和衍生品亏损530.38亿美元。2022年上半年，这家公司投资巨亏546.18亿美元，而2021年同期则盈利261.91亿美元。

股神巴菲特上半年巨亏将近人民币3000亿元，如此之大的亏损数额，恐怕只有像巴菲特这种大神级人物才能做得到的。有位财经人士点评称：“都是股神亏了才是新闻，不过本新闻的看点在于股神亏损里面提到了‘衍生品’。以前巴菲特一直说是价值投资不炒衍生品啥的，现在则可以看出一些故事了。。。。。。”

巴菲特

看过伯克希尔-哈撒韦公司最新财报也发现，其财务科目确实是“投资和衍生品”，但其中的投资占了绝对大块头，而衍生品可能是用来对冲的股指期货交易等。

从巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦公司持仓超69%的苹果等五大公司股票走势来看，虽然今年第二季度这些股票跌至期间低点，但也是2021年开始时候的价位，对比这家公司2021年盈利和这一次亏损的数额，巴菲特掌舵的公司到底亏在什么地方，特别是衍生品上发生了什么致命错误，值得细加甄别。

“本无迷信来方信，原已虔诚祷更诚。”多少年来，很多人把巴菲特奉为“神”，对他所谓的“巴菲特铁律”等云云，几乎到了迷信之地步，股神巴菲特这次栽了个大跟头，旗下公司今年上半年尤其二季度巨亏的背后，到底有啥“故事”，好好去玩味吧！

今年一季度，伯克希尔-哈撒韦公司投资上持续加码，这家公司最核心持股就是苹果公司，但诸位记得，今年6月美股大杀跌，把五月以来的反弹全部吃掉，各大指数都出现了破底压力，这恐怕是巴菲特操作股票以来，很少见的如苹果公司等重量级公司市值狂跌的景象吧。

有意思的是，今年6月，在石油价格飙升时，巴菲特掌控的伯克希尔-哈撒韦公司再度加码买入西方石油（Occidental Petroleum）股票，使其持股比例攀升至16.3%。受益于国际油价的飙涨，西方石油今年第二季度的业绩表现确实非常亮眼；但最近国际油价已经跌至俄乌冲突爆发前的水平，如果照巴菲特不炒短线交易的原则，国际油价震荡下滑，原油变化率由正转负，下调预期笼罩市场，看股神巴菲特这一波的操作，亏盈也都有可能。

巴菲特“世上最贵的午餐”好吃吗？

巴菲特

有“股神”美誉之称的巴菲特，每次在伯克希尔-哈撒韦公司年度财报出炉时，都会发表一年一度的致股东公开信。今年的股东信长达12页，全球投资界很多人将其视为投资风向标，争先拜读，不少人将其每一个字看作是“字字玑珠”，作为检视自己投资观念、持股的标尺。

风物长宜放眼量，客观地说，巴菲特是个出色的投资者，其投资理念也有不少值得学习与借鉴的地方。2022福布斯全球亿万富豪榜上，92岁的沃伦·巴菲特（Warren Buffett）以1180亿美元身家，为全球第五大富豪。他的身家财富也印证了巴菲特在投资上的成功及成就。

当然了，巴菲特过去制定的一些投资原则及规律，有的是否能经受得住时间考验，也有待观察。比如，2001年巴菲特在《财富》杂志提出的衡量股市价值的简单办法，即观察上市公司总市值占国民生产毛额（GNP）的比例，就是出名的“巴菲特指标”（Buffett Indicator）。这个指标是否在今天对美股市场仍然适用，是否“放之天下皆真理”，有待商榷。

巴菲特，1930年8月30日出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，作为美国著名的投资人、现任伯克希尔-哈撒韦公司董事长兼首席执行官，其主要从事股票、电子现货、基金行业。

巴菲特和老搭档查理·芒格（左）

巴菲特生于1930年，今年92岁；他的老搭档、公司副董事长查理·芒格（Charlie Thomas Munger）生于1924年，今年98岁了；两人都是美国著名的投资家，伯克希尔-哈撒韦公司多年来由两位年岁如此高龄的人共同掌舵，且两人结成合作无间“黄金搭档”，在全球投资公司史上也是少见的，姜是老的辣！

众所周知，巴菲特与他的“老战友”芒格，很看好中国企业。在2021年股东大会上，巴菲特列举的世界20家最有价值公司中，中国企业就占了3席。巴菲特甚至表示，如果放眼未来20年，他认为会有更多的中国公司名列其中。芒格更是强调，他认为中国政府会让企业蓬勃发展。

谈及中国经济时，芒格曾表示，中国发生了显著变化，中国普通老百姓的平均收入获得了巨大的增长，他们让8亿人迅速摆脱了贫困。“这是世界上从未发生过的事情，因此我要向中国人民表达敬意，我认为他们会继续让人们赚钱。”他甚至特别说到，自己很赞同中国人说过的一句话，“不管黑猫白猫，抓到老鼠的就是好猫。”

话是说归说，做归做。尽管一直看好阿里巴巴，在阿里巴巴经历一年股价腰斩后，芒格也扛不住了，在今年一季度将持有阿里巴巴的头寸砍了一半。再举个例子，2011年比亚迪香港上市时，芒格表示无条件支持，但到了2012年5月，原来力挺比亚迪的芒格改变看法了，改口看空比亚迪。岁月如风，今天的比亚迪是中国车企乃至全球车企中成长最快的一家，所以说我们看巴菲特、芒格的“名言金句”，不能撇开时空背景，不能机械、教条地看待巴菲特的价值投资理念。

巴菲特午餐

话说与股神巴菲特共进午餐，在成功拍出1900.01万美金的天价（折合人民币约1.28亿元）后，迎来了最后谢幕，改写了拍卖竞标价格历史。此前，巴菲特午餐最高出价纪录，为2019年加密货币华裔企业家孙宇晨创下，价格为457万美元。

巴菲特慈善午餐，被称为“世界上最贵的午餐”，与“股神”巴菲特本尊共进午餐，聆听这位投资界高手的一席话，多少年来一直是不少金融投资界人士的宿愿。当地时间6月17日晚上10时30分竞标结束的，乃是巴菲特最后一场慈善午餐。

2000年，巴菲特午餐由当时的巴菲特元配妻子苏珊·汤普森（已故）发起，利用与巴菲特共进午餐的活动拍卖收得款项，为旧金山非盈利性机构格莱德（Glide）基金会募集慈善款项，迄今已募集善款3420万美元，用以帮助贫困和无家可归的人。巴菲特此项活动，在2020年及2021年因疫情暂停，今年恢复，今年为第21届。即将在今年8月迎来92岁高龄的巴菲特，先前已表示：“今年是最后一次举办慈善午餐会了。”

据eBay发言人称，今年在巴菲特最后一次午餐会飙出1900.01万美元的得标者，选择匿名，不过从其公示的页面看出，该得标者姓名里有W及S字母。

巴菲特午餐得标者、90后孙宇晨

在过去20场巴菲特午餐的得标者，有6位选择匿名，在其他14位公开的得标者中，有4位是中国人面孔，分别是步步高集团创办人段永平（2006年）、“中国私募教父”赵丹阳（2008年）、天神娱乐集团原董事长朱晔（2015年），以及90后、区块链“波场”（TRON）创办人孙宇晨（2019年）。

巴菲特是著名的投资家，被誉为“奥马哈先知”（Oracle of Omaha），以推广“价值投资”来选择价值低估的股票而闻名。得标的4位华人，均声称与巴菲特共进午餐后，受益匪浅。

孙宇晨，生于1990年7月30日，青海人，曾就读北京大学，后硕士毕业于美国宾夕法尼亚大学，比巴菲特整整小了60岁。赢得竞标时，孙宇晨曾表示：“我认为，此次与巴菲特共进午餐，将是一个谋求相互理解和成长的机会。”

至于天神娱乐集团原董事长朱晔，现在的处境恐怕况味不佳。天娱数科7月1日公告，持股5%以上股东朱晔所持公司部分股份4150万股于2022年3月25日在网络司法拍卖平台上被实施司法拍卖处置。本次股份变动后，朱晔不再是公司第一大股东，仍为公司持股5%以上的股东，恒丰银行已经成为公司第一大股东，公司处于无控股股东、无实际控制人的状态。

看来，即便获机会与巴菲特共进午餐，也不是每个人都能领悟巴菲特的投资真谛。