东吴证券首席陈李看空全球，经济衰退已不可避免_风闻

陈李的悲观预期在网络广泛流传。

近日，网络流传东吴证券全球首席策略官、东吴国际副董事长陈李的市场观点。其中，对于全球经济，提及“6个月内会有较大规模的经济体出现经济或金融危机”、“明年比今年更困难”等等。

根据网传观点，陈李认为，亚洲和欧洲都有一些国家和地区面临危机的冲击。意大利可能是欧洲核心地区里面第一个衰退的国家。意大利已经连续4个月PPI在40%以上。德国出现了自1991年5月以来的第一次贸易逆差，不出意外在今年11月以前始终是贸易逆差局面。那么，欧元可能还会持续继续贬值。

亚洲来看，日元目前贬值幅度将近40%，受日元贬值影响，韩币面临较大的贬值压力。越南贸易和资本两个项目从双顺差变成双逆差，这与越南盾挂钩美元的愿望冲突。如果日元持续贬值，美元很强劲，越南盾可能会有一次性较大幅度的贬值。

在所有发达经济体中，美国的经济表现最好，但也存在隐忧。过去三年疫情以来，美国房价普遍上涨20%-30%。过去半年，美国住房按揭贷款利率翻了一倍，导致房产成交量急剧萎缩。

未来，美联储应会继续使用加息来对抗美国国内的通货膨胀。而通货膨胀的预期在过去6个月已经明显地从能源和食品领域外溢到了其他领域。在网传观点中，陈李认为美联储再有150个基点加息也是在所难免的。

陈李表示，“欧亚部分国家或地区已出现了经济衰退，预计将在全球范围内蔓延。对于美国、欧洲和日本等主要经济体来说，2023年上半年衰退的概率非常大。”

对于国内经济，陈李认为，“从工业增加值、工业企业利润等指标能看出，中国整体经济在环比回升。但同时，一些行业指标的回升速度相对缓慢，比如钢铁的库存、水泥玻璃的销量、挖掘机开工小时数等等，今年全国货车物流指数同比下跌了10%左右，这些指标都比较疲软。”

陈李对记者表示，之所以认为明年经济形势比今年更困难，主要从“三驾马车”的角度考虑。

出口方面，中国今年上半年的出口非常强劲，预计全球经济在明年上半年进入衰退，那么外部需求的下滑会导致中国的出口增速也在明年下降。

投资方面，今年通过较大力度的刺激政策帮助基建投资增速上升到接近10%，那明年就很可能出现下滑。今年房地产的土地购置面积明显下降，意味着施工面积也在明显下降，进而导致与房地产直接相关的实物投资规模明显下降。

消费方面，一方面，疫情的延续对消费场景的打击较大，另一方面，由于居民收入增速明显下降，居民的消费能力、消费意愿均出现萎缩和下滑。

从“三驾马车”来看，明年的经济形势并不乐观，甚至比今年更困难。但仍是全球市场中的“尖子生”。