“狗绳第一股”今日开启申购，宠物经济带动行业上市热潮_风闻

源飞宠物(001222.SZ)公布，发行人和保荐机构(主承销商)光大证券根据初步询价结果，综合考虑剩余报价及拟申购数量、发行人所处行业、可比公司、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定此次发行价格为13.71元/股。

投资者请按13.71元/股在2022年8月3日(T日)进行网上和网下申购，申购时无需缴付申购资金。此次网下发行申购日与网上申购日同为2022年8月3日(T日)，其中，网下申购时间为9:30-15:00，网上申购时间为9:15-11:30，13:00-15:00。

若此次发行成功，预计发行人募集资金总额约4.68亿元。扣除发行费用5880.23万元后募集资金净额为约4.09亿元，不超过招股意向书中披露的发行人此次募集资金投资额约4.09亿元。

此次发行价格13.71元/股对应的2021年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为14.73倍，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率，亦低于可比公司平均静态市盈率。

编辑 | Echo

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中商产业研究院数据显示，近年来，人们对于宠物陪伴的精神需求日渐凸显。除2020年疫情影响外，2012年至今，中国宠物(犬猫)消费市场规模年增长率大部分都维持在10%以上。随着宠物家庭渗透率和行业成熟度的持续提升，中国宠物行业市场规模呈现稳步上升的态势，预计2022年中国宠物行业市场规模将达2693亿元。

随着宠物经济方兴未艾，行业也掀起上市潮。天元宠物、福贝宠物、路斯股份、乖宝股份等纷纷申报材料，有的已经过会有的还在途中，而瑞派宠物、新瑞鹏宠物等正在摩拳擦掌。

这家来自温州的源飞宠物主要收入来自“宠物牵引用具”和宠物零食，2021年上半年销售金额分别为2.95亿元和1.61亿元，如今打算募资4.09亿元分别用于年产咬胶3000吨、宠物牵引用具2500万条产能提升等项目。公司的销售模式主要是贴牌代工，其中一半产品二次委外生产，毛利率并不高，销售则95％来自欧美日等海外市场，其中美国占到一半以上。

招股书称，源飞宠物多年来专注于宠物用品和宠物零食的研发、生产和销售，主要产品包括宠物牵引用具、宠物注塑玩具等宠物用品，狗咬胶等宠物零食等。“年生产狗咬胶700万公斤”“年生产宠物牵引带5000万条”，官网上公司这样介绍自己。

2018年到2021年上半年“三年一期”，公司宠物牵引用具销售收入占主营业务收入的比例分别为54.81％、64.27％、58.01％和61.90％；宠物零食销售收入占主营业务收入的比例分别为40.22％、30.90％、36.76％和33.79％。2021年上半年销售金额来看，两大业务分别录得2.95亿元和1.61亿元。

根据艾媒咨询发布的《2021年中国宠物经济产业研究报告》，宠物行业市场规模不断扩大。2020年中国宠物经济产业规模达2953亿元，同比增长33.5％，2015-2020年复合增长率为20.2％，预计2021年市场规模将达3942亿元。不过，报告期内源飞宠物的营收复合增速只有18％左右，而净利润则出现波动，复合增速更低，远远没有行业增速靓丽。

原因主要是源飞宠物业务以出口为主，走的是贴牌代加工的模式。

报告期内，该公司外销收入分别为42104.35万元、48695.19万元、57900.01万元和45610.89万元，占主营业务收入的比例分别为97.36％、94.91％、95.50％和95.74％；内销收入占比只有2.64％、5.09％、4.50％和4.26％。境外市场中，北美洲和欧洲市场为源飞宠物的主要销售区域。报告期各期，其在北美洲与欧洲地区的合计销售收入占主营业务收入比重分别达到87.27％、85.70％、88.23％和88.49％。

此次源飞宠物拟于深交所主板上市，拟公开发行股票数量不超过3410万股。保荐人、主承销商为光大证券，保荐代表人为邹万海、王怡人。公司拟募集资金40870.87万元，拟分别用于年产咬胶3000吨、宠物牵引用具2500万条产能提升项目、源飞宠物生产技术及智能仓储技改项目、研发中心建设项目、营销运营中心建设项目和补充流动资金。

由于国内宠物用品市场尚处于起步阶段，源飞宠物产品目前以海外出口为主，对于新增产能消化，源飞宠物表示，国内宠物食品行业的快速发展为公司业务拓展带来了良好的发展机遇，国内的养宠人群普遍为中青年，线上消费是其主流消费习惯。

随着公司产能的扩大，销售端将配合开拓更多的销售渠道。兼顾国内和国外市场，着重发力国内线上零售市场。同时将销售对象由企业客户向零售客户转移，有助于了解国内市场的产品需求，便于公司日后深耕国内宠物食品和用品市场，成为另一大产能消化渠道，实现公司业务扩张的发展需求。