耐看娱乐冲击港股IPO，阿里影业为第一大外部股东，超半数收入来自优酷_风闻

近日，耐看娱乐控股有限公司(以下简称“耐看娱乐”) 第二次向港交所主板提交上市申请，招商证券国际、中泰国际为其联席保荐人。

从今年前四个月的财务数据来看，耐看娱乐营收为6590.7万元，较去年同期水平下降40.42%，对此招股书表示，2022年的大部分主要项目预计于2022年下半年播出。此外，耐看娱乐的网剧收入以及优酷对于其营收的贡献也是市场关注的焦点。

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根据招股书，耐看娱乐是一家网剧及网络电影制片商及发行商，专注于制作、发行、联合投资网剧及网络电影以及对院线电影进行联合投资。

2019年-2021年，耐看娱乐分别实现营收1.35亿元、2.60亿元和3.46亿元，年内利润及全面收益总额分别为1927.3万元、2584.5万元和1795.2万元。

今年截至4月底，耐看娱乐实现营收6590.7万元，去年同期实现1.11亿元，同比下降40.42%。

针对上半年前四个月收入减少，招股书表示，主要原因是网络电影及网剧产生的收入减少。由于耐看娱乐2022年的大部分主要项目预计于2022年下半年播出，前四个月并没有播放任何新网络电影、定制剧或版权剧。

耐看娱乐的收入来源可以划分为网剧、网络电影、院线电影、许可IP和其他（主要包括编剧、发行及宣传服务），其中网剧是最主要的收入来源。网剧可以进一步分为分账剧、版权剧和定制剧。

2019年、2020年、2021年以及2022年前四个月，网剧给耐看娱乐带来的收入分别达到了5914.9万元、1.68亿元、2.63亿元和4845.6万元，占总收入的比重分别达到了43.9%、64.8%、76.0%和73.5%。其中，分账剧产生的收入为1305.0万元、1164.8万元、3563.8万元和4844.7万元，占总收入的比例达到9.7%、4.5%、10.3%和73.5%。

招股书提到，根据弗若斯特沙利文报告，在网剧和网络电影的市场中，To C模式（即分账剧和网络电影的模式）将会成为未来的主要趋势。

根据招股书，耐飞科技是耐看娱乐的主要经营实体，成立于2016年。2020年，耐看娱乐引入东阳阿里巴巴（阿里影业的并表附属公司）为耐飞科技股东之一，藉此与阿里影业达成战略合作。

而耐看娱乐也因其与优酷的联系受到关注。2019年-2021年，耐看娱乐来自优酷信息（运营网络视频平台优酷）的收入分别达到2000元、4579.8万元、1.74亿元。2020年和2021年，来自优酷信息的收入占总收入的比例达到17.6%和50.4%，而优酷信息也在2020年成为耐看娱乐的第二大客户，并在其后一年成为第一大客户。而2022年前四个月，耐看娱乐来自优酷信息的收入为3760.2万元，占比进一步提升至57.1%。

而招股书亦提示，倘若耐看娱乐无法与优酷维持业务关系，或倘若优酷失去其领先的市场地位或知名度，耐看娱乐的业务、财务状况及经营业绩可能会受到重大不利影响。

目前，原北京电视台主持人张栗坤间接持有耐看娱乐20.81%的股份，与其创始人钟山共同组成控股股东。除钟山、张栗坤外，阿里影业(01060)的间接全资附属公司上联财务也是耐看娱乐的重要股东，持股10.35%。

并且据多家媒体报道，张栗坤与贾玲私交甚厚。根据招股书披露的信息判断，2020年及2021年前三季，耐看娱乐就《你好，李焕英》获得的收入及毛利均可超过千万元。