大行每日评级 | 中国平安反复受压，瑞信料其新业务价值下跌_风闻

瑞士信贷：下调华能国际电力(00902.HK)目标价至4.6元 评级跑赢大市瑞信发表报告称，其参加了华能国际电力业绩电话会议，管理层预计，煤炭供应改善和国家发改委对动力煤价格政策实施将有助于降低燃料成本。根据估算，公司指引的收支平衡煤炭价格水平为每吨1,050至1,060元人民币，比次季平均煤炭成本低约15至16%。由于煤价高企和上半年业绩疲软，瑞信将华能2022财年每股盈利预测下调64%，目标价由4.8港元下调至4.6港元，估值便宜，维持评级跑赢大市。

瑞银：下调旭辉控股集团(00884.HK)目标价至2.5港元 评级中性瑞银认为，由于内房业主拒偿按揭贷款事件继续发酵，以致更多违约事件出现，预计这个比率在未来3至6个月内会进一步上升。该行指，在旭辉非全资项目的合伙人持股中，68%的总建筑面积由私营企业(POE)开发商持有，预计公司近期不会面临严重的信用风险，惟担忧公司合同销售复苏速度，尤其是合资项目；而由于公司上半年合同销售额表现逊于同行，以及土地收购数目大幅下跌，因此下调公司2022至24年盈利预测31%至61%，目标价由4.6港元下调至2.5港元，重申其评级为中性。

大和：上调新东方-S(09901.HK)目标价至25港元 评级买入大和发表报告指，新东方2022财年第四季收入和盈利未达该行预期，但2023财年第一季收入指引比该行预期高10%。由于非学术辅导业务的单位经济效益改善，公司提高2023财年的盈利指引，并寻求在2023财年首季和整个财年恢复盈利。大和指，新东方有关直播电子商务业务因素已持续反映在股价，但相信各业务的盈利能力改善将支持公司的估值。由于STEAM业务盈利能力的提高，该行将2023至2024财年的每股盈利预测提高11至23%，并将目标价由23港元提高到25港元，重申买入评级。

野村：降碧桂园服务(06098.HK)评级至减持 下调目标价至15.1港元野村发表研究报告指，由于管理规模增长放缓以及毛利率下跌，因此将碧桂园服务2022至2024财年盈利预测削减15%至31%，预期公司无可避免会受到楼市疲弱情绪影响，将目标价由43.2港元降至15.1港元，评级从买入一举下调至减持。该行指出，碧桂园股价回落近三个星期后，自五年低点只反弹18%，同时公司今年底前并未有到期未偿还债务，却选择在此时配股集资，举动令人感到担忧，投资者对市场流动性的担心或将增加，亦令该行担忧对碧桂园项目交付会否延迟，从而拖累碧桂园服务的新增管理项目。野村又指，碧桂园服务的基本面出现更多恶化迹象，包括今明两年并购项目可能减少，以及利润率下降等，认为公司应改变以往依赖碧桂园及并购项目的增长模式，转变为专注于第三方业务扩张。

瑞银：将药明康德(02359.HK)目标价从173港元上调至175港元 评级买入瑞银发表评报告指，药明康德上半年收入177.6亿元人民币，按年增68.5%，优于该行及市场预期。该行表示，受到次季疫情影响，药明康德的测试业务和生物学业务的增长放缓，惟该行认为公司有强大的执行能力，料下半年恢复速度加快；另外，管理层强调透过中国、欧洲及美国建设新产能工厂，在海外拓展业务方面呈良好进展，并额外在新加坡投资约14.3亿美元，建立新的研发和制造基地。将其目标价由173港元上调至175港元，维持买入评级。

瑞士信贷：下调中国平安(02318.HK)目标价至67港元 评级跑赢大市瑞信发表研究报告，预测中国平安上半年新业务价值(VNB)将按年下跌约29%，意味第二季跌幅达20%，虽然预期第二季首年保费的跌幅将收窄至1.4%，但VNB利润率预期仍然受压。该行预测，5月及6月经纪人数稳步增加，支持下半年VNB按年增长；另预测上半年及第二季财险保费按年增长10%，当中第二季度增长主要由非汽车保险所带动，而车保增幅则回落至约4.4%。将其目标价由70港元降至67港元，维持跑赢大市评级。

美银证券：下调敏华控股(01999.HK)评级至跑输大市 目标价下调至6.1港元美银证券发表报告，将敏华控股目标价下调48%，由11.8元降至6.1元，相当于预测2024财年市盈率10倍，评级由买入降至跑输大市，以反映经济衰退的风险，对美国和欧盟的出口收入可能放缓，加上定制家具营运商销售加剧竞争，以及门店数量增长放缓。该行同时将对敏华2023和2024财年的每股盈利预测分别下调8%和18%。

美银证券：下调药明康德(02359.HK)目标价至120.2港元 评级买入美银证券发表评报告指，药明康德上半年总收入177.56亿元人民币，按年增68.5%；惟毛利率由上年同期36.9%降至36.2%，主因位于上海新建成的临港基地产能使用率不足，影响细胞及基因疗法CTDMO业务(ATU)，拖累毛利表现。公司应占利润达46.36亿元人民币，按年增73.3%。扣除非经营项目后，经调整后非国际财务报告准则净利润为43亿元人民币，按年增75.7%，大致上符合该行预期。该行将其目标价由144.1港元下调120.2港元，重申评级买入。

韦德布什：将通用汽车(GM.N)目标价下调至42美元，维持跑赢大市评级韦德布什分析师Daniel Ives将通用汽车的目标价从50美元下调至42美元，并维持对该股的跑赢大市评级。该分析师指出，通用汽车第二季度业绩喜忧参半，供应链问题严峻，这在近期是一个明显的逆风。尽管如此，Ives认为，从未来十年的计划来看，通用汽车拥有一个强大而详细的电动汽车愿景，将在未来几年内投资350亿美元用于开发电动汽车/自动驾驶汽车，并计划于未来十年内转变为全电动车战略。此外，该公司重申了2022年全年指引，下半年将迎来健康的增长。

海纳国际：将Alphabet(GOOGL.O)目标价下调至150美元 维持积极评级海纳国际分析师Shyam Patil将Alphabet的目标价从187美元下调至150美元，并维持对该股的积极评级。该分析师表示，Alphabet第二季度业绩比市场担心的要好，但管理层也提到了下半年艰难的商业模式、宏观不确定性和外汇逆风。该分析师认为，虽然该公司不免会受到宏观压力的影响，但搜索应该是数字支出中最具弹性的类别之一，并为公司提供坚实的支持。

摩根大通：维持Alphabet(GGOOGL.O)超配评级，目标价140美元摩根大通的分析师Doug Anmuth称，Alphabet在不确定性日益增加的宏观环境中仍取得了坚实的业绩。该分析师表示，尽管第二季度总体上具有弹性，但公司管理层在电话会议上13次提及“不确定”来描述全球经济前景。他认为，2022年下半年的框架“可能会更糟”。他维持对该股的超配评级，目标价为140美元。

科文：将微软(MSFT.O)目标价下调至320美元，维持跑赢大市科文分析师J.Derrick Wood将微软的目标价从330美元下调至320美元，并维持对该股的跑赢大市评级。该分析师表示，微软第四季度业绩喜忧参半，但其财务指引好于此前市场担心的情况。他认为，在这种环境下，微软的股价将迎来上涨。

MKM Partners：将Uber(UBER.N)目标价下调至32美元，维持买入评级MKM Partners分析师Rohit Kulkarni将Uber的目标价从41美元下调至32美元，并维持对该股的买入评级。该分析师在一份关于共享汽车公司研究报告中表示，基于投资者对通胀上升时的需求前景、高油价下的供应趋势以及重开逆风下的盈利潜力的担忧，该公司表现不佳。Kulkarni补充说，鉴于Uber在行业内的领导地位和规模，他在中期和长期内看好Uber，但在目前的水平上，Lyft(LYFT.O)的股价在短期内可能会出现更多的反弹，该股今年迄今已经累计下跌约70%。

Benchmark：将通用汽车(GM.N)目标价下调至60美元，维持买入评级Benchmark分析师Michael Ward将通用汽车的目标价从75美元下调至60美元，并维持对该股的买入评级。Ward表示，在通用汽车发布第二季度业绩后，他下调了对2023年的盈利预期，以反映通用金融公司较高的利息成本，并将其目标倍数降至区间的低端。

摩根士丹利：重申通用电气(GE.N)增持评级，目标价为95美元摩根士丹利分析师Joshua Pokrzywinski表示，在通用电气更新第二季度业绩后，对通用电气2023年共识预期和未来12-18个月的看法没有什么变化。Pokrzywinski称，虽然他对本季度可再生能源和医疗保健领域的“明显风险”持谨慎态度，但“航空业及时的复苏让投资者开始考虑2023年的问题”。他重申了对通用电气的增持评级，目标价为95美元。

摩根士丹利：将Visa(V.N)目标价上调至291美元，维持超配评级摩根士丹利分析师James Faucette将Visa的目标价从284美元上调至291美元，并维持对该股的超配评级。在Visa发布第三财季业绩后，该分析师将对其2022财年和2023财年的每股收益预期分别提高了5%和2%。他表示，对旅游复苏的加速“感到鼓舞”。他认为，即使在宏观环境较弱的情况下，Visa仍可以避免下行。

蒙特利尔银行：将麦当劳(MCD.N)目标价上调至285美元，维持跑赢大市评级蒙特利尔银行分析师Andrew Strelzik将麦当劳的目标价从270美元上调至285美元，并维持对该股的跑赢大市评级。该分析师表示，该公司在充满挑战的环境中具有强劲的发展势头。第二季度各部门的薪酬上涨和特许经营权利润率提高，盈利仍超过预期。Strelzik补充说，麦当劳继续证明了它处于受益于消费下降的最佳位置之一。

花旗：将微软(MSFT.O)目标价下调至300美元 维持买入评级花旗分析师Tyler Radke将微软的目标价从330美元下调至300美元，并保持对该股的买入评级。Radke在研报中称，微软的运营结果“好坏参半，显示出截然不同的需求模式”。分析师说，虽然第四财季的业绩和管理层的评论“充其量算是比较慎重”，但第一财季的前景却相对强劲“。分析师表示：”退一步讲，我们认为本次业绩结果令人放心，但不算明确解决问题。”