思必驰冲刺科创板上市，阿里、联想之星等提前减持_风闻
智瑾财经-2022-07-19 15:41
撰稿 | 多客
来源 | 贝多财经
近日，思必驰科技股份有限公司（下称“思必驰”）在上海证券交易所递交招股书，准备在科创板上市。
据贝多财经了解，思必驰本次冲刺科创板上市拟募资10.33亿元，计划用于用于全链路对话式AI平台建设及行业应用解决方案项目、面向物联网的智能终端建设项目等。
思必驰官网披露的信息显示，该公司于2007年在英国剑桥创立，2008年回国落户苏州，2012年完成A轮融资。而根据公开信息，思必驰于2007年10月注册了苏州思必驰信息科技有限公司，后在2021年3月完成股改。
而根据招股书披露，思必驰于2007年注册成立，2021年3月依法整体变更方式设立股份公司。当前，思必驰的注册资本为3.6亿元，法定代表人为高始兴。据了解，高始兴也是该公司的创始人、董事长兼总经理。
过去三年，思必驰的收入实现了高速增长，年复合增长率达到63.71%。但按年来看，思必驰的收入增速已经开始下滑，即由2020年的同比增长106.36%，而2021年的营收增长率则降至29.87%。
截至目前，思必驰暂未实现盈利，且亏损规模持续扩大。另据贝多财经了解，思必驰的股权变动较为频繁，尤其是在2020年包括阿里巴巴、联想之星等在内的股东均有所减持，但仍是思必驰的主要股东。
此外，思必驰的估值在2020年8月至10月出现了小幅下降。
一、高始兴、俞凯为实际控制人，专利申请超过1000项
本次上市前，高始兴直接持有思必驰11.5285%的股份。相比之下，思必驰董事、首席科学家俞凯直接持股7.9589%，林远东持股3.1019%，员工持股平台达孜积慧持股14.1833%。基于一致行动协议，高始兴和俞凯合计控制思必驰36.7726%的股份，为实际控制人。
其中，林远东曾于2007年至2015年在思必驰任职，参与了思必驰的创办并担任口语教育事业部负责人。2014年起，林远东担任苏州驰声信息科技有限公司（简称“驰声科技”）总经理。在后者被网龙网络收购后，林远东则任网龙网络副总裁、驰声科技总经理职务。
除了管理层外，阿里巴巴通过阿里网络持有思必驰13.2197%的股权，启迪创新（荷塘创投）持股5.7485%，联想之星通过苏州联想之星持股5.2149%，国调国信持股3.0863%，珠海弈枰持股3.0%，嘉兴五信持股2.5928%。
据招股书介绍，思必驰是一家对话式人工智能平台型企业，基于公司自主研发的新一代对话式人机交互平台和人工智能语音芯片，围绕“云+芯”进行布局，提供软硬件结合的人工智能技术与产品服务，实现普适的智能人机信息交互。
在智能家电、智能汽车、消费电子等物联网领域，以及以数字政企类客户为主的生产、生活和社会治理领域，思必驰提供智能人机交互软件产品、软硬一体化人工智能产品以及对话式人工智能技术服务。
思必驰表示，未来将进一步加大对基础技术创新与核心产品能力升级的研发投入，持续提升对话式人工智能技术在物联网智能终端，以及生产、生活、社会治理场景下的快速规模化能力，加强自主品牌建设。
思必驰在招股书中称，截至2021年12月31日，该公司拥有授权专利360项（其中发明专利为210项）、软件著作权253项，在对话式人工智能全链路方面具有完整的技术创新体系和工程系统研发能力。
据智慧芽数据显示，思必驰共有1019项专利申请信息，其中发明专利956件，占比93.82%。通过算法分析，思必驰的专利布局主要专注在电子设备、语音识别、语音交互、训练方法、语音对话等技术领域。
从研发团队情况来看，思必驰共有643个发明人。其中，发明数量最多的发明人为俞凯，发明166项专利。目前，重要发明人均还在思必驰持续创新，该公司无重要发明人疑似变动风险。
二、收入增速大幅下滑，亏损金额却持续扩大
截至目前，思必驰暂未实现盈利，且亏损金额持续扩大。
招股书显示，思必驰2019年、2020年和2021年营收分别为1.15亿元、2.37亿元和3.07亿元；净亏损分别为2.83亿元、2.15亿元和3.35亿元；扣非后净利润分别为-2.75亿元、-2.03亿元和-3.44亿元。
截至2021年末，思必驰合并口径未分配利润为-4.09亿元，存在大额未弥补亏损。思必驰在招股书中提示风险时称，预计本次发行后，该公司一定时期内无法进行现金分红，可能对股东的投资收益会造成一定程度的影响。
在思必驰看来，未来一定期间面临市场激烈竞争出现主要产品价格下降、研发投入持续增加且研发成果未能及时转化、人工智能行业政策出现不利影响、下游行业需求显著放缓等不利情况，可能导致公司短期将无法盈利，未弥补亏损将持续扩大。
不过，思必驰的收入则整体保持增长态势，最近三年的年复合增长率达到63.71%。其中，2020年较2019年同比增长106.36%，收入实现了翻倍式增长。而在2021年，思必驰的收入增长率则降至29.87%。
据介绍，思必驰的主营业务收入主要由智能人机交互软件产品、软硬一体化人工智能产品、对话式人工智能技术服务构成。其中，对话式人工智能技术服务板块在2019年的收入占比高达77.77%，而在2020年、2021年则分别降至59.40%和45.94%。
相比之下，智能人机交互软件产品、软硬一体化人工智能产品的收入贡献占比则有着大幅度的提升。其中，智能人机交互软件产品的收入占比从2019年的2.95%增至2020年的22.32%，2021年微降至21.06%。
此外，思必驰来自软硬一体化人工智能产品的收入占比从2019年的19.27%降至2020年的18.27%，于2021年则增长至33.00%。但总的来说，思必驰的三大业务板块的收入均保持稳健增长态势，且构成趋向均衡。
而随着收入结构的调整，思必驰的毛利率水平则出现了大幅下滑。报告期内，该公司的主营业务毛利率分别为72.17%、69.74%和58.15%，毛利率呈下滑趋势。思必驰在提示风险时表示，若未来影响毛利率的因素出现较大不利变化，该公司毛利率可能存在持续下滑的风险。
思必驰在招股书中称，其是一家对话式人工智能平台型公司，属于战略新兴行业，该公司亦不断在推动人工智能的商业化落地，在快速成长过程中，公司的产品结构、具体项目情况、外购材料和服务成本占比变化、市场竞争等因素对毛利率的变化均将产生影响。
思必驰表示，未来将围绕自身的核心优势、提升核心技术，结合内外部资源，以自主创新为驱动，坚持“云+芯”一体化，不断推动企业发展，致力于成为国际领先的人工智能语音语言平台型公司，为行业发展与产业进步做贡献。
三、股权变动频繁，阿里巴巴、联想之星等均有减持
贝多财经发现，思必驰在报告期内的股权变动十分频繁，其中阿里巴巴、联想之星、启迪创新等多次减持。不仅如此，联想之星、启迪创新还失去了对思必驰董事的提名，后由中新创投、国调国信提名。
其中，联想之星、启迪创新于2012年参与对思必驰的投资，阿里巴巴于2015年开始加码。但在2020年3月，联想之星、启迪创新和阿里巴巴则抛售了思必驰的部分股权，受让方包括嘉兴五信、康力君卓、潍坊北汽、金石智娱、斐翔汽车、国调国信和苏州明善等。
根据公开信息，思必驰于2020年4月完成4.1亿元的E轮融资，由和利资本领投，北汽产投、中信金石等跟投，投后估值为43亿元。同年8月，思必驰完成数亿元人民币Pre-IPO轮融资，投资方包括珠海大横琴、美的资本、中信证券投资等。
而招股书显示，思必驰的股东——嘉兴会凌在2020年6月合计转让了思必驰1.2232%的股权，受让方分别为境成资本旗下珠海境成聚成、境成高锦和苏州境成聚成，转让价格为160.29元/注册资本，对应公司估值为40亿元。
2020年8月，思必驰的注册资本由2550.0991万元增加至2682.0274万元，增资价格为168.73元/注册资本，对应估值为45亿元。其中，美的智能、上海交大菡源、珠海大横琴、中证投资和中新创投分别斥资5000万元、2260万元、1亿元、3000万元和2000万元。
而在2020年10月，阿里巴巴、联想之星再度减持思必驰的股份。其中，阿里网络（阿里巴巴）将思必驰0.70%的股权转让给佳都科技、转让1.30%的股权给广州花城，联想之星将思必驰1.00%的股权转让给南通发展基金。
同时，启迪创新将其持有的思必驰0.1231%股权转让给致道慧湖，0.8769%股权转让给致道驰行；横琴上辰将其持有的思必驰2.00%股权转让给珠海弈枰，俞凯将其持有思必驰1.00%的股权转让给珠海弈枰，转让价格均为160.29元/注册资本，对应该公司估值为43亿元。
对比来看，这一转让对应估值和思必驰2020年4月增资（E轮融资）后估值43亿元相同，但低于2020年8月的Pre-IPO轮融资估值45亿元。换句话说，思必驰的估值出现了一定程度的下降。
完成股权转让后，阿里网络、联想之星和启迪创新仍为思必驰的主要股东，单个股东对该公司的持股比例均超过5%。值得一提的是，联想之星和启迪创新曾向思必驰提名股东，但在2020年4月则不再向该公司提供股东。
招股书显示，思必驰于2020年4月4日召开股东会并作出决议，同意免除程鹏、王明耀、吴小珍、谢鹰、杜冰董事职务，选举高始兴、俞凯、周伟达、雷雄国、盛刚、陈巧云、陈英杰、宣艳、BIAOZHANG（张飚）组成新一届董事会。
其中，程鹏原为启迪创新提名的董事，王明耀原为苏州联想之星提名董事，因启迪创新、苏州联想之星不再向思必驰提名董事，程鹏及王明耀不再担任思必驰董事，阿里网络将其提名董事谢鹰变更为陈英杰。
相比之下，嘉兴会凌将其提名的董事杜冰变更为宣艳；国调国信新增提名董事BIAOZHANG（张飚）；吴小珍为思必驰内部任职调整，其辞去董事职务后仍于思必驰处任职。
但在2020年6月，由于嘉兴会凌不再向思必驰委派董事，因此该公司免除了宣艳的董事职务。
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