智云健康上市即大跌，商业之路依旧漫长_风闻

文/洞察新科技

IPO首日开盘大跌，智云健康能否坐稳“慢病管理第一股”？**这个答案是显然的，不能。如果这个领域有巨大空间的话，平安好医生、阿里健康、京东健康将会直接涌入。**那么智云健康会不会在解禁的时候上演下一个商汤的事故，目前确实不好说，至少从当前的互联网医疗企业京东健康，阿里健康、平安好医生股价的走势来看，智云健康上演史诗级的下跌应该只是时间问题。

7月6日，在历经7年发展、11轮融资后，围绕慢性病管理为医院和药店提供医疗产品和SaaS产品，为制药公司提供数字营销服务，为患者提供在线问诊和处方开具服务，号称一站式慢病管理和智慧医疗平台智云健康正式在港交所挂牌上市，发行价为30.50港元/股，开盘价与发行价相同，市值179.05亿港元。此后，其股价呈现一路下跌趋势，截至下午收盘，股价跌至28.2港元/股，市值165.54亿港元。

根据弗若斯特沙利文报告，截至2021年12月31日，智云健康SaaS产品已经部署超2300家医院和超17.2万家药店，其平台拥有超过8.7万名注册医生以及约2380万注册用户；2021年平台开出约1.534亿张处方，是中国最大的数字化慢病管理解决方案提供商。不论这些粉饰的数据怎么包装，都无法掩盖难看的里子。无论是商业模式，还是行业竞争，智云健康未来仍挑战重重。长期亏损、股东出走，上市依旧难掩盈利困境。

根据招股书显示，通过为医疗价值链上的所有主要参与者，包括医院、药店、制药公司、患者和医生提供解决方案，智云健康期望引领中国数字化慢性病管理市场。但理想丰满、现实骨感。招股书显示，智云健康在2019年至2021年内亏损分别为5.65亿元、28.97亿元及41.53亿元；经调整净亏损分别为1.50亿元、6.36亿元及4.44亿元；公司经营活动所用现金净额分别为-3.60亿元、-4.38亿元和-6.66亿元。2021年期末，其负债总额更是达96.63亿元。

一家年营收只有21.49亿元，却背负着96.63亿元总负债的公司，在前有平安好医生，后有阿里健康、京东健康夹击下，尤其是在当前互联网医疗行业还面临着监管层面的不确定性，要想获得突围，谈何容易。至少对于投资者而言，要想投资后安心睡觉，就要尽量避免智云健康这种随时可能上演商汤剧本的公司。