商汤成殇汤，暴跌之下资本在恐惧什么？_风闻

文/洞察新科技

商汤，到底是伤汤，还是殇汤，至少目前来看商汤成为了殇汤，是很多投资者的噩梦。在港股市场上，通常出现大幅度的做空或者下跌，并且无法在盘中拉回去，就意味着这家公司基本上已经进入ICU，并且抢救成功的概率非常低。

为什么会这样呢？原因很简单，面对大幅下跌，不论是解禁或者是做空。如果公司有实力，或者前景确实很美好，那么不论多大的解禁量，公司都可以说服投资者继续持有，并且逐步抛售。这样对于前期的投资者来说，至少不会在低位抛售，或许再持有一段时间之后，公司未来的基本面改善之后，还可以获得更丰厚的回报。

而这需要建立在投资者确实对公司的业务模式、前景、业务模式，以及整个管理团队有充分的信心的基础上，那么必然就会有效的说服投资者停止抛售，或者至少在解禁之前就已经与前期的投资者进行有效的沟通。然后在出现大幅下跌的时候，公司就可以出手回购，或者是高管第一时间出手大幅回购，然后将股价在盘中拉起来。

在资本市场上，不论高管讲什么样的故事都没有用，包括这几天商汤公司的高管不断地向媒体投放一些高管的采访，就是鼓吹公司的未来的前景。其实这对于资本市场上的投资者而言，都只是骗人的玩笑。对于资本市场而言，就是非常简单的逻辑，为什么会出现如此大幅度，也就是做空式的抛售，然后公司无能为力。或者更直白说，公司竟然连护盘的能力都没有。

那么这说明了什么问题？说明了三个层面的问题：

一是公司的经营情况非常糟糕，公司的财务状况已经出现了重大问题，根本没有钱可以在第一时间进行回购；二是前期的投资者对于公司极度缺乏信心，因为这些前期投资者是对公司最了解的，一直陪伴着公司上市，说明一路陪伴下来之后，发生公司的经营、业务与前景存在着重大的不确定性，因此就算是割肉也必须要抛售；三是公司的高管不看好公司，因为从事情发生的第一时间至今已经三天，公司的高管除了说自己延长解禁期之外，就不舍得的拿出一分钱去回购。为什么呢？原因就是公司的高管自己对公司都严重缺乏信心，舍不得自己到手的钱再投入到这个回购的无底洞里去。

那么这些问题我们通过商汤的财报就能立马看懂，根据商汤2021年的财报数据来看，公司从2018年的亏损34.28亿元，到2021年亏损扩大到了209.64亿元。这得多么强大的经营天才才能让一个公司的亏损如此神话般的增长，这其中一定存在着巨大的问题，就是公司的经营管理团队在掏空公司。

通过财报可以看到，2021年的营收却只有57.49亿元，每股盈利是-2.13元，这就意味着所有的投资者每持有一股商汤的股票，就背负了-2.13元的亏损。收入才57.49亿元，亏损却能够倒腾出209.64亿元。当然这还不是最重要的，最重要的是商汤面对如此巨额亏损的情况下，高管掏空公司的行动依然停不下来。

我们来看下2021年的招股书，根据商汤科技的招股书披露，截至2021年6月30日，商汤科技共有5000余名员工，其中，包括40名教授和250名博士，2021年上半年员工薪酬共计24.93亿元。据此计算，商汤科技的平均薪酬开支只有56万元，而去除股份支付后的人均薪酬更是只有39万元。

而且这只是平均数字。招股书中还披露，截至2021年6月30日六个月，联合创始人、董事长兼CEO徐立的薪酬总计为5.12亿元，首席科学家王晓刚的薪酬总计3.75亿元，执行董事徐冰的薪酬总计为3.05亿元，三位高管合计薪资高达11.92亿元，在所有员工总薪酬中占比约为48%。从招股书中，我们清清楚楚明明白白的看到了一个残酷的现实，那就是高管在掏空公司。一边不断的扩大公司史诗级的亏损，一边给自己开出史诗级的薪酬。

通常我们看待一家公司事情有前景，主要就是看高管，无非就两个指标：一方面，高管在面对公司出现史诗级亏损的情况下，是否主动大幅度的下降自己这个史诗级般的薪酬，或者降为1元薪酬，只拿公司股票，这就是对公司真正有信心的一种最有力的态度；另一方面，高管如此高的薪酬下，这些年董事长的薪酬至少拿了几十亿，在面对做空般的抛售，股价暴跌的情况下，这些高管应该第一时间拿出几十亿来回购，这是最基本的向市场证明自己节操的行为。

**然而遗憾的是，商汤这些高管，打着科学家的名号却干着资本市场上最没有节操的事情，导致诸多的投资者承受了巨大的损失。**当前的商汤，谈抄底还太早，将近70%的减禁量，当前的抛售还只是史诗级抛售的冰山一角，对于营收只有57.49亿，而亏损209.64亿元的公司而言，股价跌到0.1元也不是什么奇怪的事情。

那么**，****商汤到底是商汤，还是殇汤，对于所有投资者来说，只要看两件事情：**第一，这些高管科学家是否主动降薪为1元薪酬，将自己的工资改为股票；第二，这些高管科学家是否把自己近两年的巨额工资收入全部拿出来进行股票回购。只要商汤公司的高管敢做这两件事情，那么商汤的故事还能是个故事，如果商汤的高管没有勇气做这两件事情，而是廉价的花点钱在媒体上发点新闻稿，那么商汤对于所有的投资者而言就是殇汤。那么商汤今天所讲的故事，将会是明天的事故。