养殖、医药引领消费板块行情_风闻

7月4日，沪深股指震荡攀升，上证指数顺势拿下3400点关口。A股成交1.13万亿元，上日为1.05万亿。盘面上，养殖板块大涨，CRO、新能源汽车、光伏、军工等板块纷纷造好。上证指数收涨0.53%，创业板指涨1.9%。北向资金恢复交易后火速进场，全天净买入45.01亿元。

来源：Wind

短期来看，防疫政策调整后，修复逻辑的消费板块明显受益，边际持续改善方向较为明确。高景气科技成长行业业绩高增并未发生变化，但短期累积了一定的涨幅，波动可能会加剧。而这轮反弹行情中涨幅相对落后的一些的消费、稳增长板块，可能也会有不错的行情机会。

近期生猪价格快速上涨，自繁自养利润扭亏为盈。根据涌益资讯，7月1日生猪价格为20.29元/公斤，周度环比上涨14.63%。根据Wind数据，7月1日自繁自养生猪利润为200.35元/头，周度环比增加237.14元/头；外购仔猪养殖利润为409.28元/头，周度环比增加236.79元/头。

来源：Wind

2021年7月能繁母猪开始去化，8月到11月产能集中去化，对应10个月后2022年三季度生猪供应或呈下降趋势。叠加目前猪价快速上涨，养殖户压栏意愿增强；同时市场上二次育肥减少标猪供应，均一定程度助推猪价上涨。生猪期货主力合约2209价格的走高也反映了市场看多情绪，7月4日大涨7.71%且一度涨停，受此提振养殖ETF（159865）上涨8.25%。

来源：Wind

不过目前市场处于消费淡季，需求端或不能支撑猪价继续大幅上涨。发改委召集部分养殖企业、屠宰企业、相关协会召开相关会议，提醒相关企业保持正常出栏节奏、避免盲目压栏，研究保持生猪市场平稳运行的相关措施。因此目前的猪肉价格可能还会回踩，产能去化大概率会继续。后续进入四季度，猪肉需求将持续恢复，前期二次育肥生猪上市以及仔猪补栏产能释放，四季度市场或迎来供需两旺。现在或仍然处于偏左侧布局的时点，养殖ETF（159865）依然具有不错的投资价值。

另外医药板块7月4日也出现了集中爆发式行情，生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）、创新药沪深港ETF（517110）分别上涨5.16%、3.76%和5.84%。随着国内防疫形势好转，防疫政策出现边际变化，居民生活恢复正常化，刚需属性、行业景气度高的民营医院（医美、眼科、牙科等）前期受到压制的需求有望得到充分释放。

此外，疫情期间，部分医院停诊、控制就诊人数等特殊情况的发生，导致医疗机构诊疗人数有所下滑，前期因疫情受损的用药和耗材需求修复，包括儿科用药、注射剂、院内制剂以及择期类手术反弹下的器械耗材用量回升等。

从医药行业景气度指标数据来看，5/6月全球制药领域一级融资额环比增长3%/41%，5/6月国内融资额环比增长58%/58%，融资边际抬头。国内新增临床也反弹显著，受到国内局部疫情影响，2022年4-5月新开Ⅰ-Ⅲ期临床试验数量均低于去年同期，6月数据已经出现显著反弹，22年6月（21年6月）国内新开Ⅰ-Ⅲ期临床试验数量分别为82（58）/53（26）/49（39）。考虑到临床开设进度仍受局部疫情延缓，预计下半年将延续6月的反弹趋势。

中国境内新开Ⅰ-Ⅲ期临床试验分阶段情况，来源：长江证券

过去2年，虽然医药行业外部环境跌宕起伏，但行业整体创新趋势尚未发生变化。伴随人口结构变化带来的医疗需求增长，行业成长非常确定。目前板块估值仍处在历史低位，和2018年行情低点的水平相近，具备了较高的投资性价比。

7月4日芯片板块则是“如期”出现了下跌（详见芯片继续短空长多）。上周五有媒体表示，全球前五大MCU厂产品价格腰斩，半导体芯片砍单降价风暴扩大，此前价格坚挺，供不应求的MCU，出现价格快速下滑。MCU成为继驱动IC，电源管理IC，CIS传感器后又一个跌价砍单的品种。

MCU现货价格回落，主要受上半年消费类需求疲弱影响，短期内市场面临库存消化。前期市场囤货，导致现货市场贸易商降价出售，三季度现货价格仍有压力，未来需持续观察下游需求复苏情况，当前汽车、工业类需求好于消费电子端，高端产品价格依然相对稳定。

中长期看，5G、新能源车和自动驾驶等下游渗透率仍较低，未来全球芯片仍有相对长的一段高速增长期。从产业链端出发，我国芯片设备国产化持续深化，随着我国晶圆厂的大力扩产，设备板块投资价值将持续显现。而伴随部分晶圆厂2020-2021年扩产产能的逐步落地，后续对材料的消耗将跟随产能增加而增加。

所以，对于关注芯片板块的小伙伴们，短期可以注意一下砍单事件及需求下滑可能给板块带来调整；中长期而言，还是可以在板块调整后，继续关注汽车电动化、智能化等新需求，以及设备、材料等环节国产化带动下，芯片ETF（512760）的投资价值。