走向一个又一个“失去的十年”_风闻

日本在上个世纪九十年代开始实施零利率和负利率以来，整个国家就像是被施了魔咒，经济长期萎靡不振，度过了三个“失去的十年”。1995年日本GDP为5.45万亿美元，到了2021年，日本的GDP仅有4.9万亿美元，比2019年的5.1万亿美元又进一步萎缩。

欧盟是从2014年开始实施负利率的，那一年欧盟的GDP是15.6万亿美元，到2019年，依然是15.6万亿美元，5年的时间基本上是原地踏步，到2020年还下滑至15.1万亿美元。

零利率乃至负利率已经把货币政策用过了头，为什么连虚假繁荣都没有出现呢？这就涉及利率原理了。按照《新货币论》的观点，利率应该是单一要素的自然增长率，如果一个企业的复合增长率低于单一要素的自然增长率，就意味着这个企业应该被淘汰了，零利率和负利率等于是让这部分应该被淘汰的企业可以继续生存下去，并且还可以扩大产能。这样以来，整个社会的资源配置就会出现扭曲，大量的低效要素组合构成经济主体，并对零利率和负利率产生路径依赖，这也是日本在通货膨胀率超过宏观调控目标，日元贬值突破历史记录的同时，还要坚持负利率政策的原因。

美国在2020年已经步日本和欧盟的后尘，走上零利率的不归之路。在进入加息周期之初，2022年一季度就出现1.6%的负增长。

如此看来，尽管美国有美元霸权加持，违背经济规律，结局都是一样的。欧美都将步日本后尘，走向一个又一个“失去的十年”。