全球最大免税巨头递表港交所，通信行程卡“摘星”，旅游市场或迎强劲复苏_风闻

据港交所6月30日披露，中国旅游集团中免股份有限公司（601888）向港交所主板递交上市申请，中金公司和瑞银集团为其联席保荐人。

截至6月30日收盘，中国中免(601888.SH)报232.93元，总市值4547.9亿元。

编辑 | Arti

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

有业内人士分析称，中国中免选择现在的时间节点重新冲击H股，与暑假市场迎来利好有关。

6月29日，据工信部网站消息，即日起取消通信行程卡“星号”标记。消息一出，多家旅游平台搜索量大涨。而海南旅游市场也瞬间成为热门目的地。携程数据显示，6月27日，海南搜索热度环比前一日继续提升47%。

同时，首届海南国际离岛免税购物节也在三亚国际免税城正式启动。目前海南旅游、离岛免税情况正在向好的方向发展。中国中免选择现在在港交所上市，或许正是为了抓住这个时机。

中国中免成立于1984年，经过近40年的发展，已经发展成为全球最大的旅游零售运营商，专注为境内外旅客和中高端客户销售优质的免税和有税商品，形成全方位的购物体验。

根据弗若斯特沙利文的资料，按照销售收入计算，中国中免的全球排名在过去10 年不断提升，从2010年排名的第19名提升到2015年第12名、并于2019年进一步升至第四，及于2020年及2021年位列全球第一。2021年，中国中免占全球旅游零售行业市场份额的24.6%。

中国中免以免税为核心，发展中国的旅游零售业务，并致力扩大全球布局。中国中免是中国唯一一家覆盖全免税销售渠道的零售运营商，涵盖口岸店、离岛店、市内店、邮轮店、机上店和外轮供应店。中国中免拥有全国最多的免税店。中国中免显赫的市场地位很大程度上依赖中国免税行业的历史及监管格局。

截至2021年12月31日，中国中免是中国持有免税经营牌照的九组实体之一、持有免税经营牌照在全国经营免税口岸店的五组实体之一，并为持有经营牌照在中国经营所有种类免税店的唯一集团。

截至最后实际可行日期，中国中免经营193间店铺，包括在中国28个省、直辖市和自治区的100个城市经营的184间店铺，以及9家境外免税店，包括7家在香港、澳门和柬埔寨经营及2家邮轮免税店。根据弗若斯特沙利文的资料，从2019年到2021年，仅是中国中免开设店铺的机场就为超过22亿人次的旅客提供了服务。

中国中免的持续经营业务于往绩记录期大幅增长。截至2019年、2020年及2021年12 月31日止年度，中国中免的收入分别约为480亿元、526亿元及677亿元，而中国中免的净利润分别约为55亿元、71亿元及124亿元。由2019年至2021年，中国中免的收入按复合年增长率18.7%增长，而中国中免的净利润则按复合年增长率50.8%增长。

截至2021年及2022年3月31日止三个月，中国中免的收入分别约为181亿元及168亿元，而中国中免的净利润分别约为34亿元及29亿元。

其中，2021年第一季度及2022年第一季度，中国中免的整体毛利率分别为39.4%及34.3%。该公司称，毛利率下降主要由于公司在此期间使用折扣及促销活动，以应对新冠疫情导致的客流量减少及临时店铺关闭。

中国中免被视为海南自贸区重要概念股之一。2020年7月1日起，海南离岛免税新政开始实施，中国中免A股股价也持续走高。2021年，中国中免离岛店收入占比已从2020年的57%提升至69.5%，在2022年截至3月31日止三个月，中国中免72.1%的收入来自于离岛店。

本次香港IPO集资额将用于巩固国内渠道，其中包括投资主要机场的免税店；投资其他口岸免税店；投资有税旅游零售项目；投资离岛店及市内免税店。

用于拓展海外渠道，其中包括，开设海外市内免税店；扩展海外口岸免税店；扩展公司的邮轮免税店；及选择性地收购海外旅游零售运营商。

用于改善供应链效率，其中包括，投资开发物流中心；升级现有供应链；及巩固上游采购体系；用于升级信息技术系统；用于市场推广和完善会员体系，其中包括，市场推广及会员体系建设，吸引新客户参与会员计划以及提升现有会员的会员权益；及用作补充流动资金及其他一般公司用途。