广汽埃安古惠南：抵押房子叫板「蔚小理」，底气何在？_风闻

文 / 激光雷达

出品 / 节点AUTO

“埃安混改的目标是向造车新势力发起挑战，将目前‘蔚小理’的格局改成‘埃小蔚’。”在今年3月广汽集团（601238.SH）的年报发布沟通会上，公司总经理冯兴亚自信满满的表示。

在外界看来，冯兴亚这句话有两层意思。一是广汽埃安要挤掉理想汽车，杀进造车新势力三强。二是不仅要进入前三，而且还要做第一。

对于冯兴亚这咄咄逼人的话语，“躺枪”的理想汽车并未公开表态。但是，既然领导的“大话”已经放了出去，压力的就转移到了广汽埃安总经理古惠南身上。

图片来源：广汽埃安官网

其实，广汽埃安不仅在宣传上进攻性十足，产品技术上也敢于突破，以至于有的媒体给古惠南起了一个“广汽李云龙”的称号。广汽集团对这位“悍将”给予了很大的期望，而且给了广汽埃安足够的自主空间，独立上市据传已有时间表。

但是，就在不久前的重庆车展上，广汽埃安被车主拉起横幅讨说法，给雄心勃勃的广汽埃安泼了盆冷水，也让外界对其真实实力产生了质疑。下面我们将从三个问题出发，展开对广汽埃安的介绍和分析。

1、广汽埃安的管理层的“野心”何在？

2、广汽埃安的产品真的“能打”吗？

3、广汽埃安的独立上市之路前景如何？

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广汽埃安的“故事”

要怎么讲更好？

广汽埃安成立于2017年7月，脱胎于广汽集团旗下的广汽新能源，算是广汽的“孙公司”，主攻纯电技术的智能电动车。

经过几年的准备，2020年，广汽新能源正式更名为“广汽埃安”，开始以新品牌征战新能源汽车市场。

从人员配置上，可以看出广汽集团对埃安这个品牌的重视。古惠南作为广汽旗下最能打硬仗的高管之一，被任命为广汽埃安的总经理。其人一手奠定了广汽乘用车的基础，具备从无到有的创业经验。在来到广汽埃安之前，古惠南在广汽传祺把控生产。

古惠南为外界称道的特点是崇尚技术和敢于突破，甚至被一些媒体称为“广汽李云龙”。其中一个例子就是，在他主导下，埃安在2021年底推出了全球第一款续航里程超过1000公里的量产纯电电动车AION LX Plus。

而早在2021年初，中国科学院院士、中国电动汽车百人会副理事长欧阳明高曾表示：“如果有人说，（他的电动车）既能跑1000公里，又能几分钟充完电，而且还特别的安全，成本还非常低。大家不用相信，因为这是不可能的。”这一表态曾引发舆论广泛关注。

图片来源：广汽埃安官网

不难想见，古惠南推出1000公里续航的AION LX Plus，是顶着外界很大的舆论压力。而这种顶着压力也要干下去的拼劲，确实与李云龙有几分神似。

对于埃安的未来，古惠南的计划也非常有挑战性。

“我们定位埃安品牌，是高端的智能电动车品牌，我们的坐标系是成为世界领先。你要进入到世界前几名去，你进不了就不叫世界领先。埃安就要朝着这个目标去。”

这话听起来好像古惠南的口气很大，但他个人真的舍得砸钱进去。

在今年3月的广汽集团业绩沟通会上，广汽集团董事长曾庆洪曾表示，“目前广汽埃安员工持股4.55%，其中总经理就投了2000万，把房子都抵押了。”

这里的总经理，自然就是古惠南。其实不只是他，广汽的领导们同样对广汽埃安的未来放出了“豪言”，比如本文开头，冯兴亚提出将来要用“埃小蔚”替代“蔚小理”，占据造车新势力头部位置。

此外，曾庆洪也曾对外表示：“埃安的混改已基本完成，下一步是引进战略性的A轮融资融资，目前潜在投资人、机构超250家，预计选择30家，用30%的股权换500亿元融资，将全部投入到研发中。”

从曾庆洪、冯兴亚再到古惠南，可以发现，广汽埃安的一众领导都相当高调。而在这一现象背后，为新品牌造势，应当是整个集团的主要目的之一。

那么，造势的目的又是什么呢？答案很可能是，为了向资本市场“讲故事”。

图片来源：广汽埃安官网

这一点，冯兴亚在财报电话会上有着直白的表述：“埃安的估值相当于现在新势力的估值。”“作为子公司的估值升高，母公司也会水涨船高。”

在冯兴亚看来，广汽集团整车年产销达到200万辆级别，但资本市场估值不高，相反一些企业在利润和销量规模上均不及广汽，却拥有更高估值。

冯兴亚的“意难平”可以理解，但广汽埃安作为新品牌，即便有古惠南这样的老将坐镇，真的就能够挑起带动广汽集团的重任吗？

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销量VS质量

挑战“蔚小理”谈何容易

从销量上看，广汽埃安的底气好像很足。

根据广汽埃安的销量数据，今年5月，埃安单月销量达21056辆，同比增长150%。1-5月累计销量76142 台，同比增长122%。

相比之下，小鹏汽车的交付量为5.37万辆，理想汽车交付量为4.74万辆，蔚来汽车为3.79万辆，在销量上都不如广汽埃安。

但是，有销量就有资格改变“蔚小理”了吗？显然不能这么简单粗暴的下论断。

广汽埃安之所以能够快速起量，很大程度上是因为，公司一开始就瞄准B端市场，主打车型为Aion S。

2019年至2021年，广汽埃安的销量一路从4.2万辆快速增加到12万辆，Aion S功不可没。这款车型在2020年累计销量为4.56万辆，占埃安全年销量的77%。2021年，Aion S的销量为6.92万辆，占比仍接近60%。

但是，Aion S的买家大多以网约车、出租车相关企业为主。这种情况下，Aion S不仅“赔本”，更重要的是不利于整个品牌形象的打造。

广汽埃安的定位是高端智能电动汽车品牌，如果Aion S仍占据销量主流，恐怕很难高端起来。

当然，古惠南对此有不同的看法。

他认为：“很多人认为在出租车或者网约车市场做好了，会拉低品牌形象，我不这样看。现在世界上成功的汽车品牌如丰田，都是做出租车起家的，他们的产品在B端市场得到了社会的认可，但大家并不认为他们是低端品牌。”

为了丰富产品类型，广汽埃安推出了其他车型，不断向中高端挺进。目前，除Aion S外，目前的车型还有Aion V、Aion Y、Aion LX以及相对的Plus版车型。

图片来源：广汽埃安官网

但是，价格区间位于15万元-24万元的Aion V以及28万元-46万元的Aion LX的销量并不突出，目前仍难以撑起广汽埃安的门面。

反观“蔚小理”等造车新势力的代表品牌，虽然销量数据拼不过广汽埃安这样的品牌，但都具有自己的核心竞争力和品牌标签。比如，小鹏主打科技和性价比，蔚来主打高端和服务，理想主打家庭用车概念等。

价格区间上，蔚来瞄准的是40万以上的高端市场，小鹏的P5、P7瞄准的是18万-40万的中高端市场，理想的价格底线，也在20万以上。

反观广汽埃安，其主力销售车型Aion S和Aion Y的定价区间都在17万以下。现在叫板“蔚小理”，特别是想“挤走”占据大中型SUV销量前列的理想汽车，多少有些“碰瓷”的嫌疑。

当然，为了讲好故事，宣传品牌，广汽埃安高层们的“用心良苦”可以理解。

这还是要从古惠南等高层对广汽埃安的整体规划说起。

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估值已超母公司

上市之后或迎真挑战？

2021年8月30日，广汽埃安宣布将开展混改并会引进战略投资，最终实现独立上市。

图片来源：广汽埃安官网

“混改-体制创新-上市融资”，古惠南曾对外描述过广汽埃安的整体规划。这一路线，在前述曾庆洪、冯兴亚的言论中，也有过类似的观点。

早在2020年正式改名时，广汽埃安曾在纽约时代广场投放广告，一度引发外界对公司将登陆纳斯达克的猜想。

古惠南曾表示，资本有很大的影响力，当股票涨的时候，会让上亿人知道有这么一个品牌，而单靠宣传很难做到这一点。

不只是古惠南对上市心向往之，曾庆洪也曾表示，如果埃安分拆上市，按照现有的造车新势力市值来看，未来可能会制造出两个广汽集团。

截至6月30日收盘，广汽集团股价为15.24元/股，总市值为1595亿元人民币。相比之下，港股上市的蔚来总市值为2911亿港元，小鹏汽车总市值为2175亿港元，理想汽车总市值为3158亿港元，市值均在广汽集团之上。

所以，如果“埃小蔚”的畅想得到资本市场认可，确实有可能再造一个广汽集团。

据公开信息显示，广汽埃安可能将在今年的9月或10月完成A轮融资，并力争2023年实现独立IPO。据古惠南透露，上市选择为H股或A股。

估值方面，如果按照A轮融资30%股权对应500亿元预测，广汽埃安的估值将达到1667亿元，已然超过了目前广汽集团的市值。

但是，资本市场是不是认可这么高的估值，仍存在一定的变数。

正如前文所述，广汽埃安的销量增长虽然迅猛，但数据的含金量并不高，中高端汽车市场的局面还未打开。

另一方面，新能源汽车厂商的亏损问题，也是广汽埃安需要面对的一大挑战。广汽集团2021年财报数据显示，整个集团的归母净利润为73.35亿元，同比增长近23%。但具体到广汽埃安，根据测算，其亏损约为10亿元。

未来上市之后，广汽埃安想要在利润最为丰厚的中高端市场占据一席之地，势必要加大投入，而这可能意味着亏损的扩大。

当然，背靠广汽集团这棵大树，在曾庆洪、冯兴亚和古惠南的大力宣传下，广汽埃安确实留给了资本市场不小的想象空间。

在自主研发上，2021年，广汽埃安推出了弹匣电池、超倍速电池、海绵硅负极电池三款原创的电池技术，并且顶住市场争议实现了逐一落地搭载并量产。

同时，广汽埃安还推出NDA、AVP等自动驾驶技术，不断更新迭代ADiGO智能驾驶系统至4.0时代。此外，广汽研究院打造的星灵电子电气架构，也将助力广汽埃安的产品制造。

自研之外，广汽埃安在外部合作上也有广泛布局，其合作伙伴包括宁德时代、华为、腾讯、百度、科大讯飞甚至蔚来。

图片来源：广汽埃安官网

目前，在众多机构关于广汽集团的研报中，广汽埃安被重点关注，已经在拉升市场对广汽集团的预期。而对于广汽埃安来说，来自广汽集团财力、技术上的支持，也是其敢于喊话“蔚小理”的底气所在。

但是，在目前阶段，这种喊话似乎更多的体现在营销层面，为已然走到上市门槛前的广汽埃安，提供更大的想象空间。

“我们到2025年的时候会保持在纯电的智能电动车领域，高端的这块，要实现60万（辆）的目标。”古惠南说。

讲故事的能力，非常重要，而如何把讲得故事变成现实，更加重要。

广汽埃安，仍行驶在第一阶段。

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