中国移动入主，启明星辰王佳、严立放弃8.58%表决权，有何隐情？_风闻

中国移动入主启明星辰的交易中，王佳、严立夫妇自愿放弃8.58%的表决权值得注意。

启明星辰日前发布的多份公告披露，中国移动旗下的中移资本以现金方式认购上市公司非公开发行股票2.84亿股，发行完成后中移资本直接持有上市公司23.08%的股份。

同时，启明星辰的实控人王佳、严立夫妇自愿、无条件且不可撤销地放弃其合法持有的上市公司1.06亿股股份对应的表决权，占总股本的8.58%。

上述事项实施完成后，中移资本取得上市公司共计23.08%的股份表决权，王佳、严立夫妇合计持有上市公司共计13.08%的股份表决权，上市公司实际控制人由王佳、严立夫妇变更为中国移动。

对于启明星辰来说，王佳、严立夫妇通过定增的方式为公司找到了一个大靠山。同时这件事也再次坐实了网络安全行业大有前途，是信息产业风口中的风口，是兵家必争之地。

中国移动控股启明星辰证明，网络安全产业是数字时代信息产业的主航道。这将有助于提振行业信心，尤其是对资本市场上投资人对行业的信心，有非常好的影响。

过去及未来一段时间，属于行业跑马圈地的关键期，可以看出各核心力量都在加大投入、加强布局。行业内领先企业的技术创新力度、产品研发能力将不断大幅提升，网络安全市场主要份额将向具有一定技术实力和品牌知名度的厂商汇聚，过去同质化竞争情况逐渐减弱，市场集中度将逐步提高。

对于中国移动来讲，将启明星辰纳入自己的版图，也说明未来网络安全市场的主力一定是国资背景。网络安全就是国家安全，网络安全将体现越来越强烈的国家属性。

事实上，网络安全行业的另一家上市公司奇安信早在2019年就引入中国电子战略入股。从营收体量来看，网安市场第一第二都将是国家队，没有国资背景的企业发展空间将大为受限，市场将越来越多地向有国资背景的综合性大厂集中。

从已经披露的交易条款来看，中国移动给出的条件并不好，在本次非公开发行中，启明星辰的发行价格为每股14.57元。按照停牌前公司收盘价20.65元/股计算，这一价格相当于折价近30%。

在本次交易中，王佳、严立夫妇并没有套现退出，但是自愿放弃8.58%的表决权，而且约定了3年内减持的复杂前提条件。

双方约定，在本次发行完成日起三年内，王佳夫妇及其一致行动人累计减持上市公司股份数量不得超过本次发行后上市公司总股本的8%，具体减持比例还需按照业绩考核及核心员工离职率来确定。

本次交易的条件苛刻，但实际上启明星辰似乎并不缺钱。数据显示，2010年至2021年期间，启明星辰的营业收入从3.04亿元增长至43.86亿元，净利润从0.52亿元增长至8.62亿元，整体增幅达到13.42倍、15.58倍。

截至今年一季度末，启明星辰资产总额85.36亿元，账面上的货币资金为11.36亿元，而期末公司负债总额仅为18.88亿元，负债率22.12%。

分析人士指出，接受这么差的条件，说明王佳、严立夫妇及公司创始团队未来大概率会随着中国移动的管理进驻和整合而逐步退出。

值得注意的是，王佳、严立夫妇是主动放弃8.58%的表决权，而不是转让给中国移动。如果不放弃这部分股权，王佳、严立夫妇和中国移动的表决权接近（王佳、严立夫妇为21.66%，中国移动为23.08%），启明星辰会被认为是无实际控制人的公司，中国移动也无法并表，那中国移动入主启明星辰的意义就不大了。

在本次交易中，中国移动对启明星辰的经营指标特别是净利润、核心员工离职率有硬性要求，否则创始人无法按期减持。

但分析人士指出，这依然无法约束王佳、严立夫妇未来可能减持公司股份。在达到业绩要求和减持约定下，王佳、严立夫妇就可以顺利退出了。主动放弃8.58%的表决权，变为公司非实际控制人，为其今后减持公司股份扫清了道路。

《2022年福布斯全球亿万富豪榜》显示，王佳及家族以11亿美元财富位列第2448位。