港股科技ETF（513020）异动点评_风闻

6月24日，沪深股指全天震荡走升，创业板指拿下2800点关口且连续两日收于日内高点，北向资金再度单边净买入96.17亿元。上证指数收涨0.89%，创业板指涨2.33%。港股高开高走，全天震荡上行，恒生指数收涨2.09%报21719.06点，南向资金净买入30亿港元。医疗保健板块大涨，汽车股延续涨势，带动港股科技股上涨。

上涨原因分析：医药板块大幅走强+新能源汽车延续强势+平台经济监管平稳 近期，市场对医药板块的关注度逐步提升。政策端从近期广东联盟集采落地情况和医保目录的调整工作方案，可以看出医药相关政策正在逐步回暖。以广东省集采的血液制品的集采结果为例，与之前的集采价格相比基本不低干之前集采的最低价。同时，集采中标率也在进一步提升，血制品集采产品参与即中标，无行业竞价现象，其余带量采购项目的中标率也维持在相对较高的水平。

综合以上两点，可以看出集采相关政策逐渐温和，之前对于集采价格的悲观预期已经充分反映到相关标的的估值中，逐步回暖的趋势也将为相关集采板块注入“强心针”。 业绩端一季度医药板块公司保持较快增长的势头，同时综合国家统计局公布的制造业和社会零售端消费数据，在疫情影响较大的月份，医药制造业表现出较强的韧性，预计中报业绩将会反映。

在不断出台的稳增长政策加持下，新能源汽车板块延续强势。近期，国常会指出要进一步释放汽车消费潜力，政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。上周新能源汽车下乡活动启动，今年新能源汽车下乡活动将覆盖至少11个省份，参加车企多达26家共计70款车型，规模较去年更大，且优惠后售价从前两年的15万元以内升至20万元以内，有效满足消费需求。

6月22日，中央深改委第二十六次会议召开强调，要推动大型支付和金融科技平台企业回归本源，健全监管规则，补齐制度短板，保障支付和金融基础设施安全，防范化解系统性金融风险隐患，支持平台企业在服务实体经济和畅通国内国际双循环等方面发挥更大作用。通稿相关措辞或传递更积极信号，平台经济预期向好信心有望进一步增强。

后市展望： 经过前期的监管之后，目前港股科技企业涉及垄断、扰乱市场秩序等方向都已经有较大程度整改。据新华社报道，十三届全国人大常委会第三十五次会议6月24日表决通过关于修改反垄断法的决定，自2022年8月1日起施行。报道称，国家建立健全公平竞争审查制度，制定和实施与社会主义市场经济相适应的竞争规则。有关部门反垄断执法机构负责反垄断统一执法工作，健全统一、开放、竞争、有序的市场体系。预计平台经济监管政策集中释放期已过，未来是细则逐步深化实施阶段，常态化监管有望逐步到来，政策底信号出现。

从宏观经济基本面看，积极因素仍在持续增多，支撑港股反弹。具体来看，5月中国工业增加值超出预期，同比增长0.7%，与4月同比下降2.9%相比出现明显回升，主要得益于供应链和物流约束边际缓解，以及复工复产政策发挥作用。另外，5月社会消费品零售总额同比降幅从4月的11.1%收窄至6.7%。今年前五个月固定资产投资也好于市场预期，增速达到6.2%。

流动性方面，内地投资者通过港股通投资香港股市的热情不减，南向资金上周日均流入规模达到 39 亿港元，目前已经连续12个交易日流入香港市场。今年以来港股通累计净买入金额达到1906亿港元，南向资金保持了净流入态势。另外目前AH溢价处在近十年95%分位附近，港股拥有较高性价比的中国内地优质公司股票，安全边际更高。中证港股通科技指数去年由于成分股调整估值被动抬升，而目前38倍PE较此前近70倍高点已经大幅下降。美国通胀高企背景下美联储大举加息，短期港股科技股可能随海外市场出现波动，但中长期配置价值已经显现。

港股科技ETF（513020）跟踪的中证港股通科技指数成分股在创新药、创新器械及互联网医疗赛道相比A股更有优势，此外在医疗服务、CXO等领域也有很多优质标的。去年小鹏、理想等造车新势力赴港上市，目前已经纳入指数，使得指数除了互联网平台企业外，还相对A股多了新能源汽车领域的稀缺标的。且港股科技ETF近期出现折价现象，说明其市场价格低于内在价值，或不失为“捡漏”港股科技股行情的机会。

据统计，目前市场上18只港股科技类的ETF分别跟踪5个指数，其中仅中证香港科技指数、恒生科技指数、中证港股通科技指数成分股包含新能源整车和医药企业。从6月23日指数权重来看，港股科技ETF跟踪的中证港股通科技指数新能源整车和医药企业权重合计达到22.1%/25.6%，超过中证香港科技指数、恒生科技指数的5.3%/6.3%和16.3%/15.8%。医药与新能源汽车有望成为港股科技ETF行情的双轮驱动。

来源：Wind，截至6月23日</div>