业绩昙花一现，市场遭遇合围，美的凛冬将至？_风闻

6月，即将迎来一年中的炎炎夏日。不过对于美的集团，似乎却是另外一番光景。

前不久，美的集团董事长方洪波在与券商机构座谈时提到，“未来三年，行业会面临比较大的困难，是前所未有的寒冬。”

｜困境｜

4月底，美的集团发布2021年财报以及2022年一季度财务报告。

数据显示，2021年美的集团营业收入首次突破3000亿，达到3434亿元，同比增长20.06%；实现营业利润332.8亿元，同比增长5.68%。

不过，2022年第一季度，美的实现营业收入909.4亿元，同比增长9.55%；实现营业利润83.16亿元，同比增长12.18%。增速明显放缓。

从绝对值上看，美的的财务数据可圈可点。尤其是在疫情反复影响下，美的集团还能逆势增长，难能可贵。

可如果把时间跨度拉长，美的集团隐忧初现。

中国的家电行业经历了从无到有、从小到大的市场培育过程。以美的、海尔、格力等为代表的中国家电企业凭借优质的产品和相对低廉的价格，在与外资品牌的竞争中脱颖而出，迅速占领市场。彼时，中国的家电市场广阔、消费需求旺盛，在发展初期，美的集团也享受到了大量红利，营业收入常年保持两位数高速增长。

随着消费市场趋向饱和、竞争加剧，曾经的蓝海变红海，以美的为代表的家电企业也纷纷与高速增长作别。

2018年至今，美的集团营收增速分别为8.23%、6.71%、2.27%，仅在2021年实现了意外的20.06%增速，但更多的人却在质疑美的在2021年的成绩是昙花一现，难以持续。

作为反映盈利能力的营业利润指标也不容乐观。2018年至今，美的集团历年的营业利润增速分别为18.2%、16.11%、6.1%以及5.68%，下降趋势明显。

在资本市场，美的集团也不受待见。

自2021年2月创下每股104元的历史高价后，美的集团的股票价格一路下跌，最新的股价已经跌至51元附近，市值接近腰斩。

除此之外，美的家电销售与房地产行业深度捆绑，伴随着房地产调控以及原材料上涨等诸多不利因素，美的集团已经提前感受到了市场的深深寒意。而关于美的集团大规模裁撤员工、收缩业务的传闻也频繁见诸报端。

美的究竟有多难，我们可以从董事长方洪波近日在内部社区的一封回信中略窥一二：

面对环境的变化美的必须要做出应对，关停非核心业务，紧缩非核心品类，……，但这一次确实面临更大的压力和冲击，我和管理层经过1-2个月的反复讨论在挣扎中才做出艰难的选择！

｜挑战｜

美的还面临各种竞争对手的挑战，形势严峻。

首先是来自传统竞争对手的挑战。美的、海尔和格力并称为中国家电领域的三巨头，三家企业之间互相竞争，各有千秋。

格力的强项在空调，多年以来长期霸榜中国空调营业收入第一名。直到2020年，美的集团在空调领域才以1212年的营收力超过格力电器的1179亿元。尽管如此，美的集团的盈利能力还是远远低于格力电器。

以2021年财务数据为例，格力电器净利润230亿元，净利率高达12.15%，美的集团净利润为285.7亿元，净利率为8.5%。

最近几年，格力电器在董明珠的带领下也开始进军其他领域。除了空调，格力也开始布局全屋家电，包括除湿机、洗衣机等。此外，格力还押注新能源赛道，2021年格力电器出资18.3亿元收购珠海银隆30.7%股份，以期成为格力电器未来的着力点和增长点。

海尔的产品战略与美的集团类似，产品线丰富，但是比美的覆盖面更广。除了冰箱、洗衣机、空调等与美的一致的传统白色家电，还涉及电视机、电脑等领域。

此外，海尔还在2006年创立了旗下高端品牌“卡萨帝”，与海尔其他品牌并行发展。作为海尔高端产品的主力军，卡萨帝在2021年实现销售收入129亿元，同比增长超过40%，远高于同行。

美的集团还要应对智能家居企业的异军突起。这其中又以小米为典型代表。

凭借优秀的互联网营销基因，小米进军智能家居市场后同样混得风生水起。小米除了推出自家的产品，还与生态链伙伴合作，品类已经涵盖空调、冰箱、洗衣机以及各类智能小家电。2021年，小米发布全屋智能战略，推出了小米全屋智能家居的质量标准，在小米集团以及生态链企业中广泛推广。

小米的家居产品，主打的噱头便是智能和性价比，瞄准的恰恰就是美的的软肋。据第三方咨询公司预计，2022年中国的智能家居市场将达到2000亿元，势必又会是一场家电企业间的激烈厮杀。

｜新机遇｜

前有堵截，后有追兵。美的新机遇在哪里？

一是高端化。面对竞争日益激烈的家电市场，“卖贵的”似乎已经成为许多家电厂商的共识，美的集团也不例外。

2018年，美的推出高端子品牌COLMO，聚焦菁英用户群体，定位紧跟海尔的“卡萨帝”。财报显示，2021年美的COLMO品牌销售突破40亿元，增速高达300%，其产品也多次斩获德国iF奖、德国红点等国际设计大奖。

但是美的COLMO出道晚，在高端家电市场的起步阶段遗憾缺席，无论是品牌知晓度还是销售额的绝对值，都低于海尔的卡萨帝品牌。

二是智能化。在万物皆互联的时代，美的集团与华为、腾讯等合作伙伴携手，毅然决然投身到智能家居的大潮中。

目前，美的家电已经有25个品类、共计230款产品搭载了华为的鸿蒙系统，积极布局鸿蒙生态圈；通过与腾讯合作，实现了腾讯小微助手对美的智能产品的AI语音操控。

可以预见，在各大互联网厂商的支持下，美的家居的产品将更加智能、应用场景也将更加丰富。

三是国际化。美的集团的国际化战略除了积极进军海外家电市场，还热衷于国际并购。

这其中，有两次比较重要的并购，并被许多人津津乐道。

2016年，美的收购日本东芝的白色家电业务。东芝是日本老牌家电企业，历史悠久、实力雄厚，在许多消费者心目中几乎是高端、品质的代名词。收购东芝家电业务后，美的顺利打开日本市场，同时取得了东芝此前积累的部分专利技术，并将其应用在美的产品之上。

今年3月，美的宣布以10.54亿元收购德国库卡5%的股份，加上此前已经拥有的95%股份，美的顺利私有化德国库卡。库卡公司是国际领先的工业机器人制造商，在电子、医疗、汽车制造等行业都拥有广泛的应用前景。而美的此次并购，也为未来转型升级奠定了基础。

｜结语｜

在每年的财务报告中，美的集团总是习惯于在开篇来一封文采飞扬的致股东信，或满怀希望、或慷慨激昂。在美的最新的年报中，文采依旧精彩，但诸如“坚守”“韧性”“变革”等此类词语也被屡次提及，颇有一番悲壮的色彩。

《权力的游戏》中，北方史塔克家族的家族族语“Winter Is Coming”，作为中国家电行业龙头的美的，是否真的会经历一个寒冷的冬天？

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