爱玛小牛九号雅迪上演 两轮车新势力与老品牌混战_风闻

作者：李东耳

随着绿色出行逐渐被大众认可，两轮电动车逐渐成为人们的选择。虽然铅酸电池仍是主要电池，但随着锂电池技术的发展、产能提升，锂电两轮电动车的渗透率也在不断提升。

与此同时，自2019年新国标正式实施起，全国各地逐渐进入两轮车过渡期管理的尾声，各地两轮车临时牌照将陆续失效，不符合新国标规定的两轮车也将被禁止上路，两轮车市场迎来了新一轮换购利好。据艾瑞咨询数据显示，在2017-2021年5年的时间里，锂电两轮电动车的销量占比已从7.5%提升至23.4%，2022年预计将达到27.3%。

在中国的两轮电动车市场上，如今已有小牛电动（NIU.NASDAQ）雅迪控股（01585.HK）爱玛科技（603529.SH）九号公司（689009.SH）四家上市公司。除雅迪控股通常不披露一季报外，其他已上市的两轮电动车品牌均已披露一季报。

在新国标和绿色出行双重利好下，这些上市公司的实际情况又如何，是否得到了应有的增长，谁销量最好，谁又有可能掉队呢？

爱玛科技、小牛电动业绩飙升

2022年1-3月，小牛电动实现营收5.76亿元，同比增5.1%；

爱玛科技实现营收45.87亿元，同比增46.65%；实现净利润3.17亿元，同比增108.93%；

九号公司则是首次在一季报中批量两轮电动车销售数据，第一季度两轮电动车业务实现营收2.6亿元，净利润未披露。

营收上爱玛科技领先。

在成本和运营费用方面，由于九号公司未单独给出两轮电动车的数据，这里只比较小牛电动和爱玛科技。

1-3月，小牛电动的营收成本同比增11.70%至4.66亿元，根据财报，这是由于锂电池等原材料价格上涨带来的影响；

爱玛科技营业成本同比增43.75%至39.40亿元，虽然没有给出具体原因，但根据爱玛科技投资者关系活动记录，原材料价格上涨对爱玛科技也造成了一定影响。

从双方的运营费用上看，小牛电动销售和营销费用为7004.72万元，同比降4.7%。减少的主要原因是广告和促销费用减少；研发费用为4184.86万元，同比增63.4%，主要是由于设计和测试费用、员工成本、系统开发费增加；一般费用和管理费用3106.04万元，同比降0.8%。

爱玛科技的销售费用为1.21亿元，同比增19.95%；管理费用为9450.73万元，同比增17.75%；研发费用为1.02亿元，同比增74.42%。由于是季报，爱玛科技未给出详细的变化原因。不过根据爱玛科技投资者关系活动记录，爱玛科技在大幅增加销售渠道，这对爱玛科技的销售费用难免造成影响。

从财报数据上看，无论是成本还是运营费用小牛电动似乎并没有比其他同行受到更严重的影响。

老品牌拥抱年轻消费者 新品牌仍在扩张渠道

2022年1-3月，小牛电动销量为16.37万台，同比增9.4%，其中在中国的销量为14.90万台，同比增3.0%，在国际市场的销量为1.47万台，同比增193.7%；

爱玛科技未披露具体数据，但据搜狐等媒体报道，爱玛科技销量或超200万台；

九号公司车销量9.1万台。

据艾瑞咨询的数据，2021年，中国两轮电动车市场销量排名前三的分别是雅迪控股、爱玛科技、台铃，销量分别为1380万台、800万台、500万台。

虽然销量是衡量一家两轮电动车企业经营状况的重要依据，但不同的两轮电动车企业产品定位、发展战略均有所不同。

据艾瑞咨询的报告，目前，两轮电动车低价格段车型比较集中，以传统品牌为主，小牛电动、九号公司这些两轮电动车领域的“新势力”则以智能化车型为主，价格相对较高。

这也与新能源汽车的情况类似。爱玛科技、雅迪控股、以及其他老品牌多为低价走量的销售模式，小牛电动、九号公司则以高端智能为主。

具体来说，据鲁大师相关报告，在4000-5000元价格段，雅迪控股、爱玛科技的销量遥遥领先；在5000-6000元价格段，领先的公司就变为小牛电动和九号公司。

不过，传统品牌与新品牌正越来越频繁地交锋，传统企业加码高端产品，新品牌也正在努力下沉。

以爱玛科技为例，爱玛科技的策略是品牌“差异化、高端化”，提升品牌形象，提高品牌溢价。具体来说主要有加大研发投入，调整产品结构，鼓励经销商加大对中高端产品的销售力度，降低低端产品销量占比，对门店进行升级。此外，通过IP打造、情景赋能、电视剧和综艺节目广告植入等方式加大营销力度等。此外，爱玛科技还在打造一个时尚轻奢品牌“小帕”，但是目前双品牌的效果还没有显现。

总的来说，爱玛科技的差异化、高端化还是以提高产品智能化水平，和吸引年轻消费者为主。在智能化上，爱玛科技已经落地应用的研发成果有AimaOS智慧骑行系统等，在吸引年轻消费者方面，除了加强科技感外，还在通过抖音、快手、小红书等各种平台直播引流。

小牛电动与九号公司则相反，不仅在推出低价产品，还在不断拓展线下渠道，已实现向低线城市推广。

九号公司虽然已经在高价位端有了一定的影响力，但根据其9.1万台两轮电动车营收2.6亿元的数据计算，九号公司每台两轮电动车的实际成交价只有2857元。

小牛电动虽然因原材料价格上涨曾进行过小幅度涨价，但根据财报，第一季度小牛电动每台两轮电动车的实际成交价为3516元，较2021年第一季度降3.9%。

此外，为了获得更多下沉市场的份额，小牛电动还推出了平价低端品牌GOVA，入局较晚的九号公司在2021年实现了300%的门店增长。

智能化将成两轮电动车行业趋势

两轮电动车的核心竞争力还是产品，随着两轮电动车已经开始走向智能化，未来两轮电动车的竞争仍是智能化水平的竞争。根据艾瑞咨询的研报，两轮电动车的成本占比在变化，电池成本占比逐渐降低，智能化模块成本占比在增加。

当前，两轮电动车的智能化水平主要体现在两个方面：

一是基于传感器、通讯技术等打造车辆感知系统，实现无接触或接触式智能感知，启、停、防盗等感知智能；

二是通过APP无感解锁，实现远程控制车辆自动设防、撤防，查看历史记录、行车轨迹、精准定位，以及通过语音交互系统查询天机、播放音乐等。

此外，两轮电动车也逐渐由单车的产品销售走向生态服务，两轮电动车智能化正在朝着云端智能、车辆智能、生态服务三个方向发展。

因此，除销量外，智能化水平也是当前两轮电动车企业的重要评价指标，从三家公司的财报中也可以看到，各大两轮电动车企业也在不断增加研发投入进行两轮电动车智能化的研发工作。

根据鲁大师2021年电动两轮车行业调研报告中各公司的智能化平均评分，九号公司以512分位居榜首，小牛电动为327分，位居第二，第三至第五分别是台铃、雅迪控股、爱玛科技。根据第三方机构的调研，九号公司和小牛电动在智能化水平上要领先其他公司，其中九号公司表现要明显高于小牛电动，在对具体车型评分中，排在前十的车型中有8款来自九号公司。

若低价格无法吸引消费者购买智能两轮电动车，那么当前的智能化发展路径是否有问题也值得探索。V2X车联网、辅助驾驶、人工智能，可以看到当前被大量运用在两轮车上的智能化能力与新能源汽车如出一辙，但这些功能有多少真的是两轮车主的刚需功能，哪些两轮车特有的需求仍在被忽略，是当前两轮车企都需要重新思考的问题。