合能地产杠杆拉满 IPO迫于无奈？_风闻

作为一家成立三十年之久的老牌房企，合能地产不仅规模上“掉队”，IPO也姗姗来迟。

资料显示，合能地产1992年成立于香港，1995年在深圳开发了首个项目玉华花园，后“转战”中国西南地区，在成都建立总部。

在发展三十年后，合能地产终于在2021年11月叩响IPO的大门。在此之前，除了时不时被曝项目交付逾期，或者违规建设被罚等消息外，有关合能地产的消息并不多。但随着招股书披露，合能地产的真实运营情况也呈现在公众面前。

营收不到百亿 杠杆拉满

与碧桂园、雅居乐、富力等同一时期成立的房企相比，合能地产在营收规模上明显“掉队”。碧桂园在2021年营收高达5231亿元，雅居乐的营收突破了730亿元，但是合能地产至今营收还不到百亿。

招股书显示，2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，合能地产营业收入分别为55.83亿元、40.22亿元、57.07亿元、75.3亿元和15.69亿元；净利润分别为2.31亿元、6.84亿元、5.27亿元、5950万元及1.41亿元。

经过三十年发展，合能地产在国内房企销售排名中还处在200名之外。根据克而瑞发布的2020年和2021年上半年房地产TOP200榜单，合能地产均没有上榜。

合能地产也试图奋力追赶，甚至为此不惜拉满杠杆。近年来，合能地产走出偏安一隅的成都，向全国重要城市开拓。

招股书显示，截至2021年8月31日，合能地产在全国有有63个不同开发阶段的住宅及商业物业项目，分别位于成都、深圳、重庆、西安、宁波、长沙、郑州等核心城市，并计划开拓杭州、武汉、南宁等一、二线城市，以实现全国业务布局。

但是走向全国布局后，合能地产杠杆也拉爆了。2018年至2021年6月30日，合能地产资产负债比率分别达到636.8%、290.8%、237.3%及163.7%。

截至2021年6月底，合能地产有68.86亿元银行及其他借款，其中43.59亿元将于一年内到期，但是同期公司账上现金及现金等价物仅为8.98亿元，现金无法覆盖短债，更别说满足“三道红线”的监管指标。

债务压顶，合能地产选择此时上市融资或迫于无奈。此外，合能地产也存在房企备受诟病的少数股东权益占比过高的问题。

数据显示，2018年至2021年6月30日，合能地产公司拥有人利润分别为520.7万元、-758.7万元、1026.7万元和-22万元，同时期非控股权益为2.31亿、6.84亿元、5.27亿元和1.4亿元。

意味着公司的利润基本上都被少数股东分走，在此情况下，合能地产即便成功上市恐怕也难逃被投资者“用脚投票”的命运。

项目交付一拖再拖 资金链十分紧张

合能地产旗下多个房地产项目被曝交房逾期也印证了公司很缺钱的事实。

2021年初，合能地产旗下西安铂悦府项目被曝交房屡次“爽约”。据悉，该项目合同上交房日期为2019年9月，但是到当年年末合能都未能够交房。

2020年初合能地产借口新冠疫情将交房日期延期至当年6月，但是到期时合能地产再次失约，并将交房日期进一步延期至当年年末。

然而，到2021年底，合能地产也未能如期交付，并将原本应于当年6月30日交付的8、9号楼交付日期顺延至2021年12月31 日，15、16 号楼交付日期顺延至2022年3月30日。

除了铂悦府项目项目外，位于西安灞生态区远洋合能枫丹唐悦项目也存在逾期交付的情况。

据悉，枫丹唐悦项目原定于2021年8月30日交房，但是合能枫丹唐悦官方以受2020年初疫情，2021年十四运和残运会影响为由，将交付期限延期至2021年12月30日以及2022年5月30日。

合能地产旗下项目交房屡次“爽约”引发业主不满，业主纷纷在领导留言板投诉，以至于浐灞生态区住建局不得不出面协调。

西安市浐灞生态区管委会回复在业主投诉时表示，该项目前期因开发商拖欠施工单位工程款，导致施工单位配合不积极，施工人员数量不足、施工进度缓慢问题……对此，浐灞生态区住建局督促开发商和施工单位加快施工进度，保质保量完成项目建设工作。

可见，合能地产项目交房屡次“爽约”背后“十四运、残运会”并不是主要原因，拖欠施工单位工程款才是问题所在，这也透露出合能地产资金链十分紧张的信号。