复工复产后，会有通货膨胀吗？_风闻
李建秋-李建秋的世界官方账号-2022-06-07 08:50
随着各地逐步的解封，我们的生产和生活会逐步恢复，虽然是好事，但是也带来一个问题，就是未来的通货膨胀的问题。
过去一时间，全世界几乎所有的国家都出现了通货膨胀剧烈上行，连一向通货紧缩的欧盟都不例外，美联储已经加过两轮息，中国通货膨胀始终处于较低的位置，处于较低的位置一个重要的原因其实并不复杂，就是生产没有恢复，需求较低。
目前布伦特原油已经飙升到117，原油非常能反应通货膨胀的情况，很多人以为由于欧美各国对俄罗斯能源部门的制裁，导致了原油的飙升，而我国并没有参与其中，因此应该在能源部分应该不至于那么紧张，这种想法是错误的。
能源的供给实际上是一个循环的体系，欧美进口俄罗斯原油少一点，就会进口中东的原油多一点，而印度进口了俄罗斯的原油多一点，就会进口中东的原油少一点，这实际上是一个循环，大宗商品之所以是大宗商品，并不是街头那种卖菜的，制裁俄罗斯能源部门更多的是一种政治姿态，而不是真的能把俄罗斯能源出口怎么着，实际上当俄罗斯把能源和卢布进行捆绑后，卢布升值了不少。
能源的大涨到什么地步？
就在去年和前年，伊拉克政府由于财政困窘，几乎到了破产的境地，伊拉克政府收不来税，政府收入90%以上是依靠石油出口，由于去年和前年能源价格不好，伊拉克一直想获得美国的贷款来缓解目前的财政困窘，结果今年能源大幅度飙升，伊拉克一下子获得了天量的现金，赚到盆满钵满，目前伊拉克在财政极好的情况下，甚至有余力推进过去不曾推进的经济改革了。
很多人看到美国的数据，看到美国最近通货膨胀有所下滑，就以为通货膨胀压力缓解了---要知道14亿人口恢复生产生活，这对能源是多大的一个推动。
不光是能源的问题，俄乌冲突导致的粮食生产和运输问题，化肥价格飙升的问题，干旱，高温极端天气的问题，不断的冲击着世界市场，我昨天看到加拿大的气温的奇景，当地时间28日，不列颠哥伦比亚省利顿市的气温达到了117.5华氏度（47.5摄氏度），比每年这个时候的正常温度高出约48华氏度（8.8摄氏度）。在加拿大的不列颠哥伦比亚省，已有130多人突然死亡。
这种极端气温绝对不会只在加拿大出现，未来必然有更多的国家出现，必然严重冲击世界粮食市场，敬请各位多加关注。
除了这些因素，还有三大因素冲击着市场：
疫情冲击了全球的供应链，迄今为止没有恢复。
欧盟和美国在疫情期间出台了极为宽松的货币政策，目前副作用依然在延续。
逆全球化带来的国际贸易冲突增加，供应链从效率转向安全，这一行为必然导致供应链的效率下降，抬高通货膨胀。
提示各位的是：通货膨胀不是短暂的，极有可能是长期的，即便是单个因素有所缓解，也可能因为其他因素的加剧抬高通胀。
我们回顾一下历史上的通货膨胀情况，08年和今天的情况比较相似，世界各大国为了应付经济危机都搞起了货币宽松政策，导致国际市场原油等工业原料大幅度上涨。
原材料，燃料的大幅度上涨推动国内通胀快速上涨，2007年通货膨胀到4.82%，2008年到5.93%，2009年开始紧缩，为-0.73%，但是接下来的2010到3.18%，2011到5.55%，这么算起来，五年时间有四年处于较高通胀的水平。
短期通胀的几个约束条件为：
美联储是否会持续加息，持续到什么程度，加息幅度如何。
页岩油页岩气增产程度如何。
对俄能源的交易问题。
由于俄乌战争，极端天气的影响，粮食的涨幅。
猪周期出栏高峰期为三月和四月，未来供应减少，猪肉会涨多少
复工复产后，国人的消费欲望如何
国内经济刺激的政策成效如何。
最后说说汇率的问题，一般来说，汇率对通货膨胀的影响很复杂，从原材料到最终产业的传导链越短，则越容易受到汇率的影响，越长则越不容易，从理论上来说，人民币对美元升值或贬值，有助于降低或提高国内原油进口商的成本，存在向消费者转移的动机。数据上看，大宗商品确实存在输入型通胀的特征。（粮食除外，我国向来重视粮食安全）
但如果传导链足够长，会导致在从原材料到最终成品越过了好几层，传导效率就会变低，我国企业上游少而下游多，虽然原材料价格因素确实很重要，但企业往往由于想保住市场占有率，外加上汇率的贬值均摊到整个产业链，导致企业为了保住市占率直接吸收了来自于汇率的压力。
举几个例子：成品油市场，从石油加工到燃油，其传导链较短，我国对石油进口依赖度高，因此这种通胀更容易传导。
而一些更为复杂的产品则可能直接被企业吸收掉了。
最后：由于国内政策已经确定了为就业和经济托底，政策层面会对一定程度的通胀容忍，在较为宽松的货币政策环境下，国内的通货膨胀压力可能在某个点爆发，政策是否干预取决于爆发点的经济情况以及通货膨胀的幅度。
这就意味着在政策层面，即便是出现了一定的通货膨胀，例如4%甚至5%，由于更看重就业和经济恢复，可能对较高的通货膨胀进行容忍，不会退出宽松的货币环境。
敬请各位在证券市场的朋友们密切注意这一动向。
最后告诫各位年轻朋友：由于政策逐渐加码，目前利率下调，政策对于通胀的忍耐度加强，也差不多到了你们买房的时候，尤其是刚需的朋友，之前我已经提示过，这里再次提示一下。
要调转自己的方向，不要因为自己的固执而偏执于某一个观点，也要在某一个位置及时跟进，吃干吃尽政策利好。
不要低估政策的力量。