安源种业三度赴港IPO，客户集中度高，毛利率整体下行_风闻

文 / 八真

出品 / 节点财经

6月2日，安源种业技术有限公司（以下简称“安源种业”）向港交所递交招股书，建泉融资有限公司担任独家保荐人。

据悉，该公司曾在2021年5月21日、2021年11月30日先后两次赴港递表，登陆资本市场的心情非常急迫。

有意思的是，安源种业的名字乍一看以为是卖农业种子的，其实却是一家来自山东的海参苗养殖大户，以向客户提供幼体、幼参、海参苗饲料等为主营业务。

根据灼识咨询报告，按水体及销量计算，安源种业在2021财年于中国海参苗养殖户中位列第一。

2019-2021年，安源种业实现营业收入分别为1.98亿元、2.13亿元及2.61亿元，对应年度期间溢利分别为9097.6万元、9354.9万元及1.06亿元，整体处在缓慢增长中。

按照产品划分，幼参类产品为公司创造了大部分来源，占各期收入的比例分别为84%、87.6%、84.5%。其中，大幼参占比分别为79.7%、66.7%、57%，小幼参占比4.3%、20.9%、27.5%。

不过，由于海参苗供应增加，大幼参平均售价下行，由2019年的每斤约100.4元下降至2021年的每斤约89.9元，导致安源种业的毛利率整体下行，于上述报告期分别为65.7%、70.3%及64.1%。

按照客户划分，2019-2021年，安源种业来自五大客户的收益分别占总收益的59.6%、57%及41.9%，集中度较高。倘若任何主要客户大幅减少其订单量或停止开展业务，未来业绩存在较大的不确定性。

尤其值得注意的是，安源种业存在客户与供应商重叠的情况，2019-2021年，公司自客户采购各种材料的购买额分别为约310万元、380万元及250万元。

此次上市，公司募集资金拟用生产基地;建立、开发新品种以及一般营运资金。

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