美联储也亏钱了！_风闻

这个世界上最有钱的机构——美联储，居然赔钱了！

据路透社报道，截至3月末，美联储持有的美国国债和抵押贷款支持证券给该部门带来了3300亿美元的亏损。

但另一方面，根据美联储的财务报告显示，2022年一季度，美联储却向美国财政部汇出了322亿美元的利润。这是怎么回事？一边是巨额亏损，一边还上交利润？

说起来，这事跟美联储的运营方式有关。3300亿美元的亏损，是账面亏损，即美联储的负债项和资产项出现了负的差额。这个差额是怎么出现的呢？是美联储实施零利率政策以来，通过无限购买资产计划，大量购入美国国债和抵押贷款支持证券，美联储的资产负债表也迅速膨胀到9万亿美元的水平，从今年开始，美联储两次加息，导致各类有息证券、抵押贷款支持证券的市值都出现了大幅下滑。以十年期美债为例，从140+跌倒110+的水平，那些140以上买入的十年期国债，岂不是亏到姥姥家了？

有些朋友会问，那美联储会不会因此而倒闭呢？这个不劳大家操心，虽然美联的资产负债表上，买入有价证券的钱全是“借”来的，但这个债主并不会在债务到期时上门讨债，因为这个债主就是美联储自己，也就是说，是美联储自己印钱再借给自己。

那么，美联储的亏损怎么处理呢？它通过在资产负债表上创建一个名为“递延资产”的条目来标记这些损失。在美联储再次出现盈余的年份，就将盈余和这些亏损对冲，反正没有真正的黄世仁上门催债，啥时候还上啥时候算，直到这些“递延资产”全部消失。

至于美联储为什么在巨额亏损的时候还有利润上交，这个涉及美联储的利润来源：一是持有各种有价证券的利息收入；二是各种存款机构，商业银行上缴的借款利息，三是外汇兑换收入。这些收入与持有债券的账面亏损没有关系，暂时还可以上缴，但如果账面亏损在缩表的过程中变成事实亏损，就要用来冲抵“递延资产”了。

但这么说并不意味着万事大吉，美联储刚刚加息，账面上就出现高达3300亿美元的亏损。巨额亏损，而根据美国银行政策研究所首席经济学家Bill Nelson的观点，根据美联储去年底的资产情况进行调整，其未变现亏损甚至更大，达到了4580亿美元之巨。

这说明，美国的无限量化宽松的货币政策后遗症已经显现，如果进一步加息、缩表，不仅数字会更加恐怖，而且账面亏损也会变为实际亏损。出现事实上“印钱还债”的赖账方式。

在这个时候，害怕美国会对中国摊牌，纯粹是自己吓唬自己。我们应该通过充分的准备让美国不敢贸然行事，而不是通过没有前提条件的妥协来换取对方的“高抬贵手”。