最近人民币汇率波动是怎么回事？_风闻

看好人民币汇率未来会长期走强，不如说是看好中国未来会越来越好。

作者 | 丹凤眼

最近一段时间，人民币汇率突然来了一波急跌，从4月14日到5月13日短短一个多月，人民币兑美元汇率由6.35下跌到6.79（5月20日为6.6767），短短一个月内跌幅达到6.9%。

很多对经济和金融领域不太了解的朋友一下子就懵了，不知道啥情况，但是作为中国人，又很关心自己的祖国，本来这两年因为疫情等等原因经济就不太好，可别再出什么大的幺蛾子。所以今天就来简单说说这是怎么一回事，有啥影响。

汇率这东西和大多数普通人的生活没啥直接关系，你看这一个月来虽然产生了相当大的跌幅，大家还是该吃吃该喝喝，该核酸就核酸，基本没受到什么影响。

但是对于搞外贸的朋友来说，汇率市场的风吹草动，对他们的影响就大了。

汇率，顾名思义就是一种货币兑换另一种货币的比率。我们大多数人平时在国内生活消费，用的都是人民币，所以对汇率没啥概念。但是那些搞外贸的朋友，如果有的产品原材料来自于国外，就需要先用人民币换成别的货币（一般是美元或欧元），再用这个货币去买原材料，因为你直接用人民币的话人家不认（现在很多国家开始认了，这就是人民币的国际化）；当产品做出来以后，卖到国外的市场，收到的也是别的国家的货币，需要拿到外汇市场换成人民币才行。

大家都知道咱们国家的制造业利润率极低，一般只有3%-7%，有的像部分纺织业企业甚至低到1%以下，很多工厂赚的其实就是个辛苦钱，这也是我们一直在搞产业升级的原因。**产业不升级，一直搞低端制造业，那就是给西方人打工，永远没有出路。**但是你搞产业升级吧，相当于走了人家的路，让人家无路可走，人家当然就会打压你，所以美国人在2018年对我们发起了贸易战。当然这是题外话了，我们回到汇率的话题。

由于咱们制造业的利润率比较低，所以对汇率的变动就非常敏感。举个例子，咱们某个外贸工厂做了一双鞋子，成本价100块，假设利润率是5%，卖到国外的价格就是105块。但是我们前面说了，这个105是别的国家的货币，需要兑换成人民币才行。如果汇率升值了，这个原本可以换成105块人民币的，现在只能换成98，那岂不是辛辛苦苦忙活好几天，最后一算账还亏了？

反过来，如果汇率贬值了，这个原本可以兑换成105块钱人民币的，现在竟然换到了110块，相当于利润率从5%提到了10%，是不是就赚大了？

所以，做出口贸易的朋友，最希望的是汇率适当贬值（贬值太多也不行，会导致货币购买力急剧下降，甚至引发经济崩盘），不过不贬值，至少要保持稳定，而最怕的就是升值。比如这次的汇率贬值事件，利好的就是咱们的出口贸易，汇率贬值6.9%，相当于利润率增加了6.9%。如果反过来，是这么短的时间人民币升值6.9%，那仅仅是汇率波动，就把咱们低到可怜的制造业利润给吃掉了，越卖越亏。

有的朋友可能会说，那我企业收到的外币先放手里，等汇率降低，能换到更多的人民币再换成行不行？理论上可以，实际上不怎么行，先不说咱们国家对外汇的管制比较严格，而且企业也需要现金流，比如需要买原材料、支付员工工资、房租水电等等，这些都需要钱。要是你老板说今年的工资明年再发，你会不会立马走人？

既然汇率对于出口贸易等等很重要，那汇率由谁来决定呢？

**答案是：现在主要由市场供需决定。**但是前面说了，汇率的暴涨暴跌对经济都十分有害，所以一旦出现异常情况，国家也会出手稳汇率。

先简单介绍一下咱们国家的汇率发展史。

在改革开放以前，咱们国家和其他国家的贸易虽不能说完全没有，但也不多，汇率低还是高并不是很重要，所以当时的人民币挺值钱的，兑美元的汇率是2:1，两块人民币就能兑换到1美元。

改开以后，我们积极拥抱全球化，和其他国家做起了生意。这时候人民币汇率如果太高，前面说了，对我们国家的外贸是非常不利的，所以国家逐渐把汇率贬值下来，到1994年，以当时的世界货币美元进行锚定，兑美元的汇率变成了8.28：1，一美元可以换到8.28元人民币。

此后的十多年，这个汇率一直没有变动。这种极低的汇率对于中国制造业当然有利，对美国这些国家可就不太一样了，由于低价的中国货太有竞争力，使得美国产品也就没了销路，制造业外流，这引起了美国人的不满。所以到2005年，在美国人的压力下，汇率制度有了一点变化，不再是固定汇率了，开始有了一定浮动，人民币缓慢升值。

但是在这个阶段，我们的人民币汇率大体上还是锚定美元来浮动的，美元升值我们也升值，贬值我们也跟着贬值。

然后就到了2015年8月11日，我们的汇率制度进行了较大幅度的改革，史称**“811”汇改。**

“811”汇改的具体内容是：人民币汇率不再盯住单一美元，而是选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基础稳定。将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率制。

从这以后，人民币的汇率就越来越市场化了，汇率的高低主要由市场供给来决定。简单来说，当市场上需要买入（兑换）人民币的多了，汇率就升值，反之，卖出人民币的多了，汇率就贬值。

那这一次人民币兑美元汇率在短期内突然大幅度贬值是怎么回事呢？

首先，之所以强调是兑美元的汇率，是因为人民币兑其他货币的汇率其实变动不大，有的甚至还升值了。同期内对美元贬值的不止人民币，其他货币也都贬值了，比如日元（可参考我们之前的文章），贬值幅度比人民币还要大得多，达到了30%左右。

自从“811”汇改以后，人民币虽然不再单一锚定美元，但美元毕竟是现在事实上的世界货币，美元市场发生变化，就会牵一发而动全身，影响几乎所有的其他货币。

而美国市场近期的大事，就是美联储的加息。今年3月16日和5月4日，由于通胀高企，美联储分别宣布加息25和50个基点，目前市场也预期美联储在今年年内还会加息4～5次。

美联储加息，意味着美元可以拿到比以前更多的利息，加上现在俄乌冲突，很多资本也觉得钱还是放在美国更保险一点，这就吸引资本从其他国家回流到美国。大家把非美元货币兑换成美元，这就在客观上导致了美元升值，而其他货币会有不同幅度的贬值，人民币也不例外。

今年以来，在美元指数上涨约9%的情况下，欧元、日元、英镑等主要货币对美元汇率贬值在8%—10%，而人民币对美元汇率贬值只有约6%，稳定性好多了。

近期大家可能听过一个名词，叫中美国债利息倒挂。就是由于美联储的加息，中国的某个期限的国债利息比美国同期限国债的利息要低，这就使得一些资本会把人民币卖出，买进美元去买利息更高的美国国债。上面说了嘛，汇率受市场供给影响，卖人民币买入美元的多了，汇率就贬值了。

与此同时，这几个月以来，全国不少地方爆发疫情，尤其是上海这个中国经济的核心区，之前每天新增达到了几千例，部分区域甚至都要实行封闭管理，咱们这段时间的经济遇到了不少困难。

从国家发布的数据上可以看到，中国出口额的同比增速由2022年3月的14.7%下降至3.9%，进口额同比增速则由2022年2月的10.4%下降至3月的-0.1%和4月的0.0%，降幅都挺大的。

中国制造业采购经理指数由2022年2月的50.2下降至4月的47.4，中国服务业采购经理指数则由2022年2月的51.6锐减至4月的41.9，这意味着今年二季度的工业与服务业增长不会太好。

制造业采购经理指数（PMI）

经济不好，意味着某些资本认为在中国投资或生产产生的收益不高，就会流到更安全、有更稳定收益的美国市场。

所以，一内一外的两大原因，合流导致了近期的人民币兑美元的汇率波动。

那这个汇率贬值对我们会有什么影响呢？影响其实不会很大，大家不必担心。

好的一面前面已经说了，汇率贬值会使得中国产品价格更低，更有竞争力，有助于扩大出口。

而不好的一面，就是不利于进口。汇率贬值意味着人民币相对不值钱了，需要花更多的钱，才能买到进口的产品。如果有的企业的原材料从国外进口，但是市场主要在国内，那就非常不利，因为增加了原材料采购成本。

当然这是贸易层面的影响，而且也是短期内的，汇率贬值带来的深远影响，其实是人民币的国际化。

很多金融、经济危机放在别的国家可以破产几百次了，美国也能安然度过。比如08年的金融危机，这要是在其他国家，可能早就改朝换代了，但是美国通过大量印钱渡过了难关，硬是自己犯下的错让全世界人来承担。

原因就是美国有美元霸权，美元是世界货币。

**而要想有货币霸权，要想成为世界货币，你的币值就要稳定，就要坚挺。**资本首要追求的是稳定保值，其次才是增值。实事求是的说，因为美国的超强实力，美元一直是最坚挺的货币。所以这也是一发生重大危机，或者美联储一加息，全世界资本都往美国跑的原因。

但如果一直屈从于美元霸权，那就只能一直承受美国事实上的剥削，别人我不知道，**就我们中国人而言，这肯定是不能接受的，**大家都是一个鼻子两个眼睛，凭啥你轻轻松松开启印钞机，就能换走我加班加点生产出来的东西？

所以我们人民币要挑战美元霸权，要搞人民币国际化！

但如果一种货币的汇率经常出现大波动，比如像俄罗斯的卢布、土耳其的里拉，动不动就贬值50%，或者一下子就升值30%，大家的小心脏肯定受不了，不会长期持有，否则一个不好，几十年的积蓄瞬间一文不值了。

所以人民币国际化的一个关键，是要保值人民币的币值稳定，不能大起大落，要让全世界人民知道，持有人民币是放心的，安全的。

这次汇率贬值危机，其实并不排除有的国家暗戳戳搞金融战，故意大量的卖出人民币，想进而引起多米诺效应，使得市场对人民币、对中国的信心降低，一起抛售人民币。不过这有一些阴谋论，不做扩大讨论，大家留个心眼就好。

自从这次汇率波动以来，我看到国家有关方面一直在稳步应对，为的就是保持人民币的汇率稳定。

4月25日，中国人民银行发布消息称，为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。目前我们的外币存款（不是外汇储备）余额大概是1.05万亿美元，将外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%，意味着可以释放大约100亿美元的资金。

我来简单解释一下这个100亿美元可以怎么用，现在不是有人卖出人民币导致汇率贬值嘛，有了这100亿，那你卖多少，我就买多少，这就起到了稳定汇率的作用。有人可能会觉得这100亿有点少了，其实不会，因为这个钱是现金流，不是资产。这就好比有的富豪资产上千亿，但手头马上拿出来的钱也就几个亿是一个道理。

同时，国家银保监会也亲自下场敲打那些不怀好意的炒家，”不要赌汇率短期升贬值方向和幅度，更不要试图投机套利”，因为在过去的几十年，看空人民币的资本无一不吃到了社会主义铁拳。（比如曾经的明天系，就是因为沽空人民币而灰飞烟灭，这个可以写一篇文章。）

而14日的时候，又有一个好消息传来，国际货币基金组织宣布，已完成五年一次的**特别提款权（SDR）**定值审查，将人民币在特别提款权（SDR）货币篮子中的权重从10.92%上调至12.28%，这对于人民币而言是个大利好，意味着人民币国际化又走了一大步。（改天我们专门写篇文章来解释这个特别提款权是啥意思。）

但最让我们有底气的，其实是来自防控疫情的好消息。

5月17日，上海宣布全市16个区实现了社会面“清零”（目前复工依然不理想，但总算看到了点点光亮）。好消息刚刚爆出来，人民币汇率就应声而涨，当日人民币对美元即期汇率收盘报6.7472，较上一交易日涨495个基点，这一升值幅度创下了2021年1月初以来的最大值。

**比起美联储三五十个基点加息的吸引力，其实大家对中国经济的信心更加重要。**现在疫情一得到控制，大家的信心就来了，汇率也上来了。

说到底，汇率本质上体现了货币的价值程度，而货币的价值又取决了国家的实力。所以，**看好人民币汇率未来会长期走强，不如说是看好中国未来会越来越好。**而看空人民币汇率，其实本质上也是不看好中国的未来。

我当然是看多中国的。

我有一个同事，东北人，曾经在北京打拼了十年。曾经的他算得上是个崇洋媚外的人，对中国的未来非常悲观。但是因为一件事情，他对国家的观感完全改变了，坚定的相信中国会越来越好。

他跟我说，北京的雾霭曾经非常非常的严重，还有频繁的沙尘暴，一年到头有大半晴天看不到白云，看不到几颗星星，天总是是灰蒙蒙的。他当时觉得想要治理这个雾霭无异于天方夜谭，绝不可能的事情。（强调说只有真正经历过才能感知这种绝望。）

但是也就没过几年，北京的雾霭就真的给治好了，现在北京的空气越来越好了，虽然和他的东北老家相比还有点距离，但是能明显看到变化。我这个朋友震惊极了，觉得这怎么可能。从此他坚定信心，觉得中国人如果认真想做什么事，从来没有做不好的。

这样的中国如果说没有未来，谁信呢。