现在为止，大部分城市开始缺钱了..._风闻

过去的这个4月是我们宅在家的4月

也是抗疫如火如荼的4月，同时也是各城市荷包迅速瘦身的4月

这段时间各个城市陆续公布了4月财政收入，我们整理了一下

不过在说之前，我们可能得先说清一件事

我们总听到，财政收入、一般公共预算收入、一般地方财政收入

他们到底是不是一回事，我们今天说的财政收入是哪部分

这里我们用一个江西财政局官网的例子，比较清晰

整理自©江西省财务厅

也就是说，一般公共预算收入，才是财政收入留存地方的部分

而只有这部分数据，既能看到地方财政的真实状况，同时也能反应整体财政情况

所以大家所说的地方财政收入，包括今天这篇所有财政收入数据都用的都是

“一般公共预算收入”

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这个4月，各城市“真实收入”都怎样

我们首先来看下去年全国财政收入TOP10城市

这里面上海、北京4月财政收入数据尚未发布

我们先看其他8个城市，再加上原本排TOP11的广州

整理自©各城市政府官网

这个4月各家城市的真实收入比我们想象中的降幅还要厉害一些

跟去年同期相比基本都减少1/3，甚至1/2

算了一下，平均减少了****39%

也就是说，这个4月全国主要财政收入城市，十强系列里的城市，他们的收入基本都减少了将近四成

这里面长三角城市杭州、苏州、宁波、南京，减少幅度最大，平均减少43.39%

中部城市武汉、重庆受影响稍微小些，但是平均降幅也达到32.43%

降幅最夸张当属，天津、南京、苏州，基本少掉一半

会不会只有一二线城市降了，其他地方受影响会小些

并没有

即便是远如甘肃，他们的财政收入也在下滑

我们统计了一些已经公布4月财政收入数据的省份和城市

整理自©第一财经

跟财政收入十强城市保持一样的节奏，1-4月整体数据微降

但是单看4月数据，降幅瞬间上升

甘肃减少了一半，南宁减少了1/3还多

吉林4月财政收入减少了70%多，这应该是各城市中单月降幅较大的

集中看各三四线城市的财政收入也在这个4月有所下滑

整理自©第一财经

尤其是温州，降了70%多，就连安徽一个非省会城市单月降幅也达到30%

当然，看了这么多城市，可能我们最关心的还是北京、上海这样的一线城市

虽然官方还没公布数据，但可想而知受4月疫情影响，北京上海的财政收入也必然承受很大压力

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这个4月，上海财政收入大概少了多少

这几天一直在等上海4月财政收入的数据

但是根据以往的发布速度，一般都是月末才发布

不过上海徐汇区4月财政收入已经公布了

©上海市徐汇区人民政府

数据显示4月徐汇财政收入15.33亿元，同比减少35.72%

虽然未得全市数据，但是可以看看过往徐汇区财政收入/上海市一般预算收入得占比是多少

我们翻看整个2021年每个月的数据

整理自©上海市统计局、徐汇区财政局

可以看到，徐汇区每个月财政收入都在波动，但是它在上海一般公共预算收入中占比还算稳定

平均下来，2.83%

不过这里只是一个平均数，这个数字成分如何还有待商榷，最好可以试一试

好在今年1-3的数据已经出来了，就拿今年1-3月上海财政收入、1-3月徐汇区财政收入，来试试

整理自©上海市统计局、徐汇区财政局

和2.83%相差0.2%

所以我们姑且用2.83%这个平均数，来看看4月的徐汇区区级15.33亿元的财政收入，对上海来说意味什么

15.33/0.0283≈541.69亿元

相比去年同期的957.5亿元，减少了56.57%

虽然做足了心理准备，但是得出这个数据的时候还是觉得挺夸张的

但是大家不要被这个数字吓到了

以上说的这些“减少”、“降幅”，可能并不是我们以为的那么回事

或者说，我们看到的-56%、深圳的-44%并不是眼下经济情况的真实反馈

因为我们还看到另一个非常重要的数字

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这些城市的钱，都去哪了

5月17日财政部公布了4月财政收入

在这份收支情况说明里，我们终于知道了4月财政数字的完整真相

©财政部

毫无疑问，这个4月各个城市都在加大投入

从全国层面的数据来看，这个4月各地的各项支出，都比去年同期要高的多

整理自©财政部

但是这并不是财政支出的全部原因，甚至不是主要原因

所有数据，这一次统计的比较特别，就是分为

扣除留抵退税因素后、按自然口径计算

整理自©财政部

也就是说，实际结果的数据都是在下降的

但是如果去除掉一个叫“留抵退税”的因素后，都是上升的

这个留抵退税是什么

我们在上海3·29经济刺激政策里看到过它，全名是增值税留抵退税

而这部分税费深受各中小企业欢迎的地方在于，它是直接退钱，这就是直接退税给企业现金，相当于直接放血给实体经济

那这背后是什么规模呢

财政部副部长在3月23日的吹风会上介绍说，今年全年预计退税减税是2.5万亿元，留抵退税1.5万亿元

地方要按五五分成来承担，约承担7500亿元

5月7日发布会上，财政部说，4月当月，全国增值税留抵退税约8000亿元

相当于去年4月份收入的37.5％

也就是说，因为实行留抵退税，全国4月份收入下降37.5％

而制造业发达的地区，特别是东部的一些省份，占比会更高一些，就是说会超过37.5％

我们就以这个数据再重看一遍降幅数据

也就是说，4月财政收入增幅回落，跟各级财税部门加大力度落实减税退税政策有强关联

如果去掉留抵退税这部分数据，这些城市的波动幅度小了很多

而这个数字可能才更接近他们现在真实的经济状况，这也是为什么写到这的时候，对数字的焦虑少了很多

因为眼前的财政收入数字，意思可能比纸面上的要丰富

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所以最近越来越多看到城市债

各位如果留心的话，就会发现城市债也开始多了起来

5月上海城市债券来了，规模是654.8亿元，而去年全年的发债规模大概是在1211亿元

1-3月，北京发行再融资专项债，规模达811.58亿元，占全部再融资专项债规模的49.5%

1-3月，江苏、吉林、广西、山东再融资专项债的发行规模也超百亿

1-4月，广发证券有一个数据汇总，各城市新增地方债16813亿元，超过2019~2021年同期

©wind，广发证券发展研究中心

这可能意味什么呢

这些城市债券会拿来做什么

以上海为例，2021年发行的1211亿元政府债券，主要用于轨道交通等基础设施及配套项目，旧区改造等保障性住房项目

还有污染防治等生态环保项目，教育、医疗卫生等社会事业项目以及偿还当年到期地方政府债券本金

也就是说，地方债放量的同时，城市投入也在加大

这件事的背后是否意味着今年下半年可能投资驱动的逻辑又要来了

毕竟城市债的投入，包括教育、科技、卫生等事业的支出，也包括对城市建设、基础设施的支出

而城市基建这类产业投资的加大，也必然会带动成百上千的上下游产业链

如果再加上持续降息和宽松货币政策，那这件事一定是一个值得地产人关注的信号

最后

最后这个4月，从数字上来看，足够让人焦虑

但是扒开数据往下看，我们可能看到的更加真实

与此同时，城市经济的轴承还在不断转动，不管是投资驱动型，还是经济效益驱动型，渡过眼前的低谷时刻，才能继续向前

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