消费金融公司核心盈利指标PK，兴业、中邮、锦程、马上、招联前五_风闻

作者 | 王月

来源 | 镭射财经（leishecaijing）

据「镭射财经」统计，目前29家持牌消费金融公司披露2021年业绩，相比2020年，2021年持牌消费金融公司整体业绩实现正向增长。尤其是头部消费金融公司，营收、利润和资产总量不断突破，继续拉大与腰尾部消费金融公司的差距。

同时，以招联、兴业、马上、中邮、中银消费金融为代表的头部梯队，保持较高的营业利润率和资产收益水平。

2021年消费金融公司的业绩博弈更加剧烈，但这只是持牌消费金融格局变动的开始。去年蚂蚁消费金融开业，头部城商行相继布局消费金融牌照，持牌消费金融赛道将迈向万亿规模，格局重塑随时可能上演。

同时，持牌消费金融行业在2021年也出现新的趋势和变化，利率下行、客群上移、重返线下、布局小微、数字普惠一体化等浪潮席卷而来，赛道内卷也可能会更加严重。

1.头部、腰部、尾部机构业绩层次明显。

具体来看，头部机构招联消费金融2021年总资产达1496.98亿，营收159.33亿，利润30.63亿；兴业消费金融总资产617.9亿，营收83.91亿，利润22.3亿；马上消费金融总资产610.91亿，营收100.1亿，利润13.82亿。

中邮消费金融总资产444.22亿，营收56.86亿，利12.29亿；中银消费金融总资产543.26亿，营收53.46亿，利润8.44亿。

头部机构与腰部、尾部机构的业绩差距幅度拉大。腰部机构杭银消费金融、长银五八消费金融等，利润在2-5亿之间，营收在30亿以内。尾部平台的利润维持在千亿水平，营收在10亿以内。

五家头部机构的营业净利率从高至低依次为，兴业消费金融27%、中邮消费金融22%、招联消费金融19%、中银消费金融16%、马上消费金融14%。部分腰尾部机构，由于营收规模较小，也取得了较高的营业净利率水平。

2.核心盈利能力指标方面，消费金融公司存在较大差距。

根据财报数据，头部消费金融的资产规模较大，ROA（总资产收益率）较高。2021年ROA前五的消费金融公司为兴业消费金融、中邮消费金融、锦程消费金融、马上消费金融、招联消费金融，对应的ROA值为4.19%、3.13%、2.5%、2.43%、2.37%。

对比2021年上市股份行的ROA水平，招商银行1.37%，兴业银行1.02%，光大银行0.77%，平安银行0.77%，中信银行0.72%。以消费金融公司的ROA指标来看，维持较高水平，高于同期银行业。

一般来讲，ROA越高，代表盈利能力和资产运用效率越强。消费金融公司的资产收益水平较强，这在一定程度上主要得益于生息资产规模优势，和消费金融较高的息差水平。

这两年，消费金融公司已经经历了利率的调整，定价空间收窄。持牌消费金融行业内部未来会越来越内卷，机构为了争抢优质客群，定价博弈加剧，盈利自然也会被波及。毕竟，体量规模和资源禀赋不同的消费金融公司，在资金定价上的能力差异悬殊。