行业变革下的恒瑞医药：裁员4000人 市值蒸发4000亿_风闻

公开资料显示，江苏恒瑞医药股份有限公司（股票代码：600276.SH，以下简称“恒瑞医药”）成立于1970年4月，主要从事创新和高品质药品研制及推广。2000年10月，恒瑞医药在上海证券交易所挂牌上市。

4月23日，恒瑞医药发布2021年年度报告。年报披露，恒瑞医药实现营收259.06亿元，同比下降6.59%；归母净利润45.30亿元，同比下降28.41%；归母扣非净利润42.01亿元，同比下降29.53%；每股派发现金股利0.16元（含税）。4月25日，恒瑞医药早盘跌停。

年内跌幅超40%

2021年1月8日，恒瑞医药的股价冲至历史最高位97.22元/股，市值超6000亿元。此后，恒瑞医药的股价便一路下行，跌至2022年4月27日的27元/股。仅用一年半，恒瑞医药的市值就蒸发逾4000亿。5月12日，恒瑞医药的收盘价为30.03元/股。

为增强投资者信心，恒瑞医药开始首次回购公司股份。2022年3月13日，恒瑞医药董事会通过《关于回购公司股份方案的议案》，拟使用自有资金在12个月内回购不低于6 亿元且不超过 12 亿元的公司股份，回购价格不超过60.22元/股。公告显示，此次恒瑞医药回购的股份将用于实施员工持股计划。

截至2022年4月30日，恒瑞医药已通过集中竞价交易方式累计回购股份87.59万股，占公司总股本的比例为0.01%，成交的最高价为30.18元/股，最低价为27.08元/股，已支付的总金额为2585.46万元（不含交易费用）。

此前，恒瑞医药曾多次回购并注销部分股权激励股票。公告内容显示，恒瑞医药于2月17日完成注销1176人的共计1700.96万股的限制性股票，回购资金总额为6.62亿元；2021年1月，恒瑞医药回购注销61人的总计48.57万股限制性股票；2021年10月，恒瑞医药回购注销86人的共计146.57万股权激励股票。

一年半的时间里，恒瑞医药的股东人数飞速增长。从2020年12月31日的28.18万户，增加至2022年3月31日的80.51万户，人数翻了近4倍。

集采和医保谈判影响公司总体业绩

年报显示，2021年，恒瑞医药实现营业收入259.06亿元，同比下降6.59%；归属于母公司所有者的净利润45.30亿元，同比下降28.41%；归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润42.01亿元，同比下降29.53%。

对于利润降幅大于营收降幅这一情况，恒瑞医药在年报中作出解释，主要由于公司报告期内加快研发投入、集中带量采购和国家医保谈判产品大幅降价导致毛利率下降等因素。

2021年，恒瑞医药累计研发投入达62.03亿元，比上年增加12.14亿元，同比增长 24.34%，研发投入占销售收入的比重达23.95%，创历史新高，超净利润近17亿。其中，恒瑞医药的海外研发投入共计12.36亿元，占总体研发投入的比重达到19.93%，海外研发团队共计170余人。

集采对恒瑞医药业绩下滑有重要影响。自2018年以来，恒瑞医药进入国家集中带量采购的仿制药共有28个品种，中选18个品种，中选价平均降幅73%。

年报显示，2020年11月开始执行的第三批集采涉及的6个药品，2020年的销售收入19亿元，而2021年下滑55%；2021年9月开始陆续执行的第五批集采涉及的8个药品，2020年的销售收入44亿元，2021年下滑37%。

此外，国家医保谈判产品的价格降幅较大，也给公司业绩带来压力。2021年3月1日起开始执行的医保谈判价格中，恒瑞医药主要产品——卡瑞利珠单抗的价格降幅高达85%，另一主要产品艾司氯胺酮的价格降幅高达68%。由于卡瑞利珠单抗销售收入同比下降以及艾司氯胺酮等新产品销售上量较慢，2021年恒瑞医药的抗肿瘤业务营收较2020年下降14.39%，为130.71亿元。

年报显示，2021年，恒瑞医药的销售费用为93.84亿元，其中职工薪酬与福利费用为38.01亿元，占比约40%。2021年管理费用为28.60亿元，其中职工薪酬与福利费用为7.19亿元。年内，恒瑞医药推进销售改革，将销售人员由年初的17138人优化至13208人。这样计算下来，仅销售人员这一块，恒瑞医药一年就优化掉3930人。

然而，今年以来，恒瑞医药业绩仍无明显起色。季报显示，今年一季度，恒瑞医药实现营收54.79亿元，同比下滑20.93%；归母净利润12.37亿元，同比下滑17.35%。

值得一提的是，恒瑞医药的高层变动较为频繁。今年2月、4月，曾分别担任过恒瑞医药首席人力资源官、首席医学官的“老将”张月红、邹建军先后辞去副总经理职务。去年11月，恒瑞医药原财务总监周宋辞职。去年7月，原董事长、总经理周云曙辞职。

据5月6日董事会公告，曾任办公室主任和董事会秘书的戴洪斌出任恒瑞医药新总经理。