美股的历史顶部可能真的到了_风闻

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美股的历史顶部可能真的到了。

美国股市从2009年开始到现在涨了13年，道指涨了6倍，纳指涨了15倍。这么多年来，无数人都在说美股泡沫，随时要崩，结果不断被打脸。就连2020年的新冠疫情都没干崩美股，现在估计要到顶了。

原因在于美股过去十几年的上涨，流动性驱动只是一部分，更重要的是美国股市坚实的基本面。过去13年是全球科技革命的13年，智能手机被苹果重新发明之后，移动互联网出现爆发。美国的科技互联网巨头基本上吃到了全球科技革命的最大蛋糕。苹果，谷歌，微软，亚马逊这些科技巨头基本上都有30~80倍的涨幅，就是这几家巨头把美股带动了13年。2020年新冠疫情爆发，其实更大限度的刺激了这些科技巨头的业绩，导致了美股进一步大涨。

但是移动互联网经过十几年的发展，事实上最近两年已经接近顶点。各种应用，各种市场已经开发殆尽。去年中国的互联网巨头增长到顶，今年美国巨头基本已经到顶。增速到顶，景气度开始下滑增速下降，必然导致估值下滑。比如微软2012年市盈率不过13倍，现在达到35倍，估值涨了2.5倍。原因在于2012年的微软，是一家被移动互联网抛弃，传统PC业务增长到顶的企业。而2015年以后，微软云计算业务投入多年开花结果，使得微软进入新一轮增长周期。业绩增速不断增长，带动估值增长，出现戴维斯双击。2015年以来，微软业绩涨了4.5倍，估值涨了2.5倍，股价涨了12倍。但微软的老朋友intel这些年股价基本没动，原因就在于intel这些年并未如微软一样找到新的增长点，而且技术能力也被台积电超过。

但随着全球科技行业发展到顶，业绩增速估值双下滑，科技巨头迎来戴维斯双杀，美国科技巨头十几年几十倍的涨幅将结束。

他们不涨了，美股自然就涨不动了，这和流动性关系不大。2000年到2008年，美国流动性大大的，最终搞出次贷危机，但股市没怎么上涨，原因就在于那个时代美股的主导板块是没有长期前景，涨不动的石油股，科技股没成气候。

纳斯达克指数从2020年底到现在，一年半时间形成了一个巨大的头肩顶，这在过去20年间都未出现。而昨晚，这个一年半形成的大顶正式破位。未来美股应该会有相当级别的大跌，但不要指望出现大萧条那个国运级的下跌。

从这次俄乌冲突看，俄国的国运基本上已经日暮西山，而美国国运仍在，当然中国国运蒸蒸日上。即便下跌了，相比过去十几年十几倍的涨幅，未来的行情仍然是个高位震荡的行情，类似于1997年到2008年的震荡行情。