董事长多次行贿！万香科技IPO，保荐机构是民生证券_风闻

相关主体涉嫌行贿行为，光是已经被判刑的官员就达到了9个，这个IPO也太敢了。

在今年2月份，万香科技给深交所的问询回复中显示，万香科技董事长李春南在淮安经营房地产和香料厂，成立以来，带领公司董事会在房地产经营、环保、补贴等一路行贿淮安当地政府官员。

在这样情况下，万香科技还想冲刺深交所，拟募资资金6.5亿元，民生证券为其保荐机构。

连受贿官员都被查了，它还想上市，这是有多大胆？

实控人李春南涉及6个行贿案

根据问询回复显示，万香科技的部分董监高、核心技术人员涉及以下9个刑事判决。

其中光是公司实控人、董事长李春南就涉及了6个案件，具体情况如下：

1、在江苏汇丰房产实业有限公司开发房地产项目过程中，为推进土地拆迁工作，于2011年上半年，李春南向时任淮安市清河区区长的王海平，行贿10万元。

2、2012年至2014年间，为市商务局从万香集团购买汇丰中央广场办公楼、预付购房款、委托银行贷款和拨付商务发展专项引导资金等事宜，向时任淮安市商务局党组书记、局长的孙健，先后5次贿赂共计48.91万元、购物卡4000元。

3、2005年春节前至2013年中秋节前，为汇丰中央广场规划手续及时获得审批，李春南向时任淮安市规划局规划管理处处长、党组成员、总规划师刘新华行贿，先后19次送了现金及购物卡，合计价值13.60万。

4、2008年春节至2013年春节，被告人张汝华利用担任市环保局局长、党组书记的职务之便，收受李春南所送购物卡，共计价值人民币2.75万元，索取李春南公司开发的房产优惠人民币7.60万余元。

5、为了在开发汇丰广场房地产项目的规划方案审批和调整中谋取利益，李春南多次为时任淮安市规划局局长的曹华富的孩子安排工作。2009年，安排其在美分公司工作。2009年9月，其回国后，先后安排其在控股的4家公司签订劳务协议，挂名领取薪资，共计54.07万元、美元7.80万元。

6、2011年8月至2013年10月，为万邦香料工业、江苏宏邦化工在排污督查、燃煤蒸汽锅炉建设和查处方面谋取利益，李春南为时任任淮安市环保局开发处处长王桂先的女儿安排在公司工作，挂名获取薪资（含工资、“一金五险”）共计19.5万元。

并且，在2009年春节至2011年8月，经李春南授意，江苏宏邦化工总经理陈某、上海万香日化臧某分别送给王桂先购物卡共20000元，美金2000元。2013年10月，向其女儿送出美金2000元。

副总裁、核心技术人员曾参与行贿

值得注意的是，在第六个案例中上海万香日化的董事长臧某和江苏宏邦化工的总经理陈某，现在是万香科技的董事、副总裁臧金玉，核心技术人员陈兆刚。

其中，陈兆刚还参与了另外几次行贿：

2008年至2012年春节期间，时任淮安市科学技术局综合计划处、科技成果与技术市场处处长程大进，曾利用职务便利，为淮安万邦香料在申报科技项目资金的过程中提供帮助。为此，陈兆刚先后向其送去价值5千元的购物卡。

2008年至2011年期间，为了让公司淮安万邦香料，在扶持资金项目申报、初审等方面提供帮助，陈兆刚向当时在淮安市财政局工作孙某送了共计价值8千元的购物卡。

此外，万香科技的原副总裁龙晋辉有涉案，目前已离职。

2019年春节前，为了在工业经济和人才科技奖励、上市补缴税收奖励等方面谋取利益，龙晋辉向时任淮安高新区党工委委员、管委会副主任的桑绍淮行贿2万元。

捋完这9个案例，万香科技的行贿史可谓让人大开眼界。

但在此次问询的回复中，这些黑历史均被万香科技以不涉及报告期内，与发行人无关等理由，否认了为发行人谋取不正当利益的问询。

顶着9次行贿的帽子，这家公司都还有机构保荐上市，它的业绩就这么好吗？

营收净利均下滑，万香科技凭什么上市

作为国内出口香料龙涎酮等产品的龙头企业，万香科技的扣非归母净利润却几经起落，偿债能力也十分脆弱。

招股书显示，2018-2021年6月，万香科技的营业收入分别约为11.14亿元、11.78亿元、12.18亿元和6.09亿元，扣非后归母净利润分别约为0.99亿元、1.15亿元、0.74亿元和0.20亿元。

万香科技称，净利润近年来波动较大，归因于2020年底年万香科技工厂全面停产计提资产减值准备影响所致，2021年上半年盈利水平下降主要因为原材料成本上导致经营毛利下降。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为 25.27%、26.94%、24.08%和19.37%，毛利率呈先升后降趋势。

与此同时，公司产品销售单价连续两年持续走低，也直接影响公司净利。

还有一大原因，是公司的主要营收来源于境外销售，中美贸易摩擦也容易导致公司的营收波动。报告期内，公司境外销售收入分别约为8.26亿元、7.84亿元、7.05亿元和3.25亿元，占同期主营业务收入的比例分别为74.92%、68.04%、58.47%和53.71%，所占比例较高。

此外，报告期各期末万香科技以合并口径计算的资产负债率分别为65.68%、53.10%、48.54%和51.44%，同期公司流动比率分别为0.85、0.94、0.90和0.87，速动比率各期仅分别为0.45、0.54、0.44和0.39。流动比率和速动比率远低于可比公司均值，资产负债率高于可比公司均值。

截至2021年6月底，公司短期借款余额约为3.40亿元，一年内到期的非流动负债（不含一年内到期的租赁负债）约为0.62亿元，合计约为4.02亿元。与此同时，公司账上货币资金余额约为0.50亿元，存在较大的还款压力。

可以看出，万香科技的营收表现也并没有突出之处。而这样一家公司还想上市，或者还是太敢想了。

就算是上市了，一家董监高、核心技术人员都曾参与行贿的公司，真的能获得投资者的认同吗？

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