滴滴终成美股过客，回归落脚点成谜_风闻

滴滴的美股行，从一开始就充满戏剧色彩，如同私奔的少女，未征求父母同意就草草扯了证，以为结婚后就是公主王子的幸福生活结果却陷入了“一地鸡毛”。

2021年6月，滴滴为赴美上市，在没有征得中国监管部门同意的情况下交出相关材料。从6月11日递交招股书，到6月27日提前结束招股，只花了26天。随后，仅用3天就敲定了14美元/股的发行价，并于6月30日登陆纽交所挂牌上市。

没有敲钟仪式，没有新闻发布会。谁也没想到，低调上市后，等待滴滴投资人的不是赚的盆满钵满，而是亏的一塌糊涂。在首个交易日触及18.01美元/股的高点后，滴滴就开启一泻千里的股票走势，截至2022年4月21日收盘，滴滴的股价已跌至1.71美元/股，不到200个交易日，4000多亿市值灰飞烟灭。

与此同时，滴滴“不打招呼”的行为也“惹怒”了监管，2021年7月2日，国家网信办官网发布公告，七部门联合进驻滴滴出行科技有限公司，开展网络安全审查。调查期间滴滴出行停止新用户注册。两天后，滴滴出行及其25款旗下APP陆续下架整改，截至2022年4月22日，“滴滴出行”APP仍未重新上架。

不能上架就意味着没有新增用户，而存量用户的市场更加难守。从单量规模来看，滴滴核心平台总单量与中国出行总单量自2021年二季度开始下滑。2021年第二季度至2021年第四季度，滴滴核心平台总单量规模分别为30.04亿单、28.55亿单、27.91亿单，中国出行的总单量规模分别为25.7亿单、23.56亿单、23.07亿单。虽然国际业务单量有所提升，但对总体规模影响较小。

单量的降低直接影响了交易额。从2021年第二季度至2021年四季度，滴滴核心平台总交易额分别为733亿元、687亿元、672亿元，同期中国出行业务的总交易额分别为646亿元、584亿元、562亿元，均呈下降趋势。截至2021年12月31日，滴滴第四季度实现营收407.77亿元，同比下滑12.68%；第四季度经营亏损达81.3亿元，相较去年同期亏损85.64亿元下滑5.07%。

从2021年全年来看，APP下架叠加橙心优选项目的失败，使得滴滴呈现增收不增利的局面。滴滴2021年实现营收1738.27亿元，同比增长22.64%；全年经营亏损484.42亿元，相较2020年亏损137.88亿元增长251.33%；2021年滴滴净亏损493.34亿元，相较2020年亏损106.08亿元增长365.06%。

而滴滴不在的这段时间，国内其他网约车平台则是发动了总攻，其中以曹操出行的势头最猛。自2021年5月起，曹操出行开始出现订单量爆发式增长，其中7月接单量是4月的一倍以上。根据极光大数据发布《2021年Q3移动互联网行业数据研究报告》，截至三季度末，曹操出行月活用户数已超过花小猪和T3，达到1101.5万，同比增长62.5%，月活跃用户数量仅次于滴滴。

另一方面，随着中美贸易摩擦的持续升级，滴滴在美股的处境愈发艰难。2021年12月2日，美国证券交易委员会（SEC）以“瑞幸”财务造假为由头，出台了一条新规，要求在美国证券交易所上市的中国公司必须披露其所有权结构和审计细节，否则，相关中国企业将面临摘牌、退市。但是，审计底稿涉及中国企业掌握的大量敏感数据，关乎国家安全，与中国《证券法》《档案法》的保密条款相冲突。

SEC新规发布次日，滴滴就对外发布公告称，“经认真研究，公司即日起启动在纽交所退市的工作，并启动在中国香港上市的准备工作。”

然而，相较于美股市场，港股对上市公司所提出的要求要严格得多，无论是财务数据、法律、估值资产、业务模式，还是公司过往历史、管理层架构等维度，任何一项因素的干扰都有可能导致IPO审核无法通过。同为出行公司的嘀嗒，两次在港交所递交招股书，至今也未成行。另一方面，近几年港股流动性不高，上市破发可能性极大，滴滴背后的投资者想在港股收割一波也并非易事。

4月16日，滴滴方面公告称，将于2022年5月23日19:00举行特别股东大会，就该公司的美国存托股票在纽约证券交易所的自愿退市进行投票。在退市完成前，公司将不会申请其股份在其他任何证券交易所上市。

对此证监会表示：滴滴自主退市这一特定个案，与其他在美上市中概股无关，与目前正在进行的中美审计监管合作磋商无关，不影响双方合作进程。

无论如何，滴滴在美股是走到头了。好消息是，目前滴滴账上的资金仍然比较充裕。截至2021年12月31日，滴滴账面持有的现金、现金等价物和限制性现金总额为439.8亿元。介于滴滴表示在退市完成前，不会申请其股份在其他任何证券交易所上市，使得外界对于滴滴的下一步动作更增好奇。业界普遍猜测滴滴会押宝造车和自动驾驶。

4月初，彭博社报道，滴滴正与海马汽车就合作生产电动汽车进行谈判，并且同时滴滴还在与其他汽车制造商讨论潜在的合作伙伴关系。然而据财联社报道，针对业界有关“滴滴与海马汽车就电动汽车合作进行谈判”的消息，海马汽车表示，“目前公司（与滴滴）并无相关合作”。而滴滴方面则暂未做出回应。

另一方面，滴滴手里仍捏着一张“自动驾驶”的王牌。2021年全年，滴滴研发投入增长49.0%至94.15亿元。即使在Q4营收下降的情况下，滴滴当季研发费用仍增长34.3%至24.66亿元。