美国的cpi高增长还会持续多长时间_风闻

美国的cpi增长率从2021年5月超过5%，到目前已经快一年了，未来还会持续多长时间？

美国已经很长时间没有经历cpi高增长了，以致于很多经济学家认为低通胀是常态，但低通胀是全球化扩张期、以中国为代表的生产率高增长与高出口、亚洲金融危机后各国采取的基本稳定汇率和积累外汇储备的政策等因素共同起作用的结果。

现在这种全球经济结构虽然还没有解体，但会有较大变化，加上疫情引起的供应链混乱和俄乌冲突引发的能源和粮食供应问题，美国出现较高的cpi增长率就不奇怪了。

具体来说，美国这轮cpi高增长有几个主要原因：

一是美国的货币政策和财政政策都很宽松。一般来说，美国的货币政策和财政政策不会同时处于宽松状态，但这一次有点特别。疫情前美国的联邦基金利率已经处于接近于零的情况，疫情后，由于货币政策的效果没法直达一般民众，美国就通过宽松财政政策，直接向民众发钱。

如果只是宽松的货币政策，富人资产会有较高增长，但富人的消费增长有限，尤其是一般消费品和服务；而一般民众的收入来源于工资，不会大幅增长，消费增长与工资增长基本同步，另外低利率会对耐用消费品（如汽车、大家电等）有一定刺激。但这一次的宽松财政政策就不同了，一般民众尤其是低收入民众的收入增加很多，这会直接反映到一般消费品和服务的需求大幅增长上。

二是疫情导致美国国内的生产出现问题。疫情导致原有的经济循环被打乱，供应无法及时很快地增长；更关键的是，疫情导致很多工人受到影响，企业只能通过提高工资的方式保证运转、提高产量，产品成本提高，工人收入增加，共同带动物价提高。

三是疫情导致美国无法从国外及时、快速进口商品以保证国内供应。疫情导致各国加强管控，减少对外接触，必然降低出口的速度；更关键的是，疫情导致美国货运司机数量减少，美国港口的自动化水平较低，无法适应这一情况，出现长时间拥堵的局面

本来美国通过货币政策和财政政策增加的货币，通过美国进口各国的产品输出通胀，各国再把贸易顺差投资美国金融市场的方式，达到美国低通胀、资产价格高增长的状态。但这一次由于疫情的原因，这一方式不太奏效。

四是一些供应冲击。疫情是本次最大的供应冲击；疫情导致的芯片需求大增、美国制裁华为导致的芯片囤片潮、代工企业更换技术导致芯片产量受影响，几个因素共同作用引发芯片短缺；俄乌冲突引发的能源供应问题和未来可能的粮食危机会进一步刺激美国消费物价的上涨；

因此，美国这次cpi高增长的基础是过于宽松的货币政策和财政政策；疫情引发的宽松政策放出的货币，冲向受疫情影响的国内生产和国外进口，导致消费物价大幅上升；而俄乌冲突导致的能源危机起了催化作用，使美国的消费物价快速抬升。

未来美国cpi高增长的状态能够持续多长时间也取决于上面几个因素的情况：

一是美国宽松财政政策和货币政策退出的速度和花费的时间。如果美国退出宽松政策的时间很长，或者惧怕金融危机而在退出时出现反复，那底火撤不出来，锅里的水就会一致保持高温。直接发钱的政策会较快退出，但宽松货币政策的退出会很费思量，因为影响难测。

如果美国在退出宽松货币政策时引发金融危机以至于经济危机，那cpi高增长会瞬间变成通缩，不过这种情况出现的概率不大，大概率的是，美国的高烧还会继续几个月，然后开始慢慢降温。

二是疫情的情况。总的来看，疫情的影响在降低，除非出现新的毒株，疫情出现大的反复。如果没有大的变化，经济在两年左右会逐渐回复到原来的状态。

三是俄乌冲突的影响。如果没有出现解除制裁等戏剧性的情况，俄乌冲突引发的能源危机的影响将是中长期的，三到五年内不会完全消除，只会慢慢降低。

综合上面的分析，如果没有出现极端的情况，美国cpi增长率短期不太会继续大幅升高，但现在的状况会维持几个月，然后开始降低，5%左右或者以上的cpi增长率会继续两年左右。两年以后，美国也很难回到以前的低通胀、低利率、高资产价格的所谓大缓和状态