德信中国营收净利润双增，逆势扩张遇楼市松绑_风闻

2021年是中国楼市急剧波动的一年，但是德信中国（2019.HK）还是抗住了行业波动。

3 月 31 日，德信中国披露的业绩报告显示，2021年德信中国实现合约销售额约为 739.8 亿元，同比增长约 16.4%；总销售面积约为 349.2 万平方米，同比增长约 12.1%。实现营业收入 231.09 亿元，同比增长约 45.6%；毛利润约为 50.11 亿元，同比增长约 22.0%；核心利润约为人民币 34.99 亿元，同比增长 16.1%。

在楼市波动如此剧烈的一年里，德信中国实现了营收净利润双增。过去一年，德信中国转变经营方式，以稳健的经营策略向更高质量的发展方向迈进。

转变经营方式，以财务质量为导向

在楼市急剧调整的2021年，德信中国转变了经营模式。在去年中期业绩发布会上，德信中国执行董事兼董事会主席胡一平在曾表示，公司的经营模式正从规模导向产品和财务质量为导向转变，从开发商到开发经营商转变，实现有质量的增长。

胡一平说到，在全行业强调高质量增长的背景下，德信从过去的经营导向转向严格的财务导向，在经营过程中根据各项财务指标，以财务结果动态调整经营方向，并把财务指标转为经营动作，回归财务安全地带，财务安全边际不断提高。

从2021年发布的财务数据看，2021年德信中国总资产达 1173.07 亿元，同比增长 21.43%，净资产为 220.68 亿元，同比增长 32.85%；净资本负债比率约为 63.0%，较 2020 年底约减少 12 个百分点，财务结构在进一步优化。

与此同时，2021年德信中国加大“开源节流”的力度，一方面通过开拓多元化德融资渠道，进一步降低融资成本。另一方面加快现金回笼，增加现金储备。

德信中国的融资渠道包括银行授信、发行公司债、美元债等。截至 2021 年 12 月 31 日，德信中国银行及其他金融机构授信额度总额为约 350.27 亿元，其中未动用的授信额度为 25.31 亿元。

此外，2021 年 1 月，德信中国还发行了一笔 2022 年 12 月到期的本金额为 1.5 亿美元的优先票据，固定年利率 9.95%。

值得注意的是，2021年德信中国的融资成本出现了大幅下降，从2020 年的 4.81 亿元下降至 2021 年的 2.59 亿元，同比降低了 46.2%。而公司的现金储备则得到进一步补充，截至 2021 年 12 月 31 日，德信中国持有现金及等价物 175.63 亿元，同比增长约 12.2%。

深耕聚焦核心都市圈，逆势扩张拿地

德信中国成立于1995年，从浙江起步，历经二十余年发展，成为浙系房企代表之一，素有“浙系四小龙”之称。

所以，以江浙沪为住长三角经济圈是德信中国的大本营所在，从2021年销售区域发布看，排名前三位的城市都在浙江本地，分别是杭州、宁波以及温州，分别贡献了72.5 亿元、47.34 亿元及 46.12 亿元的销售收入。

近年来德信中国加快了其他区域的布局，但都以一二线城市为主。在业务布局上，德信中国以 “适度聚焦，深耕运营”的策略向珠三角、成瑜双城经济圈及长江中游经济带等四大都市圈布局。

2021年，德信中国合计取得 32 幅地块，新增总建筑面积约 581 万平方米，其中 67% 新增土储面积均位于一二线城市，主要位于杭州、温州、湖州、宁波、南京、武汉、成都、广州、台州及郑州等城市。

在2021年德信中国合计持有 163 个项目，其中 138 个项目位于长三角地区、余下的 25 个项目分别位于珠三角、成瑜双城经济圈及长江中游经济带等地区。

当下中国房地产行业一二线城市与三四五线城市明显分化，一二线城市有源源不断的人口流入，虹吸效应进一步加强，一二线城市楼市发展更具有活力。

另一方面，今年以来全国多地出台楼市松绑政策。有统计机构显示，截至3月8日，全国已有55个城市从降首付比例、加大引才力度、发放购房补贴、提高公积金贷款额度等方面放松房地产调控政策。市场信心已开始回暖，在股票市场上，地产股已经走出了一波凌厉的拉升。

而中国房地产在经历了2021年大洗牌后已进入下半场，由追求规模向追求品质转变，这对重仓一二线城市的德信中国而言将是一个新的发展机遇。