被低估的美图，如何打破工具不赚钱的“魔咒”？_风闻

出品 | 创业最前线

作者 | 高羽

导语：

不知从何时开始，工具产品开始被低估，科技巨头们羞于谈工具产品。大家仿佛忘记“用一款软件改变用户的生活”式的创新是多么令人兴奋。

大家耳熟能详的Adobe公司，凭借图形文字打印软件PostScript和修图软件Photoshop享誉全球，目前市值高达2000多亿美金。在2020年，其市值曾一度超越特斯拉。

Adobe公司成功的原因之一，来自于其订阅业务的大放异彩。2008年，Adobe推出首个订阅产品Photoshop Express。自那时起，Adobe订阅收入一路从400万美元增长到99.9亿美元。这一增长也意味着，从2012年到2019年其复合年增长率高达47%。

而国内的影像赛道领头羊美图公司也凭借订阅业务取得不俗成绩。2020年第四季度，美图公司在国内应用中推出VIP订阅业务。短短一年的时间，美图“VIP订阅”业务各项数据均快速上涨，已达到与其第一大收入广告业务比肩的程度。

3月30日，美图公司2021年全年业绩报告发布，报告期内实现总收入人民币16.660亿元，毛利达人民币11.251亿元，同比分别增长39.5%和41.7%，实现连续两年盈利。

其中，截至2021年底，美图在全球的VIP会员数约400万名，与2020年底的水平相比增长一倍以上。VIP订阅及影像SaaS业务贡献5.2亿元收入，同比大增146.9%，已成为公司新增长引擎。

这也让同样一直被低估的美图公司成功打破那个“工具不赚钱‘魔咒’”——VIP订阅业务和影像SaaS，续写其作为影像龙头的“美丽神话”。前者改变了美图以广告营收为主的局面，实现从“流量变现”到“产品变现”的转型；后者的布局，则是给美图打开了更大的市场，而这也让美图的价值得以重估。

1、持续创新产品，引领“美出圈”新趋势科技创新始终是企业发展的原动力，从美图的财报增长中，我们也可以看到产品创新带动企业增长的趋势。

在大众的印象中，美图是一家以用户产品为主的公司，而实际上，它的业务不止于此。今年3月，美图一口气发布了六款新品，分别是Wink、Chic、美图秀秀Mac版、美图设计室、美图云修、美图证件照。

其中Wink、Chic分别定位于面向个人用户的视频人像美容精修App、潮流期刊相机。

美图秀秀Mac版、美图设计室、美图云修、美图证件照则均面向有工作场景需求的用户和商业客户，如电商、新媒体、中小企业等，美图秀秀Mac版提供图片处理服务，美图设计室可以实现商业海报制作，美图云修面向商业摄影企业，针对婚纱、人像、亲子多类型摄影均实现批量修图，降低人工修图成本。

新产品的发布，一方面可以看到美图产品在生活场景的基础上，丰富了工作场景的布局；另一方面，可以看到美图对用户需求洞察力和重视度。

美图的用户，是与“美”密切相关的人群，他们大多数在18-35岁之间，爱美、爱分享、爱创意。从前，他们通过美图秀秀、美颜相机拍摄或美化图片、视频，在社交圈层分享；如今在国家鼓励大众创业、万众创新的背景下，越来越多的年轻人从事网络视听主播、跨境电商、视频剪辑师、配音员等新兴职业，他们对工作场景设计的需求不断递增，美图影像SaaS业务为用户和企业提供专业的公共产品，实现普惠化的影像服务。

“PS对于设计师来说更实用，他们可以在办公室将软件下载到工作电脑中进行图片编辑。但是对于我这样的时尚博主来说，PS操作不够简单、本地化下载不够灵活，不能满足我天南海北到处跑的需求，我更需要多版本线上共享的桌面应用，美图上新美图秀秀Mac版，很能满足我多版本使用的需求，会员权益也能够打通使用，体验更友好。”自由职业者张雨分享到。

而今，张雨这样的用户不是个例，疫情让居家办公、远程协作成为常态，自由职业的兴起，让许许多多用户和企业都有图片编辑、海报设计等需求，影像SaaS产品的需求不断加大。

“我们将产品从影像工具向设计工具延伸，让产品具备远程协作、共享修图等功能，并打通多个桌面应用，就是观察到用户的工作设计需求，为企业及个人提供设计解决方案。”美图公司创始人兼首席执行官吴欣鸿表示，美图还将不断进行产品创新，满足用户在各个场景的影像新需求。

2、发力第二增长引擎掘金千亿SaaS市场互联网公司中通过不断创新驱动企业高速发展的早已不是新鲜事。如腾讯公司，通过QQ、微信、游戏等业绩的创新，不断刷新着公司的市值，创造增长神话。

近年来，SaaS业务逐渐成为互联网公司创新的重要领域，钉钉、飞书等企业办公SaaS产品上线，在解决后疫情时代远程办公痛点，也迎来了自身的飞速发展。

而作为一家与“美”为核心的科技公司，美图早在2019年，就开始了美业SaaS的布局，投资了美妆供应链SaaS公司美得得，随后在2021年12月，进一步完成了对美得得的收购，美得得的财务业绩在今年1月并入公司财务报表。公开信息显示，截至目前美得得业务已覆盖250多个城市的11500多家化妆品门店，并且其在2021年营收超过2020年的4倍。

美图在美业SaaS方面的布局，一方面通过子公司美得得，提供针对化妆品门店的ERP及供应链管理解决方案，从而覆盖全国下沉市场化妆品门店渠道；另一方面通过美图宜肤提供AI测肤的消费者解决方案，与护肤品门店、医美诊所、美容院等客户建立深度合作。双线发展，为其未进入化妆品与生活美容、医疗美容市场打开通路。

在美业SaaS率先布局后，美图基于SaaS市场的广阔前景及对自身技术实力的信心，开拓影像SaaS业务，并取得了一定的成效。据Gartner数据显示，2019年全球SaaS业务市场规模达到1021亿美元，已达到千亿美元的市场规模；预计到2022年，全球SaaS业务市场规模可达1383亿美元。

聚焦到影像SaaS业务来看，产业需求的带动也不可小觑，随着中国社交媒体平台的发展和短视频创作成为主流，影像SaaS业务也具备很大上升空间。

而这也是在市场上已经被验证为有效的发展路径。视线回到Adobe，它的成功实质与社交媒体平台的发展和进化密切相关。2010年Instagram应用正式上线，两个月后注册用户就达到了100万，当时Instagram联合创始人Kevin Systrom就预测，“图片社交”的年代已经来临。同时期，YouTube的总用户人数从2010年的4.8亿增长到2020年的20亿，频道收入以每年60%的速度实现增长。

当社交媒体平台的发展，从文字分享逐步进入到了图片分享、视频分享，就推动了大量创作者使用更加专业的外部软件美化图片、剪辑视频、编辑音频等。基于这些需求的增长，从而也带来了Adobe公司SaaS业务的增长和发展。

历史的发展往往惊人的相似，美图的发展其实也与国内社交媒体平台的演变有关。2000年-2015年十五年间，主要是QQ、博客、微博、微信的战场，用户的社交分享习惯主要以文字和网图为主。在2008年，美图秀秀诞生了，正好满足了人们简单高效修图的需求，从而获得了巨大的成功。

在2015年以后，短视频平台日益兴起，大量视频博主、直播电商、内容创作者的用户群体涌现，带动起了许多用户和小微企业电子商务、海报设计、商业摄影后期等方面的需求。而这个庞大的用户群体，则亟需简单高效的影像SaaS工具，美图影像SaaS业务此时的布局，可以说是恰逢其时。

3、三大核心能力带动新增长从此次业绩来看，美图已在VIP订阅上取得了长足的进步，创新布局的影像SaaS业务还有着极大的增长空间。在两年时间内，美图实现“产品变现”的弯道超车，在「创业最前线」看来主要源于其长期以来在三个层面的积累。

第一，美图拥有海量用户的基本盘，占据国内外影像市场绝对领先地位。

公开数据显示，截至2021年6月，美图公司应用矩阵已在全球超过23.4亿台独立移动设备上激活。从行业角度观察，估值400亿美元的Canva，月使用用户6000万，付费用户50万；而美图的月活跃总数达2.46亿，付费用户超400万，其平台月均产出影像数高达70亿。

在海外业务方面，根据App Annie数据统计，2022年1月，美图在海外非游戏厂商的出海收入排名位列中国第四，影像出海赛道位列第一。基于广阔的平台体量，美图VIP订阅业务和影像SaaS业务无疑将有很大的上升空间。

绝对的用户实力也从侧面印证美图产品矩阵的创新能力，不断迭代的功能、效果、专题等丰富有趣的内容，带动用户的高增长和忠诚度，让美图系产品始终占据绝对领先的位置。据QuestMobile《2021年度中国移动互联网实力价值榜》显示，美图秀秀与美颜相机再次蝉联图片美化和拍照摄影赛道用户规模NO.1应用。

第二，首创“大C小B”的发展思路，即“大规模用户、小规模企业”，符合平台自身的优势。

美图公司海外业务的发展已经证明了“大C小B”的可靠性，先发展VIP订阅及应用内购买，随后打造影像SaaS业务，让已有的大量用户和新使用的企业，都可以开通账户使用SaaS产品，从而取得了可观的营收。

于国内业务也是相同的道理，海量用户认可及购买让VIP订阅业务不断上涨，而基于工作场景的影像SaaS业务，不仅补充了用户们工作场景的需求，还拓宽了小微企业商业设计需求，从而打开新的增长引擎。

第三，以AI影像技术创造竞争力，科技投入持续加码。

如今，没有一家科技公司可以忽视AI，AI已经渗透到服务、医疗、驾驶等各行业当中。而在AI影像技术方面，美图无疑具备绝对的地位。早在2010年，美图就成立了核心研发部门——美图影像研究院（MT Lab）。据其官方透露，该研究院一直致力于计算机视觉、深度学习、计算机图形学等人工智能（AI）相关领域的研发。

同时，科技投入实质上是渗透在美图血液中的基因，这一点从财报数据也可以清晰地看到。美图的财报数据显示，2021年美图公司研发投入达人民币5.455亿元，同比2020年增长35%，持续的投入让美图得以在AI影像这些底层技术上掌握绝对的优势。

美图影像研究院（MT Lab）在创意影像、智能影像、人像美化、发丝级抠图、智能换装、画质修复等影像技术方面都属业界领先水平。同时，这些技术在美图影像SaaS层面得以广泛使用。如面向商用场景的影像SaaS业务“美图秀秀Mac版”，就整合了美图影像研究院（MT Lab）的AI人像美容、智能抠图等核心能力。如此，将大幅提高用户的工作效率，降低专业设计的门槛。

“科技创新是经济增长的重要引擎之一，中国要变成制造强国、科技强国，需要各行各业都投入创新力量，在这片热土上做出世界顶级的科技创新成果。”吴欣鸿对于科技创新的重视格外说明问题。

4、美图迎来新拐点：订阅+SaaS潜力无穷在「创业最前线」看来，当下的美图已经迎来新的拐点：VIP订阅+影像SaaS双业务驱动，在未来也将会释放更大的增长潜能。

**一方面，国内用户付费的习惯已经养成，VIP订阅目前用户400多万，相较于美图庞大的用户体量来说，还有非常大的增长空间；**企业客户对SaaS业务的价值也具备非常充分的认知，影像SaaS业务有很大的机会打开更大的市场。

**另一方面，在流量红利见顶的当下，企业向C端要增量变得非常不易，许多企业都开始开拓B端的“战场”。**包括阿里巴巴、腾讯、百度都在B端市场上布局以获得新增量。在这个背景下，美图不仅拥有大量的C端忠实用户，同时提前布局的SaaS应用于B端市场，这一步不仅是在影像市场构筑自身护城河，也抢占了影像市场B端入局的先发优势。

**此外，美图基于多年积累的AI影像技术布局影像SaaS业务，与此同时通过美业SaaS布局“新战场”，体现出协同发展的效应。**如果说VIP订阅业务是美图营收的“第二增长曲线”，影像SaaS和美业SaaS即是美图未来增长的强力引擎。综合来看，美图是一家在过去被严重低估的公司，其产品力和技术能力被长期忽视。而这两大能力，今天已经带动美图已经实现了从“流量变现”到“产品变现”的跨越，也让美图的营收不断攀升。

4月1日晚间，美图公司发布公告，宣布吴欣鸿当日在香港联合交易所公开市场购入本公司股份100万股。而公司管理层加持既是对公司未来发展的信心，也是释放出市场前景光明的有力信号。

未来，随着VIP订阅及影像SaaS业务、美业SaaS业务的进一步推行落地，必将为用户和企业客户带去更多的惊喜，同时也将释放更大的市场潜能，这家被市场低估的公司或将迎来市场的重估。

*文中配图来自摄图网，基于VRF协议。