基金周策略：“隆冬已过，春寒料峭”_风闻

作者：涟漪

3月28日-4月1日

第一部分

上周俄乌冲突缓和，全球市场情绪企稳，A股市场走出触底反弹的行情，三大指数震荡回升。上周各大主要指数具体表现为：上证指数上涨2.19%，深证成指上涨1.29%，上证50上涨3.04%，沪深300上涨2.43%，创业板指上涨1.10%，科创50下跌1.60%。

行业板块方面，受益于稳增长利好政策房地产延续上周上涨势头，近两周累计上涨超11%。建筑材料亦受益于地产环境改善，涨幅居第二位。大金融启动，银行非银涨幅居前，另外传媒、煤炭等涨幅较好。电子行业领跌，国防军工、有色金属、机械设备等跌幅居前。题材方面，物业管理、租售同权涨幅居前，新冠治疗领跌，CRO概念等跌幅居前。下周市场走势将重点关注国内3月经济金融数据，美联储3月议息会议纪要。

利率债方面，上周各期限收益率全面下行。具体来看，国债1年期下行5.80bp，3年期下行5.02bp，5年期下行2.61bp，7年期下行3.25bp，10年期下行2.29bp；国开债1年期下行9.01bp，3年期下行8.24bp，5年期下行5.73bp，7年期下行3.00bp，10年期下行2.82bp。

信用债方面，上周各期限收益率全面下行。目前，半年、1年、3年、5年AAA中短期票据的收益率分别为2.53%、2.66%、3.05%、3.45%，AAA企业债收益率分别为2.53%、2.65%、3.09%、3.46%，AAA城投债收益率分别为2.52%、2.67%、3.06%、3.49%。

第二部分

【东北证券：4月市场有望延续震荡，当前保增长政策着力的地产、银行等】

东北证券指出，4月市场有望延续震荡，当前保增长政策着力的地产、银行等，以及部分高景气行业如医药、TMT和新能源等可能占优。

【万得基金：板块方面，短期重点关注弹性好的板块】

万得基金认为，政策面暖风频吹，北上资金重现大额净流入，情绪面向好。

板块方面，短期重点关注弹性好的板块，如：证券、新能源、地产指数基金。筑底反弹需要一个过程，定投或是更好参与方式。

第三部分

【睿郡资产董承非：“隆冬已过，春寒料峭”】

睿郡资产董承非表示：分析后发现茅指数、恒生科技指数和纳斯达克中国科技股指数走势竟然高度雷同，三个指数的调整时间点基本一致，只是A股茅指数抗跌性相对更强。近期市场经历了大幅调整，但由于国内现阶段可投资渠道有限，资金并没有离开市场。

往后看，影响市场的因素有很多，包括政策面、资金面、信心等。董承非认为，业绩会是其中最重要的一个变量。“现在看下来，对2022年的业绩，大家肯定有利润增速往下走的预期，马上进入一季报了，市场可能比较敏感，大家都在边走边看。决定后面市场的最重要因素可能就是业绩。”

【中欧基金袁维德：行业配置上新兴行业和传统行业中优质公司为主】

中欧基金袁维德认为，在当前的时点下，组合会在行业上进行均衡，力争降低组合波动，行业配置上以风电新能源、军工、传媒、电子、医药、计算机等新兴行业再到化工、轻工、机械等传统行业中优质的公司为主。

但当前的宏观背景下，无论是新兴行业还是传统行业的制造业公司，大部分行业都暴露在原材料价格不断上行的风险下。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）