喜马拉雅递表港交所，营收、付费率双增长，市占率高达28%_风闻

3月29日据港交所披露，在线音频平台喜马拉雅再次递交IPO申请，拟在港股主板上市，由中金公司、高盛和摩根士丹利担任联席保荐人。

作为国内在线音频赛道的绝对霸主，喜马拉雅陆续获得9轮融资，百度、小米、腾讯纷纷入局，去年的F轮融资更是获得9亿美金支持，在资本市场风光无限。

编辑 | Arti

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

在资本的助推下，“耳朵经济”在2019年成为热词。据艾媒咨询统计，2021年，网络音频平台仍呈现二八定律，从用户设备数上看，喜马拉雅、蜻蜓FM和荔枝三家占据了75%-85%的市场份额。同时喜马拉雅的招股书显示，喜马拉雅以移动端平均月活1.16亿的用户在中国在线音频应用程序中排名第一，2021年喜马拉雅全年营收58.97亿。

不管是从用户设备还是收入上，喜马拉雅都稳坐行业第一把交椅。自2012年成立至今，喜马拉雅已完成了9轮融资，目前估值超过200亿。腾讯、阅文、百度、小米、好未来、索尼音乐为战略投资者。主要财务投资者包括美国泛大西洋投资集团、挚信资本、高盛、兴旺投资、创世伙伴资本等。

喜马拉雅为内容创作者和用户搭建了互联网连接交互的平台，提供一家人一辈子的精神食粮，已成为用户日常的生活中不可或缺的一部分。喜马拉雅丰富的内容供给和广泛的终端应用场景，能够满足跨越各年龄段、不同身份、职业的用户对于内容的差异化需求。据灼识咨询的调研显示，喜马拉雅是用户首选的在线音频平台。

招股书显示，2021年，喜马拉雅全端平均月活跃用户为2.68亿，同比增长24.4％，其中移动端平均月活跃用户达1.16亿。移动端用户日均收听时长为144分钟，总收听内容时长达17441亿分钟，在全行业中收听时长占比达68％。

相较于其他在线音频平台，喜马拉雅的用户粘性和活跃度更高。据招股书披露，喜马拉雅的付费用户及付费率均逐年递增。2021年，付费会员数量1440万，同比增长52％，移动端用户付费率提高至12.9％。

在线音频相对于观看视频、游戏、阅读及其他娱乐形式，有着独特的陪伴属性。正如喜马拉雅招股书所说：“用户可于进行其他活动的同时通过在线音频获取知识或自我娱乐，收听场景包括睡前、通勤、学习、工作、体育锻炼和做家务等。”喜马拉雅满足用户从-1岁到100岁全年龄段的需求，提供一家人一辈子的精神食粮。

此外，喜马拉雅通过布局智能家居、智能音箱和车联网，拓展出丰富、便利的终端应用场景，进一步提升平台内容渗透和用户粘性。

数据显示，喜马拉雅与阿里、小米、百度、腾讯、华为、美的等头部企业达成合作，93％以上的智能音箱都接入了喜马拉雅的内容。在车载智能终端部分，与特斯拉、保时捷、捷豹路虎、宝马、奥迪等超过95％的汽车企业进行深入合作，TOP30的汽车品牌均已接入喜马拉雅的音频服务。

招股书显示，2021年，喜马拉雅物联网及其他开放平台月活用户已达1.52亿，同比增长35％。其中，车载智能终端和家用智能终端月活跃用户为0.49亿。

数据显示，喜马拉雅过去三年营收分别为26.97亿、40.76亿和58.56亿，对应的毛利润分别为12亿、20.03亿和31.63亿，毛利率也从2019年的44.5%提升至2021年的54%，主要归因于其效率提高及规模经济。

从营收结构来看，喜马拉雅主要收入来自付费订阅、广告、直播三块业务，其他创新产品业务还处于起步阶段，当前营收贡献率较低。其中，2021年订阅业务营收29.9亿，广告业务收入为14.9亿，直播收入10亿。

付费订阅业务是喜马拉雅增长最快的变现模式之一，于2021年收入占比超50%，包括会员订阅及付费点播收听服务。数据显示，平台的月均活跃移动端付费用户数量在2019年、2020年、2021年分别为510万、1010万、1490万，其中，2021年喜马拉雅的移动端平均月活跃用户付费率约为12.9%。

据灼识咨询数据，就2021年的平均MAU、总移动收听时间和总收入而言，喜马拉雅是中国领先的在线音频平台。《2021中国网络视听发展研究报告》显示，喜马拉雅的用户渗透率达到67.1％，牢牢占据着在线音频行业第一梯队的地位，持续引领着“耳朵经济”蓬勃发展。

围绕音频和内容，喜马拉雅表示，希望连接上下游产业，构建一个超级音频内容生态圈。目前，喜马拉雅内容生态包括有声读物、泛娱乐音频、播客、知识分享和音频直播等内容。

目前，喜马拉雅内容生态包括有声读物、泛娱乐音频、播客、知识分享和音频直播等内容。喜马拉雅通过“PGC+PUGC+UGC”战略，创造出一个“声意盎然”的“声音宇宙”，实现了音频内容的全方位覆盖，从顶级专业生成内容到长尾用户生成内容。与此同时，AIGC进一步丰富内容生态，升级音频内容生产模式，未来喜马拉雅有着更大的想象空间。

招股书显示，2021年，喜马拉雅的研发开支为人民币10.27亿元，同比增长64.6％占同期总收入的17.5％，技术和研发人员占比近40％。科研技术投入不断增加，夯实了基础设施能力，强化了AI和大数据的建设，是面向长期可持续价值的投入。

喜马拉雅此次IPO募集所得资金净额将主要用于继续扩大和提升所提供的内容并赋能内容创作者，并提升下一代技术、AI和大数据能力以进一步提高营运效率等。