PMI跌破荣枯线不足惧 但宏微观政策要发力_风闻

4月6日公布的3月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得42.0，较2月大幅回落8.2个百分点，为2020年3月以来最低。此前公布的3月财新中国制造业PMI录得48.1，同样落入收缩区间。两大行业景气度双双下降。与此同时，近期国家发展改革委展开密集摸底，一季度经济开局良好，但受疫情以及外部因素等影响，稳增长压力依然较大。


PMI每项指标均反映了商业活动的现实情况，综合指数则反映制造业或服务业的整体增长或衰退。PMI指数50%为荣枯分水线。高于50%折射制造业或服务业进入到繁荣扩张阶段，低于50%则说明经济进入低迷下降趋势。接近40%，则有经济萧条的情绪。PMI略大于50，说明经济在缓慢前进，PMI略小于50说明经济在慢慢走向衰退。

PMI这个经济先行指标，各个国家都非常重视。最早起源于美国二十世纪三十年代，经过几十年的发展，该体系现包含新订单、产量、雇员、供应商配送、库存、价格、积压订单、新出口订单、进口等商业活动指标。以上各项指标指数基于对样本的企业的采购经理的月度问卷调查所得数据合成得出，再对生产、新订单、雇员、供应商配送与库存五项类指标加权计算得到制造业PMI综合指数。

3月财新中国制造业PMI录得48.1，已经受到海内外对中国经济的极大关注。刚刚公布的3月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得42.0，较2月大幅回落8.2个百分点，为2020年3月以来最低，很令人惊讶。说明中国制造业和商业服务业在快速进入低迷下降阶段。这与今年以来物价指数持续在低位徘徊不无关系，归根结底还是内需不振，消费低迷，经济失去根本性动力的原因。

从目前看货币政策发挥调控功能潜力非常有限了。小幅降低利率应该是选项之一，因为考虑人民币持续性升值因素给降低利率预留了空间。降低利率的最大困扰是担心通胀走高，从而使得中国经济出现滞胀恶果。数量工具可以小试牛刀，即央行购买债券的小幅度量化宽松操作。

财税政策的空间最大。对于小微企业降税降费力度空间依然很大，同时，把退税的文章做大做规范，税务稽查罚款应该有度，各种包括反垄断处罚在经济低迷时不妨暂缓。从政府角度对各类经济实体“多予少取”原则必须重新恢复。

对于新经济体包括私营新科技新经济企业整顿规范应该告一段落，把其创新发展热情再次激发出来。这项工作刻不容缓。这是容纳00后就业大军最多的领域。

房地产调控政策去行政化手段包括限购等应该按照一城一策操作。不过，“房住不炒”原则必须坚持，挤出投资投机政策必须坚定不移。

从中国经济消费的基本盘看，只要居民收入不大幅度下滑，支撑消费的基础力量就不会太弱，经济就会很快回到景气度以上。一定要在增收上下苦功夫！