连续三年“绿档” 远洋集团能否继续远扬_风闻

又是一年财报季，多家地产公司公布了年度业绩公告。在后疫情时代下，马太效应愈发明显。2022年3月23日，远洋集团发布2021年全年业绩公告。在融资环境大幅收紧、信用事件频繁、行业承压的环境下，2021年远洋集团虽保持稳健的发展态势，其销售业绩、营业收入、净利润等核心指标稳步增长，但从可持续发展来看其增长势头已大不如前。

公告显示，截至2021年12月31日,远洋集团实现营业额约为人民币642亿元，同比提升14%；毛利约为人民币113亿元，同比提升8%；年度净利润约为人民币51亿元，同比提升9%；核心净利润约为人民币28亿元，同比提升26%。

业绩规模未完成 毛利率逐年降低

据国家统计局1月17日数据显示，2021年全国商品房销售额18.19万亿元，增长4.8%，相比去年增长比例大大回落。其中，住宅销售额比上年增长5.3%，办公楼销售额下降6.9%，商业营业用房销售额下降2.0%。并且根据已披露年报的地产企业，大多面临业绩增速下滑、毛利率下降的压力。

自2020年“三道红线”政策实施以来，在此经济下行压力、行业不景气的大环境下，远洋集团虽持续保持绿档，但从披露的信息来看，2021年度，远洋协议销售额为约人民币44.9亿元，同比下降18.36%。

从业绩状态来看，2021年全年，远洋集团累计协议销售额约人民币1362.6亿元，同比增长约4%，但仅完成年度销售目标1500亿元的90.84%。且毛利率连续两年走低，2019年、2020年、2021年分别为20%、19%、18%。其中2021年的18%创下毛利率近五年历年新低。远洋集团表示，是受国内房地产市场整体下行影响。

在行业融资环境大幅收紧的环境下，虽背靠险资，但也存在着隐忧。2021年度，远洋集团的净借贷比率持续上升，从2020年末的55%，已经上升到2021年末的85%。同时公司拥有人应占溢利及每股基本及摊薄溢利下降至27.29亿元及人民币0.358元，较2020年均下降5%。2021远洋集团归母净利润27.29亿元，同比下降4.8%。

土储规模扩张 盈利质量承压

2021年7月，远洋集团发布公告，远洋集团、远洋资本与红星美凯龙控股签署协议，以40亿元收购红星地产70%股权 ，三方将有效持有红星地产母公司重庆红星美凯龙企业发展有限公司35% 、35% 、30%的股权 。据了解，此次收购后，红星地产在未来2年每年将会为集团贡献300-400亿元的销售规模，其中绝大多数的销售额则是来源于华东、华中以及华西区域。

这正与远洋集团“南移西扩”战略不谋而合，此次合作完成之后，远洋集团在华东、华西、华中的土地储备将会明显增加。与此同时，远洋集团销售布局聚焦六大核心区域，销售额占比提升10个百分点，区域布局更加均衡。

该策略让远洋获得土储上的规模优势，土储资源结构稳定充沛，但盈利空间进一步压缩，运营能力有待提升。且近年来总土储楼板价走高，虽然2021年总土储楼板价较2020年年末略降有下降，但仍达到6600元/平方米。目前远洋集团土储城市能级仍然以二线为主，加上销售均价从2018年以来持续下滑，销管费用率上升，持续压缩企业的利润空间，盈利水平和运营能力面临不小的挑战，并未获得整体盈利质量的提升及明显的业绩改善。