徐洪才：强化各项政策落实，确保经济稳定运行_风闻

**徐洪才，**全球化智库（CCG）特邀高级研究员，中国政策科学研究会经济政策委员会副主任。

国务院金融委会议明确指出，要确保一季度经济平稳运行。徐洪才认为，一年之计在于春，一季度很关键。今年1一2月份宏观经济数据确实表现靓丽，超过大家预期。投资、消费等内需恢复较好，都有一定力度的反弹。物价保持相对稳定。外贸进出口虽然有所放缓，但依然保持一个较高增速，特别是外贸顺差创下新高。

各项指标从短期看还是不错的，反映各项政策落实到位，但也不能掉以轻心。未来要保持这种短期反弹的持续性，尤其是近期国际金融市场动荡、地缘政治风险多重因素叠加，这时候开会强调要稳字当头，稳定宏观经济大盘，具有重要现实意义。会议要求各项政策保持稳定，精准发力，释放出了积极信号，就是把1一2月份良好表现持续下去，给资本市场注入了信心。

货币政策要在稳市场主体、保就业中发挥积极作用

会议强调，货币政策主动应对，新增贷款保持适度增长，大力支持中小微企业，坚定支持实体经济发展，保持经济运行在合理区间。徐洪才认为，货币政策要主动、高效、精准地注入中小微企业、实体经济。从1、2月份的货币政策表现来看，还是守住了稳健基调。货币供应量M2增速保持适度，1月份增长9.8%，2月份增长9.2％，总体上跟经济增长是相适应的。

信贷资金增长保持一定的力度，但也有一些波动性。1月份发力比较重，信贷资金投放将近4万亿元，社会融资规模突破6万亿元，创下历史新高。但是，2月份回落比较多，增加贷款1.23万亿元。信贷资金投放和1月份相比有所收缩，和去年同期相比也减少1258亿元。特别是居民户贷款减少比较多，这与近期房地产销售和开发投资回落是息息相关的。2月份制造业投资增长20%以上，是超常规的。另外基建投资增长较快。

总而言之，货币政策首先是要保证流动性合理充裕，保持基本稳定。其次信贷资金增长也要相对平稳。特别是增加中长期贷款，支持企业特别是制造业发展。再一个就是居民消费、住房需求也要保持相对稳定。这样就对整体经济增长和就业提供强有力的金融支撑。

同时，要把引导资金流到中小微企业。目前中小微企业生存困难加大，上游涨价因素推高中下游中小微企业的生产经营成本，全球通胀愈演愈烈，稳定市场主体、保就业意义重大。

徐洪才认为，货币政策主动、高效、精准注入中小微企业、实体经济，需要多管齐下，不仅是给钱的问题。中小微企业客观上受制于多种因素。比如说疫情防控，对餐饮业、旅游业等生活服务业影响比较大。

首先，常态化疫情防控和经济有序运行要统筹兼顾。财税政策也要落实到位。今年财政2.5万亿元的减费降税退税政策要精准落实到位。政府要创造良好营商环境，提升民营企业家信心。配套找到好的项目，金融机构资金及时跟进。这样就会形成合力，起到有效支持中小微企业发展的作用。

稳妥推进平台公司整改，不断优化企业生态

针对平台经济治理，金融委表示要稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好。徐洪才提出，红绿灯是一个形象说法，是在去年底中央经济工作会议上首次提出来的，也就是要引导资金有序流动。过去实践中，一些平台公司确实存在“店大欺客”的现象。通过整顿，市场秩序已经明显好转。

平台公司提供高效服务，同时也减少收费，降低在平台落户的中小微企业经营成本，促进平台公司与行业企业的良性互动，形成优良的企业生态。同时鼓励市场公平竞争，不能搞“二选一”和赢家通吃。这也有利于平台公司自身发展。垄断对行业公平竞争，产业转型升级和消费者权益保护都是不利的。所以，要有保有压，有绿灯也有红灯，从而实现行业发展和加强监管的有机统一。

稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作肯定是好消息，有利于平台公司自身挖掘潜力，改善经营服务。整个行业生态得到优化，也有利于激励平台公司开展创新，展开良性竞争，对于行业发展和宏观经济都有利。市场竞争最终会产生垄断，垄断又会阻碍竞争，这是客观规律。要趋利避害，尽可能减小垄断的负面影响，鼓励公平竞争，因此整个市场才有活力。

加强金融管理部门协调，有效形成合力

会议强调，“慎重出台收缩性政策”，“凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调”。如何稳定市场、更有效地形成合力？徐洪才谈到，从宏观经济角度，各个部门如果出台收缩性政策，显然是不合时宜的。因为现在中国经济、全球经济整体呈现下行态势，此时出台收缩性政策显然是帮倒忙。

不同部门制定政策也要加强协调。比如发改委、财政部等部门出台政策，要征询监管部门比如证监会的意见。因为金融市场对各种信息比较敏感，剧烈波动不仅会直接影响中小投资者利益，也影响到市场信心，影响实体经济。这就避免了政策碎片化，形成合力，呵护市场平稳运行。这也有利于改善资本市场和金融服务实体经济。

增强投资机构比重，树立长期投资理念

会议指出，欢迎长期机构投资者增加持股比例。对此，银保监会、证监会等也都有表态，引导信托、理财和保险公司等机构树立长期投资理念，加大对公募基金等各类机构投资者的培育等。如何具体推进落实抓住力点？徐洪才提到，这确实是一个长期工作，中国资本市场中小散户比重确实太高。

现在外部不确定性增加的情况下，一有风吹草动，市场就会剧烈震荡，这是新兴加转轨资本市场的显著特征，对中小投资者损害很大。所以，大家一直在讲要增加机构投资者比重。金融委强调，现有机构投资者要积极入市，参与市场投资，同时树立长期价值投资理念。目前而言，这一理念还没有深入人心。好的股票不涨，业绩差的股票反而涨。这反映价值投资理念基础还不牢靠。会议针对性地予以强调。当然也不可能一蹴而就。现有机构投资者要带头，不要在市场里面兴风作浪，而是自觉践行价值投资理念，维护资本市场稳定。

文章选自经济学家徐洪才，2022年3月18日