Meta Platforms：元宇宙的变革迫在眉睫_风闻

Meta Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：FB）股票继续以非常低的估值倍数交易，并且在上次财报电话会议期间突然修正后没有看到任何改善。较低的前瞻性收入增长预期是推动股价走低的关键因素。

另一个主要原因是每日活跃用户或 DAU 的下降。这是 Facebook 第一次看到 DAU 下降，这被视为客户正在离开平台的迹象。然而，仔细观察这个指标会发现，美国和欧洲的 DAU 已经稳定了几个季度。最近 DAU 的下降主要是由于“世界其他地区”地理区域的下降。

大多数国际地区在移动连接方面已经达到饱和，这将限制 Facebook 获得更多用户的能力。Facebook 的下一阶段将完全取决于其提高每位用户货币化率的能力。支付、社交电子商务等新举措将成为未来收入增长的主要驱动因素。未来几个季度，投资者应该更加重视 ARPU 的趋势，而不是 DAU。

DAU 是多余的吗？

DAU 和 MAU 是 Facebook 在过去十年中被引用最多的指标，因为该公司迅速获得了新用户。更多用户与未来增长潜力直接相关。然而，很明显，这一指标的增长受到人数的限制。

几个季度前，美国和欧洲的 DAU 已经达到饱和水平。该指标的大部分增长是由亚太地区和世界其他地区的新用户推动的。即使在这些地区，连接到互联网的人数也已达到饱和。我们可以从互联网连接无处不在的南亚和东南亚的互联网覆盖中看到这一点。

Facebook 的 DAU 首次下降。资料来源：公司文件

最近 DAU 的下降是由世界其他地区的下降推动的，Facebook 报告称其 DAU 下降了 300 万。从上图中我们可以看出，美国和欧洲的 DAU 已经趋于稳定，这些地区没有出现大幅下降。

ARPU将成为新的王者

Facebook 一直在积极努力提高每位用户的平均收入或 ARPU。稳定的 DAU 和强劲的 ARPU 增长仍将为公司带来良好的增长势头。与 DAU 不同，ARPU 没有上限。

过去几个季度 ARPU 的增长。资料来源：公司文件

从上图中我们可以看出，ARPU 的增长在世界其他地区是最高的。美国和加拿大的 ARPU 同比增长 13.5%，欧洲为 16%，亚太地区为 20%，世界其他地区为 24%。亚太地区和世界其他地区更高的用户数量将导致这些地区的收入份额更大。尽管美国国内市场的增长率较低，但这最终应该会支持收入的更快增长。

新的货币化机会

Facebook 正在积极尝试添加新功能，以帮助公司提高盈利能力并提高客户忠诚度。它已经在几个国家试验了数字钱包。尽管有多种数字钱包选择，但 Facebook 对社交媒体行业的控制应该让它在后来者的情况下获得巨大的市场份额。

我们已经在中国看到了这种趋势，腾讯（OTCPK：TCEHY）凭借其社交媒体应用程序在数字钱包生态系统中获得了巨大的市场份额。数字钱包领域也非常有利可图，阿里巴巴 ( BABA ) 蚂蚁金服在 IPO 被取消之前获得的巨额估值就体现了这一点。

印度快速采用数字钱包。资料来源：里昂证券、经济时报

Facebook 在印度的 WhatsApp 上拥有超过 4 亿用户。这为公司在该地区改善其数字钱包服务奠定了坚实的基础。Paytm 是完成首次公开募股并达到超过 200 亿美元的峰值估值的数字钱包公司之一。这表明该行业在南亚、东南亚和其他数字钱包正在迅速接受的发展中地区的潜力。如前所述，Facebook 非常适合利用其社交媒体平台来增加数字钱包服务的使用。

未来股票表现

由于增长预期低于预期，Facebook 的股票受到了巨大的惩罚。然而，该公司正在摆脱纯粹的基于广告的收入来源。这可能需要一些时间，而由于 Apple ( AAPL )的新隐私政策，该公司可能会受到短期打击。但我们可以看到，DAU 的饱和不应限制公司未来的增长选择。有许多功能和举措可以让 Facebook 提高其在美国和国际地区的 ARPU。

与微软、亚马逊和苹果相比，Facebook 的市盈率和增长。资料来源：Ycharts

从上图中我们可以看出，与其他科技巨头相比，Facebook 的市盈率有很大的折扣。同时，也显示出良好的收入增长速度。短期内收入增长的短期下滑不会限制 Facebook 的长期增长选择。这使得该股票成为长期投资者买入并持有的好选择。

投资者外卖

Facebook 的 DAU 在最近一个季度首次下降。然而，这是意料之中的，因为该公司在所有国际地区的市场都饱和了。Facebook 实现了良好的 ARPU 增长，尤其是在国际地区。

来自国际地区的收入份额正在迅速增加，这将为未来的收入增长提供动力。Facebook 推出了多项举措，如支付、社交商务等。这些都是利润丰厚的细分市场，同行公司已获得数百亿美元的估值。

Facebook 在利用其社交媒体平台提高 ARPU 方面具有吸引力。虽然 DAU 增长停滞不前，但 Facebook 未来的大部分增长将来自更好的货币化。寻求在科技领域长期购买和持有股票的投资者应该考虑 Facebook，因为它的增长选择和股票交易的估值倍数非常适中。

来源：元界矩阵