惊天逆转，中资企业在期货市场上大战国际资本！_风闻

作者 | 天涯补刀

这两天在国际资本市场上发生了一件大事：中国“镍王”、不锈钢巨头青山控股在期货市场上受到国际资本的“围剿”，在这场围剿中双方进行了残酷的博弈，最终青山控股完成了惊天逆转。

很多人在后台问我这件事，今天我们就和大家说说这件事。

我相信很多人已经看到这则新闻，但是由于这其中涉及到非常专业的内容，很多人未必看懂，所以我们有必要给大家说一下这个问题：现代社会，到处充满了机会，但同时也处处蕴藏着巨大的风险，你只有明白一些事情的原理，才能有效的规避风险。

我们先给大家普及下“期货”。

期货到底是一个什么样的东西？

所谓的“期货”你可以简单的理解为：到期给货。

比如，你是种植苹果的，1个月后苹果成熟，那时你就有1万斤苹果可以卖。在苹果成熟之前，大家都可以按照自己对苹果价格走势的理解出价，然后按照最后一天的价格成交。

你是种植苹果的，我是苹果贩子，你肯定希望苹果能卖贵点，我肯定希望能买的便宜点，我们两者之间出现了矛盾。

如何才能达成一个大家都满意的价格呢？

这个时候就涉及到期货了。

期货是如何运作的呢？

这时就涉及到两个专业词汇：做多和做空。

假设现在市场上的苹果是5块钱一斤，而你种植1斤苹果的成本是2块钱，但是没有办法，你的苹果要1个月后才成熟，所以即使现在价格再高你也没法卖。

现在苹果价格是5块钱一斤，但是一个月后的苹果价格是多少钱一斤谁也不知道：1个月后，大家的苹果都上市了，价格可能就不值5块钱一斤；说不定哪个苹果生产基地发生洪灾，苹果大量减产，一个月后苹果价格就可能超过5块钱一斤……总之，谁也不知道1个月后苹果的价格会是多少。

这个时候，怎么办？

你发布一个公告：一个月后，你有1万斤苹果要卖，想要买的人可以彼此出价，你会按照最后一天的价格出售1万斤苹果。

现在市场上有1万斤的苹果期货，假设有100个苹果贩子都来买这1万斤苹果期货：现在苹果价格是5块钱一斤，99个人都认为1个月后苹果价格不值5块钱，但是有一个贩子（假设是我）认为一个月后苹果的价格会上涨，于是我就以5块钱一斤的价格买下了所有的苹果期货。

第二天，突然发生一个新闻：某苹果生产基地出现洪灾，苹果大量减产……

第三天，又发生一个新闻：又一个苹果基地出现虫灾，苹果又大量减产……

这个时候大量的贩子通过自己的分析后得出结论：1个月后苹果的价格可能要超过5块钱一斤！

上面刚说过，我以5块钱一斤的价格买下了1万斤的苹果期货，现在大家都觉得我买便宜了，都想高价从我手中把这1万斤苹果期货买走。

这个时候又出现一个问题：99个苹果贩子（包括我）认为1个月后苹果的价格不会超过6块钱，但是有一个贩子认为可能会超过6块钱，于是他就说：他愿意花6块钱一斤的价格购买1万斤苹果期货！

本来这1万斤苹果期货被我以5块钱一斤的价格买下来的，现在有人出6块钱一斤的价格购买，我寻思了一下：这个价格已经比我拿到这批苹果再卖给老百姓的利润还要高……

这时候，你说我会怎么做？

对的，我会以6块钱1斤的价格把1万斤苹果期货转卖给他。

我以5块钱1斤的价格买了1万斤苹果期货，被他以6块钱的价格买走了，等于我赚了1万块钱。

那个人以6块钱1斤的价格从我手中买走1万斤的苹果期货后，又发生了一些状况：

第四天，又发生一个重大新闻，又一个苹果种植基地发生严重火灾，大量苹果树被烧死……

第五天，再一个苹果基地遭遇罕见旱灾，苹果大量减产……

这个时候，又重复前面的过程了：又一个苹果贩子以7块钱一斤的价格把那1万斤苹果期货给买走了！

……

出价一个比一个高，这就叫做“做多”。

了解了“做多”以后，“做空”就容易理解了：认为将来的价格会比现价高，买入期货的叫做“做多”；认为将来的价格会比现在低，卖出期货的叫做“做空”。

我不知道大家能不能理解这个问题，我觉得应该能让所有人理解的，如果还看不懂就多看几遍，一定能看懂的。

现在我们再换一个角度说下这个问题。

我是种植苹果的，1个月后我有1万斤苹果要卖，我也不知道1个月后苹果的价格到底是多少，这个时候我也会有自己的考虑：我种植一斤苹果的成本只要2块钱，如果能卖到3块钱我就赚了，但是现在市场上已经把这1万斤的苹果期货炒到5块钱一斤了，我觉得这个利润已经足够了，我想以这个价格卖出去！

现在苹果期货价格已经被炒到5块钱一斤了，我也不知道1个月后的价格是多少，可能要高于5块钱，也可能低于5块钱，我不想承担价格波动带来的风险：如果一个月后苹果价格低于5块钱，我岂不是要少赚了？

怎么办？

这个时候，我就“做空”：大家不是把苹果期货的价格炒到5块钱一斤了吗，这个时候，我就借来1万斤苹果期货以5块钱一斤的价格卖出去，到最后一天我再花钱买回1万斤苹果期货还给人家。

这个过程能懂吧。

下面关键的地方来了：

假设1个月期限到了，我种植的苹果成熟了，现在的苹果价格是10块钱一斤，我的1万斤苹果被人买走了，我拿到了10万块钱——原本我的心理价格是5块钱，现在卖了10块钱，我等于多赚了5块钱1斤，在现货上我是赚的；

但是在这个过程中我又从别人借了1万斤苹果期货被我以5块钱的价格卖出去了，我得还人家1万斤苹果期货，于是我又以10块钱1斤的价格买回来1万斤苹果期货，花了10万——原本我的心理价是5块钱，我以5块钱的价格借来1万斤期货被我卖了，但是最后我却要以10块钱每斤的价格买回1万斤期货还给人家，我在期货上是赔了5块钱一斤。

我的1万斤苹果最终卖了10万块，中间我又借了1万斤期货卖了5万块，等于我拿到了15万。但是，由于我在交货之前又以5元每斤的价格借了1万斤的期货，最后我要以10元每斤的价格购买1万斤的期货还给人家。

大家算算，最终我拿了多少钱？

5万！

这个5万就是我的心理价！

也就是说，我通过现货和期货相互补充，最终让我的苹果价格达到了我的心理价：如果我不通过期货操作，那么我1万斤苹果能卖10万；但是，通过期货操作后，我1万斤苹果只卖了5万。

这说明什么？

这说明了：我在现货上是赚的，在期货上是亏的，但是通过现货补贴期货，最终达到了我的心理价（我的成本是2块钱，卖到5块钱我就满足了），这叫做**“现货补贴期货”****。**

同样的道理，反过来操作，就叫做“期货补贴现货”：我在现货上是亏的，在期货上是赚的，但是通过期货补贴现货，我也达到了自己的心理价****。

了解上面的过程，后面的事情就好理解了。

整个事件非常复杂，截止目前还有很多信息还不能完全确定，但是大概意思是这样的：青山控股是中国最大的镍生产商，对外出售大量的镍，前几天伦敦交易中心的镍期货价格大涨，涨到3万多美元/吨。

镍的价格大涨，青山控股觉得这个价格已经达到自己的心理预期了，就想保住这个价，于是借来了20万吨镍期货（做空），以3万美元/吨的价格卖出去——目前青山控股到底做空了多少吨镍还不知道，那个是商业秘密，反正青山控股说开出的空单是合理的，我们就按网传的20万吨吧。

青山控股做空镍，交割日是3月9日，如果3月9日交货那天，镍的价格超过3万美元/吨，那么青山控股就等于是用“现货补贴期货”；如果3月9日镍的价格低于3万美元/吨，那么青山控股就等于是用“期货补贴现货”。

结果出现一个什么问题呢？

俄乌战争爆发以后，俄罗斯的镍运不出来了，市场上的镍大量变少，这让国际资本看到了机会：疯狂的拉升镍的价格……

短短的两天内，国际资本将镍的期货价格拉升到最高的10万美元/吨：

按照正常的道理：到3月9日交割期的时候，青山控股拿出20万吨的镍以10万美元/吨的价格卖出去，肯定是大赚一笔的；但是，在这之前，它又借了20万吨的镍期货以3万美元/吨的价格卖出去的，它得还人家，所以在期货上它是大亏的。

如果按照正常运作，最终青山控股通过现货补贴期货，还是能达到了自己的心理价——也就是“做空”的价位。

但是，问题来了：由于俄乌战争导致俄罗斯的镍产量大量减少，青山控股根本拿不出20万吨的镍。

拿不出20万吨的镍会导致什么后果？

很简单：现货上赚的弥补不了期货上的损失，导致巨亏！

继续以上面的苹果为例子：原本1个月后我有1万吨苹果要卖出去，在期货价格为5元每斤的时候，我借了1万斤期货卖出去了，结果到交割那天，由于种种原因，我的一万斤苹果运不出去了，我没有办法按期把苹果交给客户了。

我的苹果没有办法运输出去，那么我就必须提高价格购买期货，因为只有抬高价格别人才可能把自己手中的期货合约卖给我，我才能还掉当初借来的1万吨苹果期货——这个用专业术语就叫做“平仓”。

由于对方炒作非常厉害，期货价格已经远远超过我的承受能力了，这个时候，我如何才能减少损失呢？

只有一个办法：我必须要借到1万斤苹果现货交给客户。

上面我们也说过，俄乌战争发生以后，俄罗斯的镍运不出来了，青山控股自己的镍不够了，这个时候它要么认亏，要么赶紧筹够20万吨镍。

如果青山控股能借来20万吨镍，那么花10万美元/吨的价格购买镍期货的客户就会损失严重——因为过了交割期以后，我的“苹果”就能运出来了，“苹果”的价格就会大跌。

原本国际资本认为青山控股这次肯定亏大了，但是谁也没有想到：青山控股竟然真的筹到了20万吨镍。

如何筹够的？

我不知道！

到底谁策划了这次“逼空”事件？

我也不知道！

网上传言是青山控股的竞争对手国际商品巨头嘉能可（Glencore），但是被嘉能可给否认了！

据证券时报网讯，国际商品巨头嘉能可（Glencore）在回复证券时报记者采访时表示，公司没有参与近期推高伦敦金属交易所（LME）镍品种价格。

总之，在这次“逼空”事件中还有很多问题没有搞清。

但是，有一点是可以肯定的：青山控股之所以能在极短的时间内筹够20万吨镍，要么有中国企业的帮忙，要么有中国政府的帮忙。

到底是谁在帮忙，现在我们还不知道，总之肯定有人在帮助青山控股。

我借了1万斤苹果期货以10块钱的价格卖出去了，现在你把苹果期货价格炒到1万块/斤，但是我没有苹果现货卖给你，按照道理我就必须赔你1亿块。但是，我很快从别的地方借了1万斤苹果，以1亿块的价格卖给了你，你说你亏了多少钱吧。

这等于什么？

等于为青山控股筹集镍的公司或政府大赚一笔——因为它们借给青山控股的镍被国际资本以超高价给买走了。

现在的中国是世界的加工厂，众多企业和国家都储备了大量的资源，只要我们的企业没有赌博式的炒作期货（即开出的空单没有大于自己能交出的货），那么国际资本想要通过金融手段打压中国企业那就是找死！

现在的中国已经不是以前的中国了，国际资本想要通过金融手段收割中国企业的时代已经过去了！

最后，我们提醒一点：企业参与期货市场是为了“套保”，人家背后是有实物交割的，散户千万不要参与期货的炒作（去年原油期货是散户炒作导致），风险异常大，一次失败就能让你倾家荡产！

来源 | 天涯时事