最新 | 俄乌冲突，为什么印度恐成为全球最大输家？_风闻

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编者按

野村证券表示，俄乌之间持续不断的地缘政治危机导致的石油、食品价格持续上涨将影响亚洲经济体，但影响将在整个地区呈分化态势。**印度、泰国和菲律宾可能损失惨重，而印度尼西亚或相对获益。**有鉴于此，南亚研究小组特此编译《商业标准报》文章，供读者批判参考。

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野村证券(Nomura)分析师在近期一份报告中表示，**俄乌之间持续不断的地缘政治危机将影响亚洲经济体，但影响将呈分化态势。**其中，负面影响主要源于亚洲大多数经济体为石油净进口国，食品和能源将近占亚洲新兴市场消费支出的一半。 

**俄乌间持续不断的地缘政治紧张局势将导致多种外溢效应，**如全球金融状况趋紧、不确定性增加、全球需求疲软以及影响最大的石油等大宗商品价格上涨，进而损害亚洲经济。

野村证券分析师在报告中指出，“石油和食品价格持续上涨将对亚洲经济产生不利影响，表现为通胀上升、经常账户和财政平衡疲软以及经济增长受到挤压。在这种情况下，印度、泰国和菲律宾将损失惨重，而印度尼西亚或相对受益，”

野村表示，就印度而言，原油价格每上涨10%，GDP增长将降低约0.2 %，经常账户赤字将扩大0.3%。此外，因为印度各地经济复苏势头不平衡，这可能会增加经济增长的不确定性，并对公共资本支出增加、服务正常化和宽松的金融状况造成负面影响。

通胀预期也会随着油价的上涨而上升，通常情况下，如果原油价格上涨10%，整体通胀率将上升0.3%至0.4%。印度国家银行(State Bank of India)集团首席经济顾问苏米亚•康蒂•高什(Soumya Kanti Ghosh)博士表示，如果油价均价升至90美元/桶，那么印度储备银行（RBI）预计的23财年4.5%的通胀率似乎存在90至100个基点的上行风险；如果油价平均为100美元/桶，则会上涨100至130个基点。

**由于俄乌冲突，油价自2014年以来首次突破每桶100美元大关，**3月3日达每桶105美元高点——仅在过去一个月内就上涨21%。与此同时，鉴于印度五邦正在进行邦议会选举，政府打民粹牌，自11月以来保持汽车燃料（汽油和柴油）价格不变。

杰富瑞(Jefferies)董事总经理马赫什•南杜尔卡(Mahesh Nandurkar)在与阿比纳夫•辛哈(Abhinav Sinha)合著的一篇报告中写道，“一旦3月初邦选举结束，最近的原油价格飙升可能导致汽车燃料价格每升上涨6至8卢比，从而使CPI增加约30至40个基点。潜在的更高消费物价指数（CPI）可能会促使印度储备银行 (RBI) 在未来一两个季度改变自己的温和立场。”

野村证券(Nomura)分析师也预计，在邦选举后，汽油和柴油价格将上涨约10%，液化石油气价格的上涨幅度将更大。

印度尼西亚的优势

**虽然大多数亚洲经济体可能会因持续的冲突而遭受损失，但野村证券认为，作为原油净进口国的印度尼西亚仍将从危机中受益。**他们指出，今年印尼政府逐渐放宽疫情交通管制并维持补贴零售价格，这将导致出行增加和燃油消耗以及石油进口增加，加上油价上涨10%，将使印度尼西亚的经常账户赤字 (CAD)占GDP比例扩大0.2%。

野村证券表示，“然而，油价上涨可能会被粗加工棕榈油、煤炭和液化天然气等非石油大宗商品价格的飙升完全抵消，从而中和油价上涨对经常性账户赤字的影响。另外，政府预计维持燃油补贴，所以油价上涨对整体通胀的直接影响也估计是有限的。

本文编译自Business Standard网站2022年2月26日文章

原标题为Russia-Ukraine crisis: India economy to be among worst hit in Asia - Nomura

本期编辑：江怡 穆祎璠