小牛电动销量破百万，毛利率持续下滑仍是头疼事_风闻

文 / 三生

出品 / 节点财经

市场进入财报季，发财报的上市公司越来越多，3月7日，在美股上市的小牛电动发布了2021年第四季度及全年未经审计的财务报告。

财报显示，小牛电动2021年全年总营业为37.05亿元，同比增长51.6% ；第四季度营收为9.86亿元，同比增长46.7%。

营收大增的背后，是产品销量的提高。2021年小牛电动总销量突破百万大关，达到103.79万辆，同比增长72.5%。

营收和销量这么好，小牛电动应该没少赚钱，我们来看数据。

财报显示，小牛电动2021年归母净利润为2.26亿元，去年同期为1.69亿元，同比增长33.7%；毛利率为21.9%，相比去年下滑了一个百分点。

需要注意的是去年第四季度，小牛电动净利润为4760万元，同比下滑18.1%。

可以发现，小牛电动虽然营收数据很漂亮，利润也在增加，但赚钱能力有所减弱。

其实，2021年的四个季度，小牛电动的毛利率都处于下滑状态，分别为23.8%、22.7%、19.98%和22.6%。对此，小牛电动在财报中解释称，毛利率下跌主要原因是材料成本较高和产品的结构差异。

受到财报数据的影响，叠加美股整体低迷的走势，3月7日小牛电动暴跌16.86%，收盘于8.68美元/股，较去年2月的53.38美元的最高点已经下跌超过80%。

当然，尽管有“增收不增利”的阴影和股价暴跌，小牛电动在开拓市场方面仍可圈可点，截至2021年底，公司在国内的特许经营门店数量达到了3108家，国际市场上，小牛是销售网络已扩展到50个国家。

产品方面，根据小牛电动官网显示，目前小牛的产品车型主要有五款，比如NQI系列、MQI系列、UQI系列。在过去几年，小牛的均价一直维持在4000元以上。最近两年在竞争压力之下，也开始推出2000-3000元档位的电动踏板车GOVA系列和脚踏滑板车KQI系列。

从价格上来看，小牛要比雅迪、爱玛、新日等竞争对手高出一大块。牛电动创始人胡依林曾表示，小牛想要做到的是，“让用户一提到两轮，就想到小牛”，这也许是小牛采取这样的高端策略的原因。

但是，目前小牛还没有达到这样的目标，在众多竞争对手的围追堵截之下，小牛不得不去开拓下沉市场，但能不能实现营收和利润的同步增长，仍是未知数。您对小牛电动的未来怎么看呢？欢迎留言评论。

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