东阿阿胶再“暴雷”，接盘的“华润系”后悔了？_风闻

快被淡忘的东阿阿胶又刷屏了！近日，已经退休2年的东阿阿胶原总裁秦玉峰，在家突发被查，消息传出，引发热议，作为东阿阿胶的“灵魂级”大佬，64岁的秦玉峰是如何落得晚节不保的？被誉为“药中茅台”的东阿阿胶，又是如何风光不再的？

01，“灵魂人物”神坛跌下！

3月2日晚，华润医药官网一则消息，引爆网络，据华润医药披露，东阿阿胶原总裁秦玉峰涉嫌严重违纪违法，正接受公司纪委和山东聊城市监察委员会的审查与调查，经媒体报道后，引发舆情。

华润医药官网/图

出生于1958年的秦玉峰，祖籍山东东阿，自1974年进入东阿阿胶厂后，从科长一路干到了总裁的位置，质量和研发体系把关、供应链管理、生产制造和市场营销等工作的推动，皆由他主导，可以说，仅凭一己之力，成功炒火了东阿阿胶，为东阿阿胶的发展，立下了汗马功劳。

但就是这样一位“灵魂”级大佬，如此德高望重的人物，却在退休2年后，突然被调查，他到底犯了什么事？由于目前仍在调查过程中，官方并未透露具体的细节，但从“涉嫌严重违纪违法”的描述字眼来看，秦玉峰摊上的一定不是小事！

我们翻阅公开报道，发现了一条似有价值的线索，2020年1月20日，秦玉峰正式请辞东阿阿胶董事会董事、总裁和公司法定代表人等职务，并获得通过，蹊跷的是，秦玉峰离职不到一年间，东阿阿胶迎来了第一波人事大地震——

“包括财务总监、副总裁、公司监事在内的8位高层陆续选择离职，巧合的是，这波离职的高层中的副总裁吴怀峰，此次也因涉违纪违法被审查，此外，东阿阿胶财报显示，秦玉峰离职前年薪高达226.5万元。”

本次秦玉峰栽跟头，会不会跟经济利益相关？我们先按不表，还是先来快速回顾下，这位传奇大佬在东阿阿胶的高光时刻：

“狠人”秦玉峰

2006年，成为新掌门人的秦玉峰，对东阿阿胶进行了大刀阔斧的改革，和许家印、贾跃亭等野心家不同，秦玉峰第一刀就砍向了多余业务，他把其余副业全部剥离出东阿阿胶，集中精力和调配全部资源聚焦阿胶主业，很快，在秦玉峰的主导下，东阿阿胶完成了整个产业链的梳理与把控，为接下来的大招做好了辅垫。

秦玉峰的第二板斧便是狠抓营销，像阿胶这类滋补产品，与科技产品最大的不同是，供应链报价无法透明化，也压根没有可参照的定价体系，也就是说，本来就存在着很高的价格操作空间，而商业头脑精明的秦玉峰自然不会放过这个机会窗口，于是，他开始大讲“价值回归”的故事。

引经据典是秦玉峰的拿手好戏，明代商业史中针对阿胶的市场流通曾有较详细的记载，阿胶当时每市斤（半公斤）课税银一钱六分，依流通税所占比例来算，阿胶价格大约每市斤三两二钱白银，约合4000~6000人民币。

自2006到2019年，在秦玉峰的主张下，东阿阿胶价格一路狂飙，连续13年提价17次，从16元/公斤涨至6000元/公斤，价格猛涨40余倍，一时间“药中茅台”非东阿阿胶莫属，当价格持续上涨，却仍不愁“卖”时，秦玉峰已经意识到，这已然是脱离了传统零售的证券化玩法了。

于是，东阿阿胶向经销商们不断压货，经销商们为了获取更大的利益也自愿大量囤货，这样一来，东阿阿胶的业绩就节节攀升，股价更是水涨船高。

也正是自2006年起，东阿阿胶股价宛若火箭速度般迎来大爆发，并在2017年达到68.04元/股的历史高点，秦玉峰坐镇掌门期间，东阿阿胶的净利润愣是从2006年的1.54亿持续飙至2018年的20.85亿元，创下了东阿阿胶连续13年的净利润正增长纪录，年复合增长率超过20%，堪称行业奇迹。

不过，单纯依托涨价和营销驱动的商业模式，也一早为东阿阿胶的危机埋下了伏笔，“阿胶教父”秦玉峰和东阿阿胶还是迎来了至暗时刻。

02，东阿阿胶难寻芳华？

白酒讲究陈年窑藏、但阿胶却只有5年春光，由于保质期的天然限制，也预示着秦玉峰这种压库存的玩法，从一开始就是“玩火烧身”，果然，东阿阿胶突迎来了“黑天鹅”。

2020年3月，东阿阿胶发布的2019年年报，彻底击碎了阿胶炒客们的幻想，与此同时，秦玉峰也以年龄到了为由黯然离场，东阿阿胶十几年累积的泡沫，一朝破灭，连同那个“阿胶大王”的时代，一去不复返……

据财报数据，2019年公司归母净利润﹣4.44亿元，同比上年暴降121.29%，这是自东阿阿胶1996年上市以来的首度亏损，与此同时，东阿阿胶库存高达2711吨，相比2018年的811吨库存，暴增234.15%，积压在全国各个渠道的库存，成了东阿阿胶的噩梦。

同年7月，东阿阿胶一份业绩预告再次给市场拉响预警，预告中业绩大降近8成（77.62%），报告一出，东阿阿胶的股价跌停，短短10天，市值蒸发近40亿，史称“驴皮暴雷”。

不断涨价的后遗症开始显露威力了，市场持续遇冷，供远大于求，经销商们为了止损，开始大量抛货，令东阿阿胶数十年积累的高价品牌势能轰然倒塌，自此，东阿阿胶再也不敢轻提涨价一事。

新总裁走马上任后，为扭转业绩颓势，开始了积极拥抱互联网电商的打法，大力发展线上销售渠道，恰逢国家大力扶持中药行业这一千载难逢的良机，东阿阿胶还是挽回了一些口碑和用户，经过一整年的调整转型，东阿阿胶终于稍缓过了神，实现扭亏为盈。

2020年上半年，东阿阿胶的在“娇生活”新零售平台上已经获得了95万的总顾客量次，并且618购物节中，也获得了京东健康医药品类TOP 10品牌第一，阿胶块产品全品类第一的成绩，此外，在天猫天台，有数据显示，2020年东阿阿胶已创下了4.69亿的GMV，同比上涨109%。

东阿阿胶的阿胶系列产品销售恢复增长后，其存货也开始有了明显的下降：

2020年，东阿阿胶库存为24.78亿元，较上年同期减少了7.53%，2021年中报显示，存货同比减少4.6%到20.29亿元关口，2021年9月，东阿阿胶披露的投资者关系记录表显示，当前公司渠道已基本恢复良性。

存货压力大降、产品销量恢复性增长后，东阿阿胶也迎来了净利润的复苏：

2020年，东阿阿胶营收34.09亿元，净利润4328.93万元；

2021年前三季度，东阿阿股营收28.26亿元，相比上年同期增长38.49%，归属上市公司股东净利润3.01亿元，相比上年同期激增1535.77%。

昔日的白马股，经历了暴雷和震荡之后，一度濒临巨亏的深渊，如今趁着好政策的东风，和逐渐回暖的销售态势，东阿阿胶还会迎来事业的“第二春”吗？

参考资料：

业绩未回到巅峰期的东阿阿胶，两位前高管被查——第一财经

“药中茅台”东阿阿胶原总裁被查，连续13年提价17次，一公斤曾卖到6000元——时代财经

东阿阿胶原总裁被调查！涉嫌严重违纪违法，两年前到龄退休——中国经济网

东阿阿胶2020年业绩扭亏为盈——经济观察报

东阿阿胶原总裁被查！凭一己之力炒火阿胶，疯狂涨价称是价值回归——和讯财经新知

图源网