伊利即将完成收购澳优，奶粉产业格局要大变了吗？_风闻

从去年以来，中国乳制品市场可谓是风起云涌，最近伊利即将完成收购澳优的消息一时间成为了整个市场最受关注的焦点，很多人都在问，伊利收购澳优到底该怎么看？乳制品产业的格局要大变了吗？

一、伊利收购澳优即将完成？

据中国证券报的报道，伊利股份发布公告，截至首个要约截止日期（2022 年3月3日下午4时），伊利股份共持有或控制澳优乳业9.53亿股股份，占澳优乳业已发行总股本的52.70%。根据香港证监会《公司收购及合并守则》，本次要约可供接受的时间将延长到2022年3月17日下午4 时。

这意味着继成为第一大股东后，伊利股份即将完成对澳优乳业的全面要约收购。

公开资料显示，澳优乳业是首家在港交所上市的婴幼儿配方奶粉企业，公司业务涉及全球范围内高端乳制品及营养食品的研发、生产和销售。目前公司全球员工总数超过5000人，其中海外员工占比超过20%。

分析人士称，全面收购成功，将为伊利带来业绩的跃升，增厚公司每股收益。实现财务并表后，伊利在各项业绩指标上的表现有望得到进一步优化。

据了解，全面收购后，双方将在业务布局、供应链、渠道建设等方面实现优势互补，协同作用将得到进一步强化。

在我们看到伊利收购澳优消息的同时，最近的中国乳制品市场可谓是消息不断，前不久，伊利金领冠旗下倍冠奶粉率先完成升级，成为中国首批符合奶粉新国标的婴幼儿配方奶粉，而伊利也成为唯一一家通过新国标的奶粉头部企业。专业人士表示，“新国标”远高于欧美国家标准，对厂商而言无疑是一个巨大的挑战。所以，奶粉新国标明确规定，将给婴配粉生产企业留2年的过渡期。但伊利金领冠奶粉仅用了一年时间，就出现在首批名单，显示出了超强的研发实力和品控能力。

在国产奶粉一路高歌猛进的时候，曾经备受市场关注的洋奶粉日子却过得并不太好，前段时间中国海关总署发布公告指出，美国食品和药品监督管理局正在调查四名婴儿感染坂崎克罗诺杆菌和新港沙门氏菌事件的投诉，此次投诉事件涉及美国雅培公司旗下三款品牌的婴幼儿配方奶粉。

事实上，在国产奶粉品质持续提升的背景下，进口奶粉却频频出现安全质量问题：美国雅培曾因添加香兰素被罚909万、法国喜丽雅被查疑似存在沙门氏菌感染问题、西班牙查获8吨冒名品牌的奶粉运往中国等等。

国内乳制品企业不断崛起，而国际奶粉问题却不断出现的情况下，中国乳制品产业正在发生什么样的变革？

二、中国奶粉产业的格局要大变了吗？

最近一段时间，这一系列事件其实都在表明一个特殊的现象正在出现，这就是中国的奶粉产业格局正在发生根本性的变革，那么，这种变革到底该怎么看呢？

首先，国内奶粉企业正在强强联合形成更强的市场竞争力。从伊利收购澳优来看，当前中国的奶粉企业其实正在走向不断做大做强的发展状态，正如我们前文所说，澳优乳业是国内首家港交所上市的婴幼儿配方奶粉企业，在市场上具有极强的市场号召力，这次伊利收购澳优乳业成功将有可能为伊利的业绩带来快速的跃升，根据Wind一致性预期数据显示，2021年伊利和澳优合计规模近1200亿元。实现财务并表后，伊利在各项业绩指标的表现也有望得到进一步优化。

两者联合的优势其实不仅在财务层面，更是业务层面，从业务的角度来看，几个业务优势体系正在形成：

一是“牛+羊”的业务整合将会带来奶粉产业的新型领军企业。伊利在婴幼儿配方奶粉市场上有有着较强的技术积累和产品力，是中国第一家专业研究母乳成分的婴幼儿配方奶粉企业，旗下产品已经涵盖了成人奶粉、婴幼儿配方奶粉、婴童营养补充剂等等多种产品，几乎覆盖了全年龄段人群的需求。而澳优乳业也是婴幼儿配方奶粉市场的龙头之一，拥有全球第一羊奶粉佳贝艾特，而且还有牛奶粉品牌海普诺凯1897、能立多、悠蓝等等系列，两家一旦实现整合，伊利奶粉业务将拥有产业内最全的矩阵，涵盖几乎所有奶粉产品体系，这种“牛+羊”的组合将有可能催生出产业新的领军者，两家在多个业务门类中形成产业优势互补，形成多协同的战略格局，这对于伊利来说将会是一次巨大的市场良机。

二是两者可以通过业务整合打通营养品赛道，澳优乳业这些年在保健品、益生菌、特殊医学用途食品领域都有着全方位的布局，在这样的情况下，伊利通过和澳优的结合，可以在大健康食品这个赛道上进一步有所布局，本身以及就有一定的营养品市场的优势，再结合当前澳优的优势，无疑会形成1+1>2的效果，从而帮助伊利在市场上拥有更多的竞争可能性。

三是伊利的国际战略布局将会更加完善。作为“全球乳业五强”之一，伊利在亚洲、欧洲、美洲、大洋洲等乳业发达地区构建了一张覆盖全球资源体系、全球创新体系、全球市场体系的骨干大网。而澳优已在荷兰、澳大利亚、新西兰等全球“黄金奶源地”完成研发及供应链布局，如果把两者的优势合并计算的话，伊利与澳优在全球共计拥有15个研发创新中心、13个海外生产基地，产品销往60多个国家和地区。两者合并将会让伊利的国际战略布局更加完善，全球市场影响力进一步提高，伊利的国际化将会迈上更高的一级台阶。

因此，两者合并的业务优势将会非常显著，业务的优势互补强强联合将有可能改变整个市场的竞争格局。

其次，国内奶粉企业的技术优势正在加速优化过程中。我们前面说到了伊利金领冠奶粉率先完成升级，成为中国首批符合奶粉新国标的婴幼儿配方奶粉，这其实就是奶粉企业技术优势不断提升的一个缩影。

早在2003年，伊利便开启了中国母婴营养研究之路，并建成国内首个企业级“母乳研究数据库”。在迄今长达二十年的科研过程中，积累千万母乳成分数据，获得了5项核心配方发明专利，14项中外专利授权认证。这些专利技术成为了伊利奶粉在市场上快速发展的核心竞争优势，根据根据尼尔森数据，2021年前三季度，伊利奶粉业务取得了同比30%以上的增长，全渠道增速行业第一。进入2022年，伊利婴幼儿配方奶粉业务继续快速增长，1月份增速接近20%。

其实，伊利的技术优势也不止于此，金领冠当前已经获得了5项国家发明专利，同时还获得了欧洲专利局的认证授权。在生产方面，伊利打造了业内首家的全维度智能化生产的奶粉“智慧工厂”，通过自动化、密闭化、管道化等等领先的技术，实现了对生产品质的全方位把控。

可以说，伊利当前借助自身技术专利、智能生产、黄金奶源地等等市场优势逐渐形成了伊利奶粉的技术深度，这是伊利自身的优势所在。

从当前产业发展格局的角度来说，伴随着中国经济的发展，中国奶粉企业已经有了长足的进步，国际奶粉巨头之前的市场强势格局已经发生了根本性的逆转，在这样的大背景下，以伊利为代表的中国奶粉企业正在通过强强联合实现自身更大的发展。

根据荷兰合作银行（RABO BANK NEDERL-ANDS）公布的2021年全球乳业20强（该机构依据年营收发布发布全球乳业20强排行榜，是目前全球乳业最权威的排行榜单之一），2021年全球乳业第一为Lactalis（年营收230亿美元），雀巢（208亿美元）位居第二，伊利（138亿美元）位居第5，蒙牛（110亿美元）位居第9。

如此看来，伊利就是中国乳企冲击全球第一最有希望的那一个。